10月29日消息，近期中欧中证全指证券公司指数发起A披露2026年第三季度报，基金规模1581.40万元，比2026年第二季度增加4.99%。基金经理赵子衡最新投资观点同步出炉。
赵子衡表示，券商板块当前交投高景气支撑基本面，叠加政策利好与估值低位，行业ROE中枢上移的中期投资逻辑明确。 宏观经济： 国内政策逆周期调节力度持续加大，二十届五中全会将审议相关发展规划建议，中美元首会晤后外部环境阶段性改善，整体宏观面支撑市场情绪逐步企稳。 资本市场： 当前A股市场日均成交额仍维持2万亿元以上的活跃水平，两融余额稳定在2.5万亿元以上的高位，券商板块经历9月回调后市净率回落至历史低位区间，对海外加息冲击的定价已较为充分。 投资方向： 将紧密跟踪中证全指证券公司指数，重点关注券商板块基本面修复情况，把握行业在市场交投中枢抬升、并购整合深化、监管支持合理扩杠杆、AI赋能提升资本使用效率背景下的配置机会。 风险提示： 需警惕后续市场调整对券商自营投资收益带来的边际影响，同时关注海外货币政策变动、市场成交大幅波动等可能扰动板块表现的不确定性因素。
业绩回报：2026年第三季度跑赢基准0.48%
数据显示，截至2026年第三季度末，中欧中证全指证券公司指数发起A净值为0.84元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-8.00%，同期业绩比较基准收益率为-8.48%，跑赢基准0.48%。
赵子衡自2025年10月31日担任中欧中证全指证券公司指数发起A基金经理，截止2026年10月29日，任期回报-18.67%。
| 表：中欧中证全指证券公司指数发起A业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | -8.00% | -8.48% | 0.48% |
| 近6月 | 0.49% | -0.90% | 1.39% |
| 近1年 | - | - | - |
| 近3年 | - | - | - |
| 近5年 | - | - | - |
| 成立以来 (2025-10-31) | -15.75% | -18.76% | 3.01% |
资料显示，赵子衡，5年证券从业年限，2021年7月16日加入中欧基金管理有限公司，历任研究助理、研究员，2025年10月31日起担任中欧中证全指证券公司指数发起式证券投资基金基金经理。
整体来看，整体来看，该指数基金依托券商板块当前交投高景气、政策利好叠加估值低位的支撑，中期行业ROE中枢上移逻辑清晰，成立以来持续跑赢业绩基准，跟踪中证全指证券公司指数的配置思路明确。不过投资者也需留意市场调整冲击自营收益、海外货币政策变动、成交大幅波动等潜在风险，结合自身风险偏好理性评估该产品的配置价值。
附公告原文节选：
三季度,证券公司指数下跌8.93%｡月度呈现"前稳后跌"的节奏:7 月,A 股深度调整中板块 凭借低估值与业绩预期支撑仅下跌1.83%,显著抗跌;8 月,中报密集兑现､指数微跌0.28%;9 月,美联储三年来首次加息落地､风险偏好收缩,指数下跌6.98%,构成全季跌幅的主要来源｡
7 月:市场深度调整中板块逆势抗跌,指数下跌1.83%｡月内A 股经历系统性调整,前期涨幅 较大的科技成长方向遭遇集中抛售,沪深300 下跌7.86%､创业板指下跌23.00%,而券商板块跌 幅不足2%,大幅跑赢市场｡抗跌的支撑来自基本面:上半年市场日均股基成交额3.24 万亿元､ 同比翻倍,6 月末两融余额站上3 万亿元关口､同比大增63.2%,交投高景气直接锁定了行业中报 的高增预期;低估值属性也使板块在风险偏好收缩阶段成为资金的相对避风港｡7 月30 日中共中 央政治局召开会议,决定10 月召开二十届五中全会,宏观政策基调趋于积极｡
8 月:中报业绩全线兑现,指数微跌0.28%｡证券行业半年报数据集中披露,板块整体经营业 绩实现同比增长,多数机构营收与利润同步改善｡宏观层面,月初公布的美国7 月CPI 同比3.4%､ 核心CPI 同比2.5%,通胀温和回落令9 月加息概率一度降至四成以下,市场获得喘息｡但月中公 布的7 月FOMC 会议纪要显示支持加息的委员数量增加,叠加美伊谈判僵局下霍尔木兹海峡通航风 险再起､国际油价单周涨幅超7%,以及美国财政融资压力高企,长端美债收益率维持高位,加息 预期反复摇摆｡国内方面,7 月PPI 同比上涨3.5%､较6 月4.1%的高点有所回落,A 股整体转入 缩量整固,证券公司指数表现相对平淡｡
9 月:海外紧缩冲击下板块补跌,指数下跌6.98%｡9 月16 日,FOMC 以12 票全票一致将联邦
基金利率目标区间上调25 个基点至3.75%-4.00%,为2023 年7 月以来首次加息,也是沃什就任 主席后的首次利率行动;会议配套发布的经济预测摘要显示,多数参会委员给出的利率情景假设 中,包含年内还有一次加息的情形,"高利率更久"的定价被重新拉长｡10 年期美债收益率突破5%, 叠加季末与长假前避险情绪､市场成交边际降温,指数加速下探｡月末,中美元首会晤达成"八点 共识",央行三季度例会强调加大逆周期调节力度并自9 月28 日起将每日逆回购操作上限提升至 1 万亿元,市场情绪逐步企稳｡
在投资策略方面,本基金作为跟踪中证全指证券公司指数的被动指数产品,基金管理人运用 指数化投资策略,紧密跟踪基准,在严格控制基金的日均跟踪偏离度和年化跟踪误差的前提下, 力争获取与业绩基准相似的投资收益｡
展望后市,券商板块的核心观察变量依然是成交量｡三季度市场日均成交额虽较二季度高点 有所回落,但仍维持在2 万亿元以上的活跃水平,两融余额稳定在2.5 万亿元以上､同比仍处高 位,交投中枢抬升的大判断未被破坏｡中报已验证经纪､自营､两融､投行多条业务线同步修复, 10 月进入三季报披露窗口,需关注三季度市场调整对自营投资收益的边际影响｡估值层面,经历 9 月回调后板块市净率回落至历史低位区间,对加息冲击的定价已较充分;10 月二十届五中全会 审议"十五五"规划建议,资本市场改革深化方向明确,中美元首会晤后外部环境阶段性改善亦有 助于风险偏好修复｡全年维度,市场参与者基础扩张､成交中枢从1 至1.5 万亿元时代向2 至3 万亿元时代跃升的判断持续获得验证,叠加并购整合深化､监管支持合理扩杠杆与AI 赋能提升资 本使用效率,行业ROE 中枢上移的中期逻辑未变｡
