10月29日消息，近期招商鑫利中短债债券C披露2026年第三季度报，基金规模34.09亿元，比2026年第二季度降低6.27%。基金经理李家辉最新投资观点同步出炉。
李家辉表示，2026年四季度宏观经济弱修复态势明确，货币政策维持宽松基调，中短债基金将在严控风险前提下把握票息收益、灵活调整组合增厚收益。 宏观经济： 后续经济将延续弱修复格局，外需仍有支撑，内需端地产、消费的修复节奏偏缓，政策端将持续发力托底经济，整体不存在大幅上行的基础。 资本市场： 债券市场将维持偏强震荡走势，资金面保持合理充裕，中短端品种波动相对可控，信用利差将维持平稳收窄态势，阶段性扰动主要来自稳增长政策落地后的市场情绪波动。 投资方向： 将以持有中短端高流动性、高评级标的获取稳定票息收益为核心，根据市场收益率波动灵活调整组合久期与仓位，优化资产配置结构，挖掘被低估的优质券种增厚收益。 风险提示： 需警惕稳增长政策超预期发力、资金面阶段性收敛、输入性通胀抬头等因素引发的债市调整风险，同时严格把控信用标的资质，防范信用违约事件冲击组合收益。
业绩回报：2026年第三季度跑赢基准0.01%
数据显示，截至2026年第三季度末，招商鑫利中短债债券C净值为1.10元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为0.36%，同期业绩比较基准收益率为0.35%，跑赢基准0.01%。
李家辉自2022年12月20日担任招商鑫利中短债债券C基金经理，截止2026年10月29日，任期回报9.97%。
| 表：招商鑫利中短债债券C业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | 0.36% | 0.35% | 0.01% |
| 近6月 | 0.80% | 0.74% | 0.06% |
| 近1年 | 1.68% | 1.57% | 0.11% |
| 近3年 | 6.14% | 5.90% | 0.24% |
| 近5年 | - | - | - |
| 成立以来 (2022-12-20) | 9.78% | 7.99% | 1.79% |
资料显示，李家辉，9年证券从业年限，从事债券研究分析工作，曾任招商添瑞1年定期开放债券型发起式证券投资基金、招商添文1年定期开放债券型发起式证券投资基金等多只债券型基金基金经理，2022年12月20日起担任招商鑫利中短债债券型证券投资基金基金经理，现任招商鑫福中短债债券型证券投资基金、招商添利两年定期开放债券型证券投资基金等多只基金基金经理。羊睿佳，女，硕士，6年证券从业年限，2020年6月加入招商基金管理有限公司固定收益投资部从事债券研究分析工作，2024年6月20日起担任招商鑫利中短债债券型证券投资基金基金经理，现任招商稳恒中短债60天持有期债券型证券投资基金、招商稳旺混合型证券投资基金等多只基金基金经理。
整体来看，整体来看，招商鑫利中短债债券C在弱修复的宏观环境与偏强震荡的债市中，始终以票息收益为核心构建组合，各阶段业绩持续小幅跑赢基准，任职期收益表现稳健。后续该基金将在宽松货币环境下灵活调整组合结构，同时针对性防控政策、资金面及信用端潜在风险，为偏好低波动固收品类的投资者提供了适配中短端配置需求的可选标的。
附公告原文节选：
宏观经济回顾:
2026 年三季度,经济增速较上半年进一步放缓,总体延续外需偏强､内需偏弱､结构 分化加深的特征｡投资方面,8 月固定资产投资完成额累计同比为-7.2%,投资增速较上半
年明显走弱,其中地产投资继续探底,8 月房地产开发投资累计同比为-19.9%,仍是总需求 的主要拖累,基建投资增速也边际放缓,8 月基建投资累计同比为-4%,显示地方政府主导 的实物工作量释放仍偏慢,制造业投资同样回落,8 月制造业投资累计同比为-2.3%,传统 制造业扩产意愿偏弱｡消费方面,8 月社会消费品零售总额累计同比为1.1%,较上半年进一 步走弱,商品消费受汽车和地产后周期品类拖累更为明显｡对外贸易方面,出口表现较为突 出,8 月出口金额累计同比为19.3%,增速较上半年仍有抬升,对整体经济增长形成支撑｡
债券市场回顾:
2026 年三季度,国内债券市场收益率整体呈现先震荡､后下行的格局,债市利率中枢 较二季度末进一步下移,结构上表现为长端显著好于短端,收益率曲线由二季度陡峭化转为 平坦化｡分月看,7 月债市围绕资金面与政策预期反复博弈,月中受央行净回笼､资金面阶 段性收敛等因素影响,10 年期国债收益率在1.72%-1.74%区间震荡,但下旬存款利率下调预 期升温,叠加政治局会议释放偏宽松信号,带动收益率突破下行至1.70%附近｡8 月债市延 续偏强,偏弱的基本面数据与保持流动性充裕的政策取向推动长端利率进一步下探,10 年 期国债收益率一度触及1.665%年内低点,随后在止盈压力下小幅回调｡9 月10 年期国债收 益率先在1.68%附近窄幅震荡,之后在公积金降息预期､央行跨季流动性呵护带动下,超长 债领涨,但月末稳增长政策组合拳落地,PMI 重回扩张区间,叠加节前止盈压力,10 年期国 债收益率最终以1.675%收官｡整体来看,三季度债市主线是弱基本面现实与货币宽松预期 共同推动长端利率下行,而政府债供给､输入性通胀担忧及阶段性止盈则构成扰动,最终中 长端收益率下行,信用利差普遍收窄,债市维持偏强运行｡
基金操作:
在报告期内,本组合严格遵照基金合同的相关约定,按照既定的投资流程进行了规范运 作｡债券投资方面,本组合在市场收益率波动过程中积极调整仓位,顺应市场趋势,优化资 产配置结构,努力提高组合收益｡
