2026年第三季度跑输基准21.89%！招商行业领先混合A邓新翱：布局优质科技标的，清仓锂电规避风险

10月29日消息，近期招商行业领先混合A披露2026年第三季度报，基金规模1.32亿元，比2026年第二季度降低33.01%。基金经理邓新翱最新投资观点同步出炉。

邓新翱表示，三季度A股科技板块大幅调整后，后续科技赛道去伪存真将成为赔率较高的投资方向，需在严控风险的前提下挖掘优质成长标的。 宏观经济： 国内经济平稳运行，广义货币M2增速下行，股市微观流动性同步走弱，市场进入存量博弈阶段，海外地缘冲突加剧、美国通胀抬升推高美联储加息预期，全球市场呈现分化格局。 资本市场： A股科技板块经历快速下跌，市场进入存量博弈、科技资金去杠杆的调整阶段，美股依托AI产业带来的经济韧性在回调后创出新高，全球股市走势分化明显。 投资方向： 重点布局中等市值、未来有望成长为行业龙头的优质科技标的，清仓锂电行业个股规避2027年储能需求增速下滑带来的锂矿供需反转风险，同时兼顾消费、制造、医药、周期等多领域的行业比较与配置。 风险提示： 低质量成长科技股仍存在大幅下跌风险，海外美联储加息节奏超预期、国内流动性变化不及预期等因素，可能引发市场进一步波动。

业绩回报：2026年第三季度跑输基准21.89%

数据显示，截至2026年第三季度末，招商行业领先混合A净值为1.64元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-31.52%，同期业绩比较基准收益率为-9.63%，跑输基准21.89%。

邓新翱自2026年6月2日担任招商行业领先混合A基金经理，截止2026年10月29日，任期回报-35.27%。

资料显示，邓新翱，硕士，10年证券从业年限，2016年7月至2023年1月在中欧基金管理有限公司任研究员，2023年4月加入招商基金管理有限公司，2026年6月2日起担任招商行业领先混合型证券投资基金基金经理。

整体来看，整体来看，该基金三季度规模大幅缩水、阶段性业绩跑输基准幅度显著，新任基金经理在内外流动性偏紧、全球市场分化的背景下，明确了聚焦中等市值潜力科技标的、规避锂电赛道风险的配置思路，同时兼顾多行业分散布局。对投资者而言，需持续跟踪其科技赛道选股落地效果，同时警惕低质成长股波动、海外政策超预期变动等潜在风险，理性评估产品后续配置价值。

附公告原文节选：

招商行业领先基金的权益资产主要投资处于景气回升阶段或者具有在中长期保持较好 盈利能力的行业,基金的投资秉持“163“原则:宏观分析占到投资决策权重的10%,行业 景气分析占到决策权重的60%,而个股分析占决策权重的30%｡在宏观分析中,我们试图了 解经济运行的基本规律,并探索国内外主要经济体的经济政策倾向,主要着力于回避宏观不 确定性带来的逆向投资价值陷阱｡在行业景气分析中,我们要同时考虑行业景气度呈现出来 的锐度和持续性,并且由于基金的运作需要考虑黑天鹅事件和判断错误带来的回撤问题,我 们的投资视野应广泛分布在消费､制造､医药､周期､科技领域,通过长期学习和进化来做

好行业比较和组合配置,力争每年在1-2 个大赛道中有所收获｡在个股分析中,我们寻求两 类资产的超额收益,一类是具有鲜明的核心竞争力并且能在每一轮竞争周期中加强市场地位 的龙头公司,另一类则是在行业风口来临时具有更高弹性的公司,这类公司往往起点更低, 但在某个重大决策上压中了行业趋势由此带来更大的弹性｡同时,在个股分析中,我们依然 寻求锐度､确定性和估值的平衡,总体上希望所投资的个股具有合理或者偏低的估值｡

2026 年第三季度,国内经济平稳运行,广义货币流动性指标M2 增速出现下行趋势,股 市成交量等微观流动性指标也环比下行,市场进入存量博弈､科技资金进入去杠杆的艰难时 刻,A 股科技股快速下跌｡从全球视角来看,战争加剧､美国通胀上升带来美联储加息预期 升温,但AI 投资带来的经济韧性支撑了美股走势,美股在经历下跌后反而创出新高,全球 股市经历了冰火两重天的考验｡随着A 股科技股在三季度的大幅下跌,我们认为未来很长一 段时间科技股去伪存真可能成为赔率较高的投资选择,部分低质量成长的科技股有大幅下跌 的风险,同时部分高质量成长的科技股具备创新高的潜力,因此我们在三季度逆市而为加大 了科技股的投资力度,加仓了一批中等市值且未来有望成长为龙头大市值公司的科技股｡而 对前期持仓较重的新能源锂电方向的公司,我们判断2027 年储能需求增速下滑可能导致锂 矿供需出现反转,因此清仓了锂电行业的个股｡

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