10月29日消息，近期万家中证800自由现金流ETF联接C披露2026年第三季度报，基金规模3916.23万元，比2026年第二季度降低0.13%。基金经理贺方舟最新投资观点同步出炉。
贺方舟表示，2026年三季度A股呈现存量博弈下的成长向防御风格切换特征，后续市场将在内外因素交织下延续结构性分化格局。 宏观经济： 国内政策端着力扩内需的导向明确，利率持续下行为市场提供支撑，海外则面临流动性收紧、地缘冲突推升油价的多重扰动，内外因素共同构成当前宏观环境的核心主线。 资本市场： A股三季度经历了全球AI杠杆交易出清、政策底确认、美债风险升温等多轮行情切换，两市成交额逐月回落，存量博弈特征显著，风格从成长快速切向价值防御，高股息资产相对占优。 投资方向： 本基金将继续以紧密跟踪中证800自由现金流指数为核心，通过投资目标ETF控制跟踪误差，重点锚定具备稳定自由现金流支撑的优质标的，适配当前防御占优的市场环境。 风险提示： 海外货币政策超预期收紧、地缘冲突进一步升级、A股市场量能持续萎缩导致的波动加剧，都可能对指数表现及基金运作带来不确定性影响。
业绩回报：2026年第三季度跑赢基准2.49%
数据显示，截至2026年第三季度末，万家中证800自由现金流ETF联接C净值为1.03元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为5.21%，同期业绩比较基准收益率为2.72%，跑赢基准2.49%。
贺方舟自2025年7月31日担任万家中证800自由现金流ETF联接C基金经理，截止2026年10月29日，任期回报4.08%。
| 表：万家中证800自由现金流ETF联接C业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | 5.21% | 2.72% | 2.49% |
| 近6月 | -10.83% | -13.73% | 2.90% |
| 近1年 | 1.12% | -2.49% | 3.61% |
| 近3年 | - | - | - |
| 近5年 | - | - | - |
| 成立以来 (2025-7-31) | 2.58% | 2.16% | 0.42% |
资料显示，贺方舟，中国国籍，复旦大学工商管理硕士，曾任汇添富基金管理股份有限公司基金营运部营运经理、大成基金管理有限公司指数与期货投资部研究员，2022年6月入职万家基金管理有限公司后历任量化投资部基金经理助理，现任公司量化投资部基金经理，2025年7月31日起担任万家中证800自由现金流交易型开放式指数证券投资基金联接基金基金经理。
整体来看，整体来看，该基金2026年三季度在存量博弈、风格向防御切换的市场环境下，依托跟踪中证800自由现金流指数的定位，当期及多阶段业绩均跑赢业绩比较基准，适配当前防御占优的市场配置需求。后续运作仍将以严控跟踪误差、锚定高自由现金流优质标的为核心，不过海外货币政策超预期收紧、地缘冲突升级、A股量能持续萎缩等潜在风险，仍可能对指数表现及基金收益形成扰动，投资者需结合自身风险偏好理性评估配置价值。
附公告原文节选：
2026 年三季度,A 股整体呈现结构反转､量能收缩､防御占优的特征｡两市日均成交额由7 月的约2.7 万亿元逐月回落至9 月的约1.8 万亿元,两融余额自3.03 万亿元的阶段高点回落至 2.57 万亿元,存量博弈特征显著｡海外流动性收紧与全球算力交易杠杆出清,是贯穿全季的主要 线索:市场主线由成长切向价值防御,红利与高股息资产相对占优｡
7 月上旬,海内外紧缩共振,极致拥挤的算力交易遭遇全球性杠杆出清｡日､韩央行相继加 息,美债收益率持续走高,美伊冲突推升油价,叠加韩国股市剧烈去杠杆､Meta 闲置算力外售等 产业利空,全球AI 杠杆交易集中瓦解｡A 股出现全市场猛烈调整,资金向防御板块极致迁移,银 行､煤炭､石油石化等高股息板块逆势走强,波动对冲属性凸显｡7 月下旬至8 月初,调整转由 杠杆资金负反馈主导,属资金面冲击而非产业趋势破坏;政治局会议定调更加积极有为､着力扩 内需,政策底得以确认,国内利率延续下行为市场提供了一定的支撑｡
8 月上旬,随着油价回落､美股科技股财报强劲,前期利空边际好转,市场定价逻辑重新切 换至业绩驱动｡中报密集披露期内,业绩兑现能力较强的光模块等算力硬件领涨超跌修复,前期 领涨的防御板块转为调整｡同期宽基ETF 持续净流入与融资余额出清同步出现,筹码结构完成一 轮快速换手,交易拥挤度明显缓解｡
8 月下旬至9 月末,市场对美债风险的担忧升温､美伊冲突升级推升油价､叠加美联储加息 预期增强,全球风险偏好再度收紧,市场转入防御红利与主题轮动的结构性分化,成交额持续下 降｡美联储时隔三年首次加息落地后,美股与A 股走势明显分化:纳斯达克指数创出新高,而A 股科技板块受强资金面压制,短暂弱反弹后再度走低并跌破250 日线,进入第二轮去杠杆,呈现 极致缩量､震荡磨底格局｡全季来看,市场在存量资金约束下完成了由成长向防御的风格切换, 指数层面的结构性分化特征贯穿始终｡
本基金为联接基金,主要通过投资于目标ETF 实现对业绩比较基准的紧密跟踪｡报告期内我
们严格遵守基金合同规定,采用有效的量化跟踪技术,将基金跟踪误差控制在较低范围之内,导 致跟踪误差的主要原因是基金申购赎回､标的指数成分股调整､以及ETF 对指数的跟踪误差等｡
