10月29日消息，近期广发研究智选混合C披露2026年第三季度报，基金规模21.70亿元，比2026年第二季度降低21.04%。基金经理杨冬最新投资观点同步出炉。
杨冬表示，国内经济景气边际改善、政策持续发力托底，权益市场正重构估值与盈利考核标准，后续将聚焦优质标的把握结构性投资机会。 宏观经济： 国内经济运行呈现先回落、后改善的态势，季度末PMI重回扩张区间，消费价格温和回升，但中小企业景气仍待修复，内需修复的广度与持续性有待巩固，外部环境不确定性也给企业经营带来额外变量。 资本市场： 三季度A股主要宽基指数普遍收跌，成长与价值风格出现明显再平衡，指数整体回落的同时仍存在部分行业的结构性机会，市场正逐步提高对上市公司分红持续性、盈利兑现度以及估值合理性的考核要求。 投资方向： 后续将继续维持均衡的持仓结构，结合产业长期趋势与公司经营质量筛选优质标的，兼顾不同行业的配置性价比，严控组合波动。 风险提示： 政策落地效果不及预期、终端需求修复乏力、外部贸易格局变动超预期，可能对企业盈利和资产定价造成阶段性扰动。
业绩回报：2026年第三季度跑赢基准0.79%
数据显示，截至2026年第三季度末，广发研究智选混合C净值为0.90元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-8.56%，同期业绩比较基准收益率为-9.35%，跑赢基准0.79%。
杨冬自2026年1月20日担任广发研究智选混合C基金经理，截止2026年10月29日，任期回报-18.64%。
| 表：广发研究智选混合C业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | -8.56% | -9.35% | 0.79% |
| 近6月 | -6.37% | -1.52% | -4.85% |
| 近1年 | - | - | - |
| 近3年 | - | - | - |
| 近5年 | - | - | - |
| 成立以来 (2026-1-20) | -10.09% | -7.02% | -3.07% |
资料显示，杨冬，中国籍，经济学硕士，20.3年证券从业年限，持有中国证券投资基金业从业证书，曾任广发基金管理有限公司行业研究员、基金经理助理、权益投资二部副总经理、权益投资二部总经理、专户投资部副总经理，2022年1月19日至2025年9月18日任广发瑞誉一年持有期混合型证券投资基金基金经理，2023年8月21日至2025年11月5日任广发东财大数据精选灵活配置混合型证券投资基金基金经理，2025年11月6日至2026年3月12日任广发成长智选混合型证券投资基金基金经理，2025年3月12日至2026年9月3日任广发制造智选股票型发起式证券投资基金基金经理，2025年8月22日至2026年9月3日任广发资源智选股票型发起式证券投资基金基金经理，现任公司总经理助理、主动量化投资部总经理，2026年1月20日起担任广发研究智选混合型证券投资基金基金经理。
整体来看，整体来看，广发研究智选混合C2026年三季度在市场调整环境下小幅跑赢业绩基准，但受市场波动影响净值阶段性回撤，规模也出现明显下滑。基金经理基于当前国内经济边际改善、市场估值与盈利考核标准重构的背景，后续将以均衡持仓、筛选优质标的的思路把握结构性机会，同时投资者也需留意政策落地、需求修复及外部格局变动等潜在扰动风险，理性评估该产品的配置性价比。
附公告原文节选：
报告期内,国内经济景气呈现先回落､后改善的态势｡7 月至9 月制造业PMI 分 别为49.2%､49.8%和50.1%,季度末回到扩张区间;9 月非制造业商务活动指数升至 50.2%,综合PMI 产出指数升至50.7%｡生产经营活动有所恢复,但中小企业景气仍低 于荣枯线,内需修复的广度与持续性有待巩固｡价格方面,7 月和8 月CPI 同比分别 上涨0.5%和0.8%,PPI 同比分别上涨3.5%和3.8%,消费价格温和回升,工业品价格 变动仍存在行业差异｡外部环境的不确定性与国际贸易格局调整,使企业经营和资产 定价面临更多变量｡
政策方面,7 月30 日中央政治局会议部署下半年经济工作,强调宏观政策发力提 效,加快财政支出和债券资金使用进度,推进“两重”建设与“两新”工作,并优化 财政金融协同促内需政策｡扩大优质供给､挖掘服务消费潜力,以及推进现代化基础 设施建设,为内需与产业升级提供政策支持｡全国统一大市场建设､整治“内卷式” 竞争和解决企业账款拖欠,有助于改善企业经营环境｡政策效果仍需通过终端需求､ 投资形成的实物工作量及企业经营成果验证,不能直接等同于上市公司盈利全面改善｡
从权益市场来看,三季度A 股主要宽基指数均收跌,上证50(-5.56%)､上证指 数(-6.16%)相对抗跌,沪深300(-12.49%)､创业板指(-27.80%)和科创50(-30.70%) 调整较大,成长与价值风格发生明显再平衡｡行业层面,煤炭(+19.29%)､石油石化 (+15.32%)､农林牧渔(+15.10%)､银行(+14.56%)和医药生物(+10.12%)表现居
8
前,电子(-32.65%)､通信(-28.72%)等前期强势方向回调较深｡31 个行业中12 个上涨,显示指数回落与部分行业的结构性机会并存｡我们认为,市场正提高对分红 持续性､盈利兑现与估值合理性的要求,产业长期趋势仍需结合公司的经营质量判断｡
报告期内,本基金仓位维持在较高水平,结构上更加均衡｡结构上,本基金加仓 了电子､电力设备､房地产等行业,减仓非银金融､通信､家用电器等行业｡
