2026年第三季度跑输基准0.51%！招商招丰纯债A刘禛君：顺应债市趋势优化配置稳收益

10月29日消息，近期招商招丰纯债A披露2026年第三季度报，基金规模5308.46万元，比2026年第二季度增加0.54%。基金经理刘禛君最新投资观点同步出炉。

刘禛君表示，后续将在经济弱复苏、流动性保持合理充裕的大环境下，以稳健的债券投资策略把握市场机遇，严控组合风险力争实现稳定收益。 宏观经济： 后续内需修复仍需政策持续发力，外需支撑作用有望延续，经济整体将维持温和运行态势，不存在大幅上行或失速下行的基础。 资本市场： 债券市场后续将延续偏强运行格局，长端利率仍具备下行空间，信用利差有望保持收窄趋势，市场波动主要来自稳增长政策落地带来的阶段性扰动。 投资方向： 将灵活调整组合久期与仓位，优化债券资产配置结构，精选流动性与收益性匹配的个券，在严格把控信用风险的前提下增厚组合收益。 风险提示： 需警惕稳增长政策力度超预期、市场资金面边际收紧、信用事件突发等潜在风险，可能对组合收益表现造成阶段性扰动。

业绩回报：2026年第三季度跑输基准0.51%

数据显示，截至2026年第三季度末，招商招丰纯债A净值为1.05元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为0.56%，同期业绩比较基准收益率为1.07%，跑输基准0.51%。

刘禛君自2024年11月7日担任招商招丰纯债A基金经理，截止2026年10月29日，任期回报5.95%。

资料显示，刘禛君，硕士，2014年12月至2019年5月在招商财富资产管理有限公司任基金会计，从事交易结算和估值核算工作，2019年5月加入招商基金管理有限公司固定收益投资部任研究员，从事债券研究分析工作，曾任招商添华纯债债券型证券投资基金基金经理，2024年11月7日起担任招商招丰纯债债券型证券投资基金基金经理，现任多只债券型、混合型证券投资基金基金经理。丁悦成，硕士，2021年6月加入招商基金管理有限公司固定收益投资部，从事债券研究分析工作，2026年7月29日起担任招商招丰纯债债券型证券投资基金基金经理，现任多只债券型证券投资基金基金经理。

整体来看，整体来看，招商招丰纯债A当前在经济弱复苏、流动性合理充裕的环境下锚定稳健债投策略，虽多阶段业绩暂未跑赢基准，但后续将通过灵活调整久期仓位、精选匹配个券增厚收益，同时明确提示了政策、资金面、信用事件等潜在扰动风险，可为低风险偏好的固收类投资者提供清晰的产品运作参考维度。

附公告原文节选：

宏观经济回顾:

2026 年三季度,经济增速较上半年进一步放缓,总体延续外需偏强､内需偏弱､结构 分化加深的特征｡投资方面,8 月固定资产投资完成额累计同比为-7.2%,投资增速较上半 年明显走弱,其中地产投资继续探底,8 月房地产开发投资累计同比为-19.9%,仍是总需求 的主要拖累,基建投资增速也边际放缓,8 月基建投资累计同比为-4%,显示地方政府主导 的实物工作量释放仍偏慢,制造业投资同样回落,8 月制造业投资累计同比为-2.3%,传统 制造业扩产意愿偏弱｡消费方面,8 月社会消费品零售总额累计同比为1.1%,较上半年进一 步走弱,商品消费受汽车和地产后周期品类拖累更为明显｡对外贸易方面,出口表现较为突 出,8 月出口金额累计同比为19.3%,增速较上半年仍有抬升,对整体经济增长形成支撑｡

债券市场回顾:

2026 年三季度,国内债券市场收益率整体呈现先震荡､后下行的格局,债市利率中枢 较二季度末进一步下移,结构上表现为长端显著好于短端,收益率曲线由二季度陡峭化转为 平坦化｡分月看,7 月债市围绕资金面与政策预期反复博弈,月中受央行净回笼､资金面阶 段性收敛等因素影响,10 年期国债收益率在1.72%-1.74%区间震荡,但下旬存款利率下调预 期升温,叠加政治局会议释放偏宽松信号,带动收益率突破下行至1.70%附近｡8 月债市延 续偏强,偏弱的基本面数据与保持流动性充裕的政策取向推动长端利率进一步下探,10 年 期国债收益率一度触及1.665%年内低点,随后在止盈压力下小幅回调｡9 月10 年期国债收 益率先在1.68%附近窄幅震荡,之后在公积金降息预期､央行跨季流动性呵护带动下,超长 债领涨,但月末稳增长政策组合拳落地,PMI 重回扩张区间,叠加节前止盈压力,10 年期国 债收益率最终以1.675%收官｡整体来看,三季度债市主线是弱基本面现实与货币宽松预期 共同推动长端利率下行,而政府债供给､输入性通胀担忧及阶段性止盈则构成扰动,最终中 长端收益率下行,信用利差普遍收窄,债市维持偏强运行｡

基金操作:

在报告期内,本组合严格遵照基金合同的相关约定,按照既定的投资流程进行了规范运 作｡债券投资方面,本组合在市场收益率波动过程中积极调整仓位,顺应市场趋势,优化资 产配置结构,努力提高组合收益｡

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