2026年第三季度跑赢基准3.76%！招商医药量化选股混合发起式C文雨：四季度医药重结构，量化选股控险增收益

10月29日消息，近期招商医药量化选股混合发起式C披露2026年第三季度报，基金规模1103.72万元，比2026年第二季度降低53.59%。基金经理文雨最新投资观点同步出炉。

文雨表示，展望四季度医药板块将延续基本面驱动、结构行情胜于普涨的运行格局，相关投资机遇值得重点把握。 宏观经济： 国内逆周期调节与资本市场改革持续推进，流动性环境总体保持合理充裕，医药政策正从“控费压价”向“鼓励创新、完善支付”方向过渡，政策确定性明显增强。 资本市场： 医药行业创新药出海与商业化放量进程持续推进，CXO行业订单修复逐步向利润端传导，医疗器械国产化与海外拓展打开全新成长空间，医保、商保及审评政策对创新领域的友好度持续提升。 投资方向： 后续将在严格控制跟踪误差的基础上，结合深入的基本面研究与科学的量化模型开展选股操作，力争为投资者创造持续的超额回报。 风险提示： 需防范部分高预期创新标的解禁、临床失败或BD合作不及预期带来的回撤风险，警惕集采与医保谈判对仿制药、耗材价格的阶段性影响，同时关注海外利率维持高位、地缘摩擦引发全球生物科技板块重定价的潜在冲击。

业绩回报：2026年第三季度跑赢基准3.76%

数据显示，截至2026年第三季度末，招商医药量化选股混合发起式C净值为1.01元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为11.36%，同期业绩比较基准收益率为7.60%，跑赢基准3.76%。

文雨自2026年1月20日担任招商医药量化选股混合发起式C基金经理，截止2026年10月29日，任期回报-3.16%。

资料显示，文雨，女，硕士，9年证券从业年限，2017年7月至2019年10月在上海申银万国证券研究所有限公司任金融工程部助理分析师、分析师，2019年10月加入招商基金管理有限公司后历任量化投资部研究员、高级研究员，现任旗下多只指数类产品基金经理，2026年1月20日起担任招商医药量化选股混合型发起式证券投资基金基金经理。

整体来看，整体来看，该产品2026年三季度依托量化选股逻辑取得了跑赢基准的超额收益，契合当前医药板块基本面驱动的结构性行情特征。当前医药政策环境边际向好，细分赛道成长确定性逐步抬升，但产品规模短期大幅波动、基金经理任职时长较短叠加多重行业潜在风险，也对后续组合的跟踪误差控制与超额收益持续性形成考验，投资者需结合自身风险偏好理性评估配置价值。

附公告原文节选：

报告期内,中证全指医药卫生指数累计上涨9.54%｡受市场风险偏好由科技成长向防御 与景气均衡回摆影响,医药作为具备长期刚需属性的行业,逐步获得资金再配置｡细分看, 创新药及产业链仍是核心主线｡出海授权保持高强度,对外BD 从单品种转让转向平台化､

全球化共同开发,首付款与总交易规模均处历史较好水平;临床数据､学术会议及商业化放 量持续验证,优质创新资产由“管线预期”逐步过渡到“业绩兑现”｡CXO 与研发服务受全 球研发需求回暖､国内创新药企扩产提效带动,订单与利润率边际改善,季度表现相对突出｡ 医疗器械中,具备海外注册､渠道布局和高端替代能力的公司更受青睐;创新器械获批节奏 加快,亦形成局部催化｡相对而言,化学制药､中药､部分医疗服务及与内需关联较高的子 行业仍受集采续约､医保谈判､终端消费偏弱影响,修复节奏偏慢｡

宏观与政策端,国内逆周期调节与资本市场改革延续,流动性环境总体合理充裕｡医药 政策由“控费压价”向“鼓励创新､完善支付”过渡:医保目录与商保创新药目录同步调整, 预申报､价格保护和多层次支付机制逐步落地,为高价创新药提供更可控的商业化路径;医 药工业“十五五”规划､国民健康规划等文件强调创新药､创新器械､AI 赋能研发与产业 化,政策确定性明显增强｡海外方面,美债收益率阶段性上行､全球再融资环境偏紧,对创 新药等长久期资产估值形成压制;地缘与跨境监管不确定性,亦会导致Biotech 风险偏好阶 段性回落｡

展望四季度,医药有望延续“基本面驱动､结构胜于普涨”的格局｡积极因素包括:创 新药出海与商业化放量继续推进,CXO 订单修复向利润端传导,器械国产化与海外拓展打开 第二成长曲线,医保､商保及审评政策对创新更友好｡风险方面,需防范部分高预期创新标 的解禁､临床失败或BD 不及预期带来的回撤,集采与医保谈判对仿制､耗材价格的阶段性 影响,以及海外利率维持高位､地缘摩擦引发全球生物科技重定价｡后续本基金将继续在控 制跟踪误差的基础上,通过深入的基本面研究与科学的量化模型,努力为投资者创造持续的 超额回报｡

点击查看公告原文>>