10月29日消息，近期招商产业升级1年持有期混合A披露2026年第三季度报，基金规模5325.43万元，比2026年第二季度增加0.81%。基金经理陆文凯最新投资观点同步出炉。
陆文凯表示，当前部分传统行业资产仍具备较高配置性价比，将围绕估值、盈利修复空间等维度筛选优质标的布局。 宏观经济： 国内需求整体处于相对偏弱的运行状态，供给端的趋势性向好变化成为部分行业核心的投资观察锚点。 资本市场： 前期极致分化的市场风格已出现反向回归，此前被过度定价的传统资产迎来修复窗口，硬科技板块前期的高拥挤交易风险已得到充分释放。 投资方向： 重点布局供给端趋势向好的乳制品、地产、上游资源等赛道，优先筛选治理层面能积极兑现股东回报的优质上市公司。 风险提示： 市场风格切换节奏、宏观需求修复进度不及预期，海外美债收益率波动可能对全球风险偏好形成持续压制。
业绩回报：2026年第三季度跑赢基准14.97%
数据显示，截至2026年第三季度末，招商产业升级1年持有期混合A净值为0.77元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为6.53%，同期业绩比较基准收益率为-8.44%，跑赢基准14.97%。
陆文凯自2023年5月29日担任招商产业升级1年持有期混合A基金经理，截止2026年10月29日，任期回报-29.09%。
| 表：招商产业升级1年持有期混合A业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | 6.53% | -8.44% | 14.97% |
| 近6月 | -13.72% | -1.68% | -12.04% |
| 近1年 | -22.28% | -5.01% | -17.27% |
| 近3年 | -18.73% | 20.54% | -39.27% |
| 近5年 | - | - | - |
| 成立以来 (2023-5-29) | -23.48% | 16.51% | -39.99% |
资料显示，陆文凯，硕士，15年证券从业年限，2009年10月起先后任职于德勤华永会计师事务所有限公司、上海申银万国证券研究所有限公司、汇丰晋信基金管理有限公司、上海道仁资产管理有限公司、北信瑞丰基金管理有限公司，2022年3月加入招商基金管理有限公司，现任投资管理四部资深专业副总监，2023年5月29日起担任招商产业升级1年持有期混合型证券投资基金基金经理。
整体来看，整体来看，该基金2026年三季度凭借适配当前市场风格的配置思路取得显著超额收益，但中长期任期业绩仍跑输业绩基准，后续其围绕供给端向好赛道、高股东回报标的的布局策略能否持续兑现收益，仍需投资者同步跟踪宏观需求修复、市场风格切换节奏及海外扰动因素的潜在影响，理性评估产品持有性价比。
附公告原文节选：
2026 年三季度,国内权益市场呈现整体调整与风格剧烈反转并存的格局｡进入7 月后, 二季度实现大幅上涨的AI 硬件与半导体产业链在交易高度拥挤以及产业自身叙事产生变化 后快速降温,叠加美债收益率持续上行对全球风险偏好的压制,市场自二季度末的高点明显 回落,随后进入修复震荡;但进入三季度末,伴随着AI 硬件再次出现趋势性下跌,市场同 步走低｡单季度看,风格切换也非常显著,科创50､创业板指分别下跌约31%和28%,而煤 炭､石油石化､银行､农林牧渔等红利与资源类资产逆势上涨｡
报告期内,本基金继续坚持均值回归的思想,围绕估值水平､盈利修复空间､现金流质 量和中长期竞争力进行组合配置｡二季度令我们阶段性承压的风格分化,在三季度走向了它 的反面:前期低配的硬科技资产大幅回调,而前期被市场极致定价的传统资产迎来修复,组 合净值随之出现一定幅度的回升｡目前来看,部分传统行业资产依然处在较有性价比的状态, 在需求相对较弱的状态下,我们重点关注在供给端有趋势性向好变化的方向,包括乳制品､ 地产､上游资源等方向,尤其在定价层面需要高度关注在治理层面能积极兑现股东回报的公 司｡
