2026年第三季度跑赢基准0.83%！博时品质生活混合A黄超杰：四季度持中高仓位，优选消费优质标的

10月29日消息，近期博时品质生活混合A披露2026年第三季度报，基金规模1.05亿元，比2026年第二季度降低10.97%。基金经理黄超杰最新投资观点同步出炉。

黄超杰表示，国内消费中长期向好，四季度将在低预期、低基数、政策逐步落地的环境中把握结构性行情，通过均衡配置力争为持有人实现稳健长期回报。 宏观经济： 四季度国内消费基本面难现快速改善，边际改善方向明确，但改善的幅度与节奏仍有待观察。 资本市场： 消费板块短期难出现系统性、全面性行情，但当前市场资金集中度、投资者预期均处于较低水平，一旦后续经济指标或RevPAR、同店等中观层面数据出现积极变化，消费板块股价将获得明显提振。 投资方向： 将维持中等偏高的组合仓位，优先选择基本面良好、中长期逻辑顺畅的优质公司作为底仓，筛选内需边际改善下潜在弹性大、估值具备性价比的标的，同时在合规范围内适度布局高景气赛道对冲消费板块基本面偏弱的影响，通过行业与个股适度分散、把握估值安全边际控制组合回撤。 风险提示： 宏观经济修复进度不及预期，消费复苏力度偏弱，市场波动超预期，相关政策落地效果存在不确定性。

业绩回报：2026年第三季度跑赢基准0.83%

数据显示，截至2026年第三季度末，博时品质生活混合A净值为0.61元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-4.09%，同期业绩比较基准收益率为-4.92%，跑赢基准0.83%。

黄超杰自2026年9月18日担任博时品质生活混合A基金经理，截止2026年10月29日，任期回报-14.70%。

资料显示，姚爽，硕士，2009年起先后在中再资产管理股份有限公司、中信产业基金管理有限公司、嘉实基金工作，历任博时国企改革主题股票型证券投资基金、博时品质生活混合型证券投资基金基金经理，2026年9月18日离任本基金基金经理。黄超杰，硕士，2017年至2024年在华宝基金工作，2025年起加入博时基金管理有限公司，现任博时女性消费主题混合型证券投资基金、博时研究臻选三年持有期灵活配置混合型证券投资基金基金经理，2026年9月18日起担任博时品质生活混合型证券投资基金基金经理。

整体来看，整体来看，博时品质生活混合A当前规模出现阶段性下滑，新任基金经理黄超杰基于消费板块的结构性行情判断，制定了均衡配置、兼顾底仓与弹性标的、辅以高景气赛道对冲的操作思路，三季度业绩小幅跑赢基准，但中长期维度业绩仍弱于业绩比较基准。后续该基金的表现，将直接绑定国内消费复苏节奏、相关政策落地成效，以及基金经理调仓布局的执行效果，投资者需留意宏观经济波动、消费复苏不及预期等潜在风险。

附公告原文节选：

三季度是传统消费旺季,但在内需修复节奏仍然偏慢､居民消费意愿尚未完全恢复的背景下,板块基 本面仍然偏弱,7､8 月社零同比增速仅为0.60%､0.40%｡但积极的点在于,科技成长相关方向在经历了二 季度的极致表现后,过高的资金集中度仍然引起了部分资金的担忧,因此在7 月科技成长方向经历了一轮 较大幅度的回调｡在此背景下,低位板块迎来了部分资金的回流,消费也不例外,股价相较前期也有了一

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定的修复｡但不可否认的是,较弱的基本面导致板块仍然缺乏系统性机会,股价提振的持续性仍然有限｡ 但基于三季度的市场表现,管理人仍然提高了组合的仓位至偏高的水平,在标的的配置上优选具备较好基 本面,且股价处于低位的公司｡

管理人对国内消费的中长期方向并不悲观,但如果展望四季度,预计也很难看到基本面的快速改善｡ 总体预计仍在“低预期､低基数､政策逐步落地”的组合环境中,基本面边际改善的方向相对明确,但改善的 幅度与节奏仍有待观察｡因此,短期预计仍难出现系统性､全面性的行情｡但对于股价,管理人的乐观程 度是优于基本面的,主要的判断仍基于较低的集中度､较低的预期,未来一旦看到经济指标的改善,抑或 是RevPAR､同店等中观层面数据的积极变化,预计股价层面也会有一定的提振｡在此逻辑下,管理人将继 续把仓位维持在中等偏高的水平｡配置层面,首先优选基本面良好､中长期逻辑顺畅的优质公司作为底仓; 其次进一步筛选内需边际改善带来潜在弹性较大､且估值具备性价比的标的｡此外,管理人也会在基金合 同范围内,加强一定景气赛道的配置,以对冲消费板块较弱的基本面｡同时,管理人会持续重视对组合风 险的控制,通过行业与个股的适度分散､以及对估值安全边际的把握,尽量降低组合回撤,力求在弱景气 环境中为持有人实现稳健的长期回报｡

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