2026年第三季度跑输基准22.43%！信澳成长精选混合C吴凯：回撤后布局低估值高成长优质标的

10月29日消息，近期信澳成长精选混合C披露2026年第三季度报，基金规模3.24亿元，比2026年第二季度降低39.06%。基金经理吴凯最新投资观点同步出炉。

吴凯表示，经历三季度大幅回调后，当前市场拥挤度显著下降，核心标的估值已处于低位，后续可围绕低估值高景气成长方向挖掘布局机会。 宏观经济： 暂无针对宏观经济走势的明确专项研判，将结合产业景气变化动态调整配置思路。 资本市场： 经历三季度大幅回撤后，市场拥挤度已大幅下降，核心大票的估值水平已处于较低位置，当前市场聚焦AI商业模式及资本开支的持续度问题，后续将围绕低波动高确定性方向筛选标的。 投资方向： 将重点布局对AI capex高增长要求敏感度较低的低估值大票、材料升级带动量价齐升且估值适宜的标的、新技术进入拐点渗透率快速提升的方向，同时通过深度研究挖掘低估值传统制造业领域的优质标的。 风险提示： 市场后续仍存在AI产业进展不及预期、海外政策变动、宏观经济波动等不确定性风险，投资需保持审慎。

业绩回报：2026年第三季度跑输基准22.43%

数据显示，截至2026年第三季度末，信澳成长精选混合C净值为0.81元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-33.24%，同期业绩比较基准收益率为-10.81%，跑输基准22.43%。

吴凯自2024年10月16日担任信澳成长精选混合C基金经理，截止2026年10月29日，任期回报52.34%。

资料显示，吴凯，中国人民大学世界经济硕士，11年证券从业年限，曾任广州金融控股集团有限公司研究员、红土创新基金管理有限公司研究员，2020年12月加入信达澳亚基金先后任研究员、投资经理，现任信澳科技创新一年定开混合基金、信澳成长精选混合型基金、信澳新能源精选混合型基金基金经理。

整体来看，整体来看，信澳成长精选混合C三季度规模大幅缩水、单季度业绩显著跑输基准，但中长期维度仍具备相对基准的超额收益优势。基金经理基于当前市场估值与拥挤度特征明确了后续低估值高景气的布局方向，同时提示了多重潜在不确定性风险，对投资者而言，需结合自身风险承受能力、产品历史全周期业绩表现审慎评估配置价值。

附公告原文节选：

2026 年三季度,市场发生了剧烈波动,上证指数､深圳成指､创业板指分别下跌6.16%､ 20.47%､27.8%,科技成长板块回撤幅度较大,市场发生较大幅度回撤原因:一是因为科技成 长板块持仓度过于拥挤,电子和通信板块代表最为典型,二是因为部分科技成长细分板块标的 对于未来乐观成长预期透支较多,三是因为在coding 应用场景渗透率快速提升后,市场在等 待AI 新的产业叙事出现,对于海外AI 商业模型和资本开支的持续度担忧又再次增加,四是因 为市场对于美国FCC 政策的担忧,导致指数占比高的重要标的出现较大幅度下跌｡

三季度,产品出现较大幅度回撤,主要跌幅是7 月份贡献,原因主要是:1)产品持仓主 要集中于科技成长方向,是这轮下跌主要集中方向:2)二季度持仓的非科技和AI 板块经历了 一波较大幅度反弹后,考虑潜在收益率下降和部分环节供需格局恶化,进行了减仓,当时考虑 其他成长板块潜在机会较少,加仓了科技板块,导致持仓拥挤度提升;3)7 月份市场回撤时, 当时考虑主流大票估值较低､未来两年业绩可见度较高,未进行大幅度减仓和调仓,没有预判 到市场回撤幅度会这么大｡

三季度,在7 月份市场第一波回撤后,对于产品持仓开始进行调整:1)减仓部分依赖远 期2-3 年后产业逻辑兑现持仓标的;2)增加了2026-2027 年产业叙事逻辑加强､业绩进入强 释放周期､估值较低或者相对合理､未来潜在业绩成长弹性大的方向,例如ABF､BT､光无 源器件､PCB 部分上游细分材料等领域;3)寻找未来1 年产业有边际变化､股价位置较低的 方向,适当增配了一些地位的机器人｡

对于未来市场,经过了市场大幅度回撤后,市场拥挤度大幅度下降,重要大票的估值水平 已处于较低的位置｡市场现在讨论多的还是AI 的商业模式和资本开支的持续度问题,我们认 为,现在这个问题无法给出一个完整的回答,我们会尝试寻找对于AI capex 高增长要求敏感 度较低的方向或者低估值的大票,基于这个思路,我们认为,未来的机会应该重点关注低估值 以及业绩2-3 年持续度较好的大票､材料不断升级带来量价齐升估值适宜的标的､新技术进入 拐点渗透率快速提升的方向｡此外,传统制造业领域许多标的目前处于估值较低的水平,我们 会通过翻石头的方向寻找相关股票｡

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