2026年第三季度跑输基准8.69%！嘉合锦荣混合A李国林：四季度聚焦AI应用主线掘金优质标的

10月29日消息，近期嘉合锦荣混合A披露2026年第三季度报，基金规模149.55万元，比2026年第二季度降低16.39%。基金经理、基金经理李国林最新投资观点同步出炉。

李国林表示，随着AI技术加速向应用端渗透，AI应用有望成为四季度市场核心主线，相关布局将兼顾业绩确定性与估值安全边际，力争为持有人创造稳健回报。 宏观经济： 暂无针对宏观经济走势的专项研判内容。 资本市场： AI技术正加速向应用端渗透，产业落地带来的相关投资机遇将成为后续市场运行的重要主线。 投资方向： 将以AI应用为核心配置主线，重点挖掘具备清晰商业化落地能力、业绩兑现确定性较高的优质标的，同时兼顾持仓的估值安全边际，平衡收益与风险。 风险提示： 市场后续运行仍可能受产业技术落地进度不及预期、外部风险情绪传导等多重不确定因素影响，投资需保持审慎。

业绩回报：2026年第三季度跑输基准8.69%

数据显示，截至2026年第三季度末，嘉合锦荣混合A净值为0.55元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-14.11%，同期业绩比较基准收益率为-5.42%，跑输基准8.69%。

李国林自2026年8月17日担任嘉合锦荣混合A基金经理，截止2026年10月29日，任期回报-22.22%。

资料显示，王东旋，中央财经大学经济学博士，15年证券从业年限，曾任华商基金管理有限公司量化投资部总经理助理、基金经理，2022年加入嘉合基金管理有限公司，现任权益研究部总监，2025年8月6日至2026年8月27日担任嘉合锦荣混合型证券投资基金基金经理。李国林，浙江工商大学经济学硕士，29年证券从业年限，曾任上银基金管理有限公司专户投资部总监兼研究总监、上海凯石益正资产管理有限公司投资总监、凯石基金管理有限公司投资事业部总监，2018年加入嘉合基金管理有限公司，现任权益投资部总监兼权益研究部总监，2026年8月17日起担任嘉合锦荣混合型证券投资基金基金经理。

整体来看，整体来看，嘉合锦荣混合A当前规模处于低位，历史各阶段业绩均大幅跑输业绩基准，新任基金经理李国林上任后任期回报为负。其后续锚定AI应用赛道的配置思路，虽瞄准产业落地红利，但仍需面对技术落地不及预期、外部情绪扰动等风险，投资者需结合自身风险偏好审慎评估该产品的配置价值。

附公告原文节选：

2026年三季度,市场整体调整｡二季度表现疲弱负收益显著的煤炭､石油石化､农 林牧渔､银行板块成为表现最佳的几个板块,涨幅均达双位数｡而二季度大涨的科技方 向则大跌:半导体跌35.8%,电子跌32.6%,通信跌28.72%｡主要股指全线收跌:上证指 数下跌6.16%,沪深300下跌12.49%,中证500下跌17.67%,创业板指大跌27.80%｡科创 50单季跌幅更甚,7月单月即重挫25.9%｡

全市场成交额从二季度的高位持续萎缩,9月末沪深京三市成交额一度降至1.42万亿 元,创2025年7月以来地量｡经过三季度下跌,多数投资者年内收益由正转负｡

剧烈转向的因素,我们认为是市场再一次担心AI基建的持续性｡导火索是存储这一 环节的价格飚升,在硬件整个产业链的成本占比从8%飚升到了30%以上,成为了AI基础 设施建议的最主要卡点,此后token使用量增速的减弱､coding之后商业化突破滞后,进 一步打击了市场的情绪｡韩国KOSPI两度技术性熊市,外部风险情绪迅速传导至A股｡

本基金保持较高仓位运作｡截至6月30日,前十大重仓股包括中国动力､海目星､ 东方电气､快手-W､迈富时､范式智能､应流股份､阿里巴巴-W､万泽股份､中芯国 际,主要分布于军工､新能源及港股科技方向｡

报告期内,本基金于2026年8月17日增聘李国林先生为基金经理｡其后,本基金投 资策略进行了调整,将以AI应用等为核心进行配置,聚焦AI应用落地带来的产业机会｡ 三季度本基金净值有所回落,期末A类份额单位净值0.5514元,三季度A类份额净值下跌 约14.11%｡

展望四季度,我们认为随着AI技术加速向应用端渗透,AI应用有望成为市场重要主 线｡我们将以AI应用为核心,重点挖掘具备商业化落地能力､业绩兑现确定性较高的优 质公司,同时兼顾估值安全边际,力争为持有人创造稳健回报｡

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