2026年第三季度跑输基准0.03%！招商稳裕短债30天持有期债券C张宜杰：顺势优化短债配置 稳健增厚组合收益

10月29日消息，近期招商稳裕短债30天持有期债券C披露2026年第三季度报，基金规模5.83亿元，比2026年第二季度降低22.26%。基金经理张宜杰最新投资观点同步出炉。

张宜杰表示，后续将在严控风险、保持流动性的基础上，顺应市场趋势优化短债资产配置，力争为持有人获取超越业绩基准的稳健收益。 宏观经济： 当前国内经济延续外需偏强、内需偏弱的分化格局，地产投资仍是总需求主要拖累，基建、制造业投资增速边际放缓，消费复苏动能偏弱，出口表现亮眼形成支撑。 资本市场： 后续债券市场仍将围绕弱基本面现实与货币宽松预期运行，利率中枢有望维持低位震荡，短端资产波动幅度相对可控，整体债市运行环境偏友好。 投资方向： 将重点挖掘被低估的短期债券标的，灵活调整组合久期与仓位结构，聚焦高流动性、低波动的短久期信用债品种，优化资产配置效率。 风险提示： 需警惕稳增长政策超预期发力、资金面阶段性收敛、信用事件突发等扰动因素对组合收益的影响，严格把控信用资质与流动性风险。

业绩回报：2026年第三季度跑输基准0.03%

数据显示，截至2026年第三季度末，招商稳裕短债30天持有期债券C净值为1.12元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为0.33%，同期业绩比较基准收益率为0.36%，跑输基准0.03%。

张宜杰自2025年2月21日担任招商稳裕短债30天持有期债券C基金经理，截止2026年10月29日，任期回报2.68%。

资料显示，张宜杰，男，硕士，2016年7月至2021年12月在博时基金管理有限公司任交易部高级交易员，2021年12月至2022年10月在招商证券资产管理有限公司任固定收益投资部投资经理，2022年11月加入招商基金管理有限公司，2025年2月21日起担任招商稳裕短债30天持有期债券型证券投资基金基金经理。

整体来看，整体来看，该产品在弱基本面支撑的友好债市环境下，依托30天持有期的产品设计，长期业绩跑赢基准，展现出稳健收益属性。尽管近几个季度短期收益小幅跑输基准，但基金经理明确了严控风险、聚焦高流动性短久期信用债的后续配置思路，同时提示了稳增长政策超预期等潜在扰动，对低风险偏好的稳健型投资者而言，仍是适配闲钱管理需求的可选短债标的。

附公告原文节选：

宏观经济回顾:

2026 年三季度,经济增速较上半年进一步放缓,总体延续外需偏强､内需偏弱､结构 分化加深的特征｡投资方面,8 月固定资产投资完成额累计同比为-7.2%,投资增速较上半 年明显走弱,其中地产投资继续探底,8 月房地产开发投资累计同比为-19.9%,仍是总需求 的主要拖累,基建投资增速也边际放缓,8 月基建投资累计同比为-4%,显示地方政府主导 的实物工作量释放仍偏慢,制造业投资同样回落,8 月制造业投资累计同比为-2.3%,传统 制造业扩产意愿偏弱｡消费方面,8 月社会消费品零售总额累计同比为1.1%,较上半年进一

步走弱,商品消费受汽车和地产后周期品类拖累更为明显｡对外贸易方面,出口表现较为突 出,8 月出口金额累计同比为19.3%,增速较上半年仍有抬升,对整体经济增长形成支撑｡

债券市场回顾:

2026 年三季度,国内债券市场收益率整体呈现先震荡､后下行的格局,债市利率中枢 较二季度末进一步下移,结构上表现为长端显著好于短端,收益率曲线由二季度陡峭化转为 平坦化｡分月看,7 月债市围绕资金面与政策预期反复博弈,月中受央行净回笼､资金面阶 段性收敛等因素影响,10 年期国债收益率在1.72%-1.74%区间震荡,但下旬存款利率下调预 期升温,叠加政治局会议释放偏宽松信号,带动收益率突破下行至1.70%附近｡8 月债市延 续偏强,偏弱的基本面数据与保持流动性充裕的政策取向推动长端利率进一步下探,10 年 期国债收益率一度触及1.665%年内低点,随后在止盈压力下小幅回调｡9 月10 年期国债收 益率先在1.68%附近窄幅震荡,之后在公积金降息预期､央行跨季流动性呵护带动下,超长 债领涨,但月末稳增长政策组合拳落地,PMI 重回扩张区间,叠加节前止盈压力,10 年期国 债收益率最终以1.675%收官｡整体来看,三季度债市主线是弱基本面现实与货币宽松预期 共同推动长端利率下行,而政府债供给､输入性通胀担忧及阶段性止盈则构成扰动,最终中 长端收益率下行,信用利差普遍收窄,债市维持偏强运行｡

基金操作:

在报告期内,本组合严格遵照基金合同的相关约定,按照既定的投资流程进行了规范运 作｡债券投资方面,本组合在市场收益率波动过程中积极调整仓位,顺应市场趋势,优化资 产配置结构,努力提高组合收益｡

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