10月29日消息，近期招商移动互联网产业股票基金A披露2026年第三季度报，基金规模7.71亿元，比2026年第二季度降低17.26%。基金经理张林最新投资观点同步出炉。
张林表示，人工智能仍是当前确定性较高的投资主线，行业投资逻辑正从把握整体趋势转向对可持续性、盈利能力以及交易拥挤度的重点关注。 宏观经济： 国内人工智能产业支持政策持续加码，“人工智能+软件”专项行动方案落地，“六张网”新型基础设施建设加速推进，为产业发展筑牢政策与基建支撑底座。 资本市场： 全球AI产业维持高景气度，模型能力迭代速度加快，但开源与闭源模型竞争加剧，市场对科技巨头AI领域投入产出效率、模型企业远期盈利水平的担忧升温，叠加海外美债收益率攀升，带动科技板块出现阶段性回调。 投资方向： 重点聚焦国产人工智能产业链核心环节，优先布局AI芯片设计、晶圆制造、先进封测以及半导体前道设备等AI基础设施赛道，把握产业自主可控升级带来的长期红利。 风险提示： 需警惕AI行业竞争格局恶化导致整体产业盈利水平承压，以及海外市场波动传导带来的A股科技板块阶段性调整风险。
业绩回报：2026年第三季度跑输基准13.06%
数据显示，截至2026年第三季度末，招商移动互联网产业股票基金A净值为2.36元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-30.86%，同期业绩比较基准收益率为-17.80%，跑输基准13.06%。
张林自2019年6月14日担任招商移动互联网产业股票基金A基金经理，截止2026年10月29日，任期回报173.78%。
| 表：招商移动互联网产业股票基金A业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | -30.86% | -17.80% | -13.06% |
| 近6月 | 43.19% | 10.88% | 32.31% |
| 近1年 | 31.88% | 0.84% | 31.04% |
| 近3年 | 84.40% | 55.74% | 28.66% |
| 近5年 | 51.47% | 33.12% | 18.35% |
| 成立以来 (2015-6-19) | 135.53% | 16.13% | 119.40% |
资料显示，张林，经济学硕士，证券从业年限16年，2010年7月加入国泰基金管理有限公司任助理研究员，2011年11月加入万家基金管理有限公司历任研究员、助理基金经理，2015年6月加入招商基金管理有限公司，曾任招商大盘蓝筹混合型证券投资基金、招商优势企业灵活配置混合型证券投资基金、招商睿祥定期开放混合型证券投资基金、招商盛达灵活配置混合型证券投资基金、招商科技动力3个月滚动持有股票型证券投资基金基金经理，2019年6月14日起担任招商移动互联网产业股票型证券投资基金基金经理，现任招商移动互联网产业股票型证券投资基金、招商科技创新混合型证券投资基金、招商科技动力3个月滚动持有股票型证券投资基金基金经理。
整体来看，整体来看，该基金长期业绩跑赢基准，基金经理张林投研履历深厚，当前锚定AI高景气主线聚焦国产算力自主可控赛道。但需注意其最新季度规模明显收缩、短期业绩跑输基准的情况，同时需警惕AI产业盈利不及预期、海外市场波动传导的双重风险，投资者可结合自身风险偏好，跟踪该基金后续调仓动作与AI板块景气度变化做投资决策。
附公告原文节选：
2026 年三季度,全球AI 产业继续维持高景气度,模型能力快速迭代,市场对头部模型 公司的ARR 水平预期不断提升｡但是,市场开始担忧开源模型和闭源模型的竞争加剧,同时 也进一步担忧科技巨头在AI 领域的投入产出水平｡同时,叠加美国国债收益率大幅攀升,
报告期内海外科技股在上述负面情绪的冲击下经历了大幅回调,尤其是杠杆集中的板块和区 域｡A 股科创50 与创业板指也分别下跌30.70%和27.80%｡
报告期内,海外模型公司陆续发布最新产品,延续了模型能力快速迭代的态势｡其中一 家头部公司将自己的最新模型定位为具备一定自主执行能力的模型,提升了市场对模型自我 迭代能力突破的预期｡此外,在开源模型的冲击下,海外模型龙头公司也推出了各类轻量模 型,模型参数总量下降,智能水平也相较旗舰模型下滑,但是单token 价格大幅下降,个别 模型甚至低于国产开源模型｡市场开始担忧模型公司远期的ARR 水平以及盈利能力是否能符 合预期｡因此,虽然海外大厂商继续上调后期的资本开支,但是市场反应和之前完全不同, 个别龙头公司宣布上调之后股价反而大幅下挫｡
同期,国内AI 产业的进步也非常明显｡国内头部互联网公司陆续发布最新产品,各家 厂商旗舰模型都在努力提升自己的帕累托前沿｡以DeepSeek 为首的国产原生模型公司也推 出旗舰和flash 模型,分别在智能水平以及成本/性价比层面取得重要突破｡国家对人工智 能产业的支持力度也在增强,包括“人工智能+软件”专项行动方案,加速推进“六张网” 的基础设施建设等｡国内外模型厂商产品推出速度和智能水平提升都在加速,同时各家都推 出轻量版模型比拼性价比,市场开始担忧大模型的竞争格局恶化,整个产业的盈利水平可能 会承压｡
人工智能仍是确定性较高的投资主线,但投资逻辑正由把握行业整体趋势转向对可持续 性､盈利能力以及拥挤度的关注｡报告期内,本基金仓位维持在较高水平｡重点配置在国产 人工智能产业链,主要布局在AI 基础设施,例如AI 芯片设计公司､晶圆厂､先进封测以及 半导体前道设备等｡流动性管理以国债为主｡
