10月29日消息，近期招商安裕灵活配置混合C披露2026年第三季度报，基金规模5000.00万元，比2026年第二季度降低0.90%。基金经理况冲最新投资观点同步出炉。
况冲表示，依托中国制造业全球竞争力提升的中长期红利，市场整体具备向好基础，将在严控波动的前提下为持有人谋求稳健回报。 宏观经济： 当前经济呈现外需偏强、内需偏弱的结构分化特征，出口端的亮眼表现对经济增长形成有效支撑，后续随着相关稳需求政策逐步落地，内需修复的动能有望逐步积蓄。 资本市场： A股短期受美联储加息预期、海外地缘冲突等外部因素扰动，部分前期高估值板块出现深度调整，市场风格向低估值高股息的防御方向切换，短期行情受情绪扰动特征明显，长期仍将回归上市公司基本面的价值称重逻辑。 投资方向： 将继续以低估值为选股核心出发点，重点布局工程机械、医疗器械等尚处于左侧区间的行业优质标的，同时加大军工板块配置力度，兑现前期涨幅过高的板块持仓，维持股债资产的合理动态平衡。 风险提示： 需警惕海外货币政策超预期收紧、国内内需修复进度不及预期、地缘局势反复波动等因素带来的市场短期大幅波动风险。
业绩回报：2026年第三季度跑赢基准8.78%
数据显示，截至2026年第三季度末，招商安裕灵活配置混合C净值为1.73元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为2.95%，同期业绩比较基准收益率为-5.83%，跑赢基准8.78%。
况冲自2024年11月5日担任招商安裕灵活配置混合C基金经理，截止2026年10月29日，任期回报1.97%。
| 表：招商安裕灵活配置混合C业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | 2.95% | -5.83% | 8.78% |
| 近6月 | -1.48% | 0.33% | -1.81% |
| 近1年 | -2.57% | -0.95% | -1.62% |
| 近3年 | 7.10% | 17.09% | -9.99% |
| 近5年 | 11.76% | 6.76% | 5.00% |
| 成立以来 (2016-6-20) | 67.09% | 36.20% | 30.89% |
资料显示，况冲，硕士，2012年8月起先后任职于陆家嘴金融发展有限公司、华宝信托有限公司、兴业国际信托有限公司、云南国际信托有限公司、上海久期投资有限公司，2022年11月加入招商基金管理有限公司，2024年11月5日起担任招商安裕灵活配置混合型证券投资基金基金经理。 李家辉，博士，2017年7月加入招商基金管理有限公司固定收益投资部，曾任研究员，2025年5月23日起担任招商安裕灵活配置混合型证券投资基金基金经理。
整体来看，整体来看，招商安裕灵活配置混合C2026年三季度依托低估值布局思路取得了显著的超额收益，契合当前市场防御风格切换的行情特征。后续该基金将围绕左侧行业、军工板块优化持仓，动态平衡股债配比，在锚定中国制造业中长期红利的同时严控组合波动。投资者也需留意海外货币政策、内需修复进度不及预期等潜在风险，结合自身风险偏好理性评估配置价值。
附公告原文节选：
宏观经济回顾:
2026 年三季度,经济增速较上半年进一步放缓,总体延续外需偏强､内需偏弱､结构 分化加深的特征｡投资方面,8 月固定资产投资完成额累计同比为-7.2%,投资增速较上半 年明显走弱,其中地产投资继续探底,8 月房地产开发投资累计同比为-19.9%,仍是总需求 的主要拖累,基建投资增速也边际放缓,8 月基建投资累计同比为-4%,显示地方政府主导 的实物工作量释放仍偏慢,制造业投资同样回落,8 月制造业投资累计同比为-2.3%,传统 制造业扩产意愿偏弱｡消费方面,8 月社会消费品零售总额累计同比为1.1%,较上半年进一 步走弱,商品消费受汽车和地产后周期品类拖累更为明显｡对外贸易方面,出口表现较为突 出,8 月出口金额累计同比为19.3%,增速较上半年仍有抬升,对整体经济增长形成支撑｡
权益市场回顾:
A 股方面,2026 年三季度市场大幅回调,风格高低切换明显,二季度非常极致的科技上 涨行情之后,市场变得较为脆弱,市场风格分化较二季度急剧逆转,大盘价值显著跑赢小盘 成长,前期跌幅较多的红利板块以及微盘股指数小幅反弹｡七月美联储鹰派立场持续发酵, AI 产业链获利盘集中涌出,叠加中报季部分业绩验证不及前期最乐观预期,TMT 方向估值下 跌,煤炭､石油石化等资源红利方向逆势走强｡八月超跌后市场迎来修复性反弹,电子､通 信板块月内反弹较多,但高度有限｡九月市场再度走弱,美联储加息预期升温压制风险偏好, 科技方向二次探底,资金持续向高股息､低估值板块迁移,银行､公用事业等防御板块获持 续增持｡整体来看,在中东局势冲突､高油价､海外AI 持续投入和美联储加息的背景下, 三季度A 股由“AI 产业趋势”主导切换为“红利防御”主导｡前期拥挤的算力､半导体方 向经历深度估值消化,资源红利成为新的避风港｡分板块看,三季度银行､煤炭､农林牧渔 和石油石化板块涨幅居前;电子､通信､建材和电力设备及新能源板块跌幅居前｡
基金操作:
回顾2026 年三季度的操作,我们严格遵照基金合同的相关约定,按照既定的投资流程 进行了规范运作｡本基金有少部分资金投资于A 股,大部分资金投资于债券｡
本基金在个股的选择上,聚焦于中大市值,处于底部的优质企业,希望通过相对平稳的 波动来为持有人创造稳定的回报｡基于此,低估值是本基金选股的基本出发点｡
过去的一个季度似乎相对于二季度的行情反过来,部分高估值股票出现了很大幅度的调 整,甚至跌去了全年涨幅,部分低估值股票获得一定支撑,至少没有再继续下跌了｡市场就 是这样,短期是情绪的放大器,长期可能还是公司质地的称重机,我们拭目以待｡
本季度买入并持有尚处于左侧的行业中的优质标的,如工程机械､医疗器械等,较大幅 度增持了军工行业,其他并未做太大的持仓调整｡另外对于一些涨幅较大的行业,如CRO 等进行了兑现｡
展望今年,我们依然对市场较为乐观,虽然有些板块短期有些过热,但是中国制造业的 崛起,各个行业在全球范围内的竞争力提升将会是中长期的机会｡
