10月29日消息，近期招商招琪纯债A披露2026年第三季度报，基金规模71.61亿元，比2026年第二季度降低10.18%。基金经理王梓林最新投资观点同步出炉。
王梓林表示，后续将在弱基本面现实与货币宽松预期的支撑下，结合市场波动灵活调整债券组合配置，在严控风险的前提下为持有人争取稳健收益。 宏观经济： 当前国内经济延续外需偏强、内需偏弱的分化格局，地产、基建、制造业投资增速均边际走弱，消费复苏动能不足，出口成为支撑经济增长的核心动力，整体经济增速仍处于放缓通道。 资本市场： 债券市场长端利率中枢有望维持低位运行，收益率曲线平坦化特征将延续，后续需重点关注政府债供给节奏、输入性通胀压力及阶段性止盈行为带来的短期市场扰动。 投资方向： 将紧跟宏观经济、货币政策及资本市场资金环境变化，灵活调整组合久期，优化不同券种的配置结构，把握债券市场相对收益机会，同时严格把控信用风险，提升组合流动性管理效率。 风险提示： 需警惕宏观经济超预期修复、货币政策边际收紧、大额集中赎回引发的组合流动性波动等潜在风险，相关变动可能对组合收益表现造成阶段性影响。
业绩回报：2026年第三季度跑输基准0.64%
数据显示，截至2026年第三季度末，招商招琪纯债A净值为1.06元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为0.46%，同期业绩比较基准收益率为1.10%，跑输基准0.64%。
王梓林自2022年11月11日担任招商招琪纯债A基金经理，截止2026年10月29日，任期回报10.76%。
| 表：招商招琪纯债A业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | 0.46% | 1.10% | -0.64% |
| 近6月 | 1.15% | 2.43% | -1.28% |
| 近1年 | 2.24% | 3.92% | -1.68% |
| 近3年 | 8.16% | 14.73% | -6.57% |
| 近5年 | 16.14% | 24.84% | -8.70% |
| 成立以来 (2016-12-7) | 37.50% | 51.22% | -13.72% |
资料显示，王梓林，硕士，8年证券从业年限，2018年7月加入招商基金管理有限公司，任固定收益投资部研究员，从事债券研究分析工作，曾任招商添旭3个月定期开放债券型发起式证券投资基金、招商添裕纯债债券型证券投资基金基金经理，2022年11月11日起担任招商招琪纯债债券型证券投资基金基金经理，现任招商招祥纯债债券型证券投资基金、招商招乾3个月定期开放债券型发起式证券投资基金、招商招琪纯债债券型证券投资基金、招商添利6个月定期开放债券型发起式证券投资基金、招商丰美灵活配置混合型证券投资基金、招商安心收益债券型证券投资基金、招商招诚半年定期开放债券型发起式证券投资基金基金经理。丁悦成，硕士，2021年6月加入招商基金管理有限公司固定收益投资部，从事债券研究分析工作，2025年1月3日起担任招商招琪纯债债券型证券投资基金基金经理，现任招商招琪纯债债券型证券投资基金、招商安悦1年持有期债券型证券投资基金、招商添轩1年定期开放债券型证券投资基金、招商添兴6个月定期开放债券型证券投资基金、招商招丰纯债债券型证券投资基金基金经理。
整体来看，整体来看，招商招琪纯债A当前在弱基本面与货币宽松预期下锚定稳健配置思路，但各周期业绩均跑输基准的表现需投资者留意。后续该基金将以灵活调整久期、优化券种结构为核心策略，同时严控信用与流动性风险，投资者可结合自身风险偏好、对债市后续利率走势的判断，理性评估该产品的配置价值，警惕宏观面、政策端变动带来的潜在收益波动。
附公告原文节选：
宏观经济回顾:
2026 年三季度,经济增速较上半年进一步放缓,总体延续外需偏强､内需偏弱､结构 分化加深的特征｡投资方面,8 月固定资产投资完成额累计同比为-7.2%,投资增速较上半 年明显走弱,其中地产投资继续探底,8 月房地产开发投资累计同比为-19.9%,仍是总需求 的主要拖累,基建投资增速也边际放缓,8 月基建投资累计同比为-4%,显示地方政府主导 的实物工作量释放仍偏慢,制造业投资同样回落,8 月制造业投资累计同比为-2.3%,传统 制造业扩产意愿偏弱｡消费方面,8 月社会消费品零售总额累计同比为1.1%,较上半年进一 步走弱,商品消费受汽车和地产后周期品类拖累更为明显｡对外贸易方面,出口表现较为突 出,8 月出口金额累计同比为19.3%,增速较上半年仍有抬升,对整体经济增长形成支撑｡
债券市场回顾:
2026 年三季度,国内债券市场收益率整体呈现先震荡､后下行的格局,债市利率中枢 较二季度末进一步下移,结构上表现为长端显著好于短端,收益率曲线由二季度陡峭化转为 平坦化｡分月看,7 月债市围绕资金面与政策预期反复博弈,月中受央行净回笼､资金面阶 段性收敛等因素影响,10 年期国债收益率在1.72%-1.74%区间震荡,但下旬存款利率下调预 期升温,叠加政治局会议释放偏宽松信号,带动收益率突破下行至1.70%附近｡8 月债市延 续偏强,偏弱的基本面数据与保持流动性充裕的政策取向推动长端利率进一步下探,10 年 期国债收益率一度触及1.665%年内低点,随后在止盈压力下小幅回调｡9 月10 年期国债收 益率先在1.68%附近窄幅震荡,之后在公积金降息预期､央行跨季流动性呵护带动下,超长 债领涨,但月末稳增长政策组合拳落地,PMI 重回扩张区间,叠加节前止盈压力,10 年期国 债收益率最终以1.675%收官｡整体来看,三季度债市主线是弱基本面现实与货币宽松预期 共同推动长端利率下行,而政府债供给､输入性通胀担忧及阶段性止盈则构成扰动,最终中 长端收益率下行,信用利差普遍收窄,债市维持偏强运行｡
基金操作:
在报告期内,本组合严格遵照基金合同的相关约定,按照既定的投资流程进行了规范运 作｡债券投资方面,本组合在市场收益率波动过程中积极调整仓位,顺应市场趋势,优化资 产配置结构,努力提高组合收益｡
