2026年第三季度跑输基准0.23%！博时富乾3个月定开债发起式倪玉娟：四季度债市低位运行，把握信用票息机会

10月29日消息，近期博时富乾3个月定开债发起式披露2026年第三季度报，基金规模11.63亿元，比2026年第二季度降低81.08%。基金经理倪玉娟最新投资观点同步出炉。

倪玉娟表示，我国经济运行整体平稳、发展动能向新、产业结构向优，货币政策维持适度宽松基调，四季度债市将呈现收益率低位运行的格局，纯债基金将围绕票息与波段机会灵活布局。 宏观经济： 我国经济运行总体平稳、动能向新、结构向优，高质量发展取得新成效，但仍面临供强需弱、结构分化、外部冲击等问题和挑战。 资本市场： 货币政策延续适度宽松基调，强调加大逆周期调节力度，加强货币财政政策协同配合，将综合运用并适时调整货币政策工具，保持流动性充裕，四季度债市收益率有望维持低位运行，期限利差方面或仍有压缩空间。 投资方向： 组合将重点把握信用票息配置机会，根据市场变化适度参与利率债交易，在中性久期附近灵活应对市场波动。 风险提示： 宏观经济修复进度不及预期、货币政策调整超预期、债市大幅波动等因素，可能对组合收益表现造成扰动。

业绩回报：2026年第三季度跑输基准0.23%

数据显示，截至2026年第三季度末，博时富乾3个月定开债发起式净值为1.07元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为0.77%，同期业绩比较基准收益率为1.00%，跑输基准0.23%。

倪玉娟自2025年4月23日担任博时富乾3个月定开债发起式基金经理，截止2026年10月29日，任期回报3.54%。

资料显示，倪玉娟，博士，2011年至2014年在海通证券任职，2014年加入博时基金管理有限公司，历任多个债券型、货币市场型等证券投资基金基金经理、固定收益投资二部投资总监助理，现任固定收益投资二部投资总监，2025年4月23日起担任博时富乾纯债3个月定期开放债券型发起式证券投资基金基金经理。卞竑，硕士，2011年至2017年在国开证券有限责任公司工作，2017年加入博时基金管理有限公司，曾任研究员、投资经理，历任博时聚瑞纯债6个月定期开放债券型发起式证券投资基金基金经理，现任多只证券投资基金基金经理，同时担任部分债券指数、纯债类证券投资基金的基金经理助理，2025年4月23日起担任博时富乾纯债3个月定期开放债券型发起式证券投资基金基金经理。

整体来看，整体来看，该定开债基2026年三季度规模大幅缩水，各阶段业绩均未跑赢业绩基准，基金经理基于当前宏观面与货币政策环境，制定了以票息为核心、辅以波段交易的中性久期投资策略。对投资者而言，需留意该产品后续业绩修复进度，同时警惕宏观修复不及预期、货币政策变动等潜在债市扰动风险，结合自身流动性安排与风险偏好理性配置。

附公告原文节选：

2026 年三季度,基本面弱现实与货币宽松预期驱动收益率曲线整体平坦化下行｡政治局会议宽松定调､ 降息预期发酵与央行流动性呵护构成做多主线,出口韧性､输入性通胀担忧与止盈压力则主导阶段性回调｡

具体来看:7 月,央行延续积极投放,中上旬债市成交清淡,受潜在供给约束,收益率基本保持窄震荡; 下旬因区域性银行降息和政治局会议宽松预期催化,收益率摆脱震荡,10 年期国债下行至1.7%附近,超长 端领涨,曲线平坦化｡8 月,中上旬央行买债提量叠加经济走弱使得10 年期国债等核心券种快速定价利好, 下旬随着政府债缴款放量以及央行缩量投放MLF 等信号出现,收益率小幅回调｡9 月,上旬资金面宽松叠 加政策性金融工具降息的消息驱动收益率震荡小幅下行;中旬税期资金收敛与地缘扰动油价,收益率震荡 盘整;下旬公积金贷款利率下调预期､央行呵护跨季等催化,长端表现克制,超长端领涨｡月末结构性降 息和地产贴息政策落地后,止盈情绪升温,叠加制造业PMI 重返扩张区间,债市回调走弱｡从中债估值收 益率曲线看,1 年期国债收益率较二季度末上行9.8bp 至1.22%,10 年期国债收益率较二季度末下行5.1bp 至1.682%,30 年期国债收益率较二季度末下行13.6bp 至2.1%｡

报告期内,组合在中性偏长久期摆布,精选信用债作为底仓品种,积极运用杠杆套息策略,把握了信 用债配置行情｡同时适度参与利率债波段交易增厚组合收益｡

展望后市,我国经济运行总体平稳､动能向新､结构向优,高质量发展取得新成效,但仍面临供强需 弱､结构分化､外部冲击等问题和挑战｡货币政策延续适度宽松基调,强调加大逆周期调节力度,加强货 币财政政策协同配合,将综合运用并适时调整货币政策工具,保持流动性充裕｡在此宏观背景下,四季度 债市收益率有望维持低位运行,期限利差方面或仍有压缩空间｡组合策略上,重点把握信用票息配置机会; 根据市场变化,适度参与利率债交易;在中性久期附近灵活应对｡

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