10月29日消息，近期招商产业升级1年持有期混合C披露2026年第三季度报，基金规模193.73万元，比2026年第二季度增加4.56%。基金经理陆文凯最新投资观点同步出炉。
陆文凯表示，当前部分传统行业资产仍具备较高配置性价比，可围绕供给端向好的细分赛道挖掘具备股东回报兑现能力的优质标的。 宏观经济： 当前国内需求整体处于相对偏弱的运行状态，经济复苏节奏平缓，供给端的结构性优化成为不少传统行业核心的边际改善方向。 资本市场： 此前市场极致分化的风格已出现反向修正，前期交易拥挤的硬科技板块大幅回调，此前被低估的传统红利、资源类资产迎来估值修复，均值回归的配置逻辑有效性持续凸显。 投资方向： 将重点布局供给端呈现趋势性向好变化的细分领域，覆盖乳制品、地产、上游资源等方向，优先筛选治理层面积极兑现股东回报、估值与盈利匹配度高的优质上市公司。 风险提示： 市场风格切换节奏存在不确定性，宏观经济复苏进度不及预期，行业政策变动可能对相关持仓标的盈利表现造成扰动。
业绩回报：2026年第三季度跑赢基准14.81%
数据显示，截至2026年第三季度末，招商产业升级1年持有期混合C净值为0.75元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为6.37%，同期业绩比较基准收益率为-8.44%，跑赢基准14.81%。
陆文凯自2023年5月29日担任招商产业升级1年持有期混合C基金经理，截止2026年10月29日，任期回报-30.53%。
| 表：招商产业升级1年持有期混合C业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | 6.37% | -8.44% | 14.81% |
| 近6月 | -13.98% | -1.68% | -12.30% |
| 近1年 | -22.75% | -5.01% | -17.74% |
| 近3年 | -20.18% | 20.54% | -40.72% |
| 近5年 | - | - | - |
| 成立以来 (2023-5-29) | -25.00% | 16.51% | -41.51% |
资料显示，陆文凯，硕士，15年证券从业年限，2009年10月至2011年5月任职于德勤华永会计师事务所有限公司，2011年5月至2013年2月在上海申银万国证券研究所有限公司任助理分析师，2013年3月至2015年4月在汇丰晋信基金管理有限公司任高级研究员，2015年5月至2018年1月在上海道仁资产管理有限公司任投资经理，2018年1月至2022年3月在北信瑞丰基金管理有限公司任权益投资部基金经理，2022年3月加入招商基金管理有限公司，现任投资管理四部资深专业副总监，2023年5月29日起担任招商产业升级1年持有期混合型证券投资基金基金经理。
整体来看，整体来看，该基金2026年三季度凭借传统红利、资源类资产的估值修复行情取得阶段性超额收益，但中长期任期及多阶段业绩仍跑输业绩基准。基金经理锚定供给端优化的传统行业赛道布局，契合当前均值回归的市场逻辑，但投资者仍需留意风格切换、复苏不及预期等潜在扰动，结合自身风险偏好评估产品配置价值。
附公告原文节选：
2026 年三季度,国内权益市场呈现整体调整与风格剧烈反转并存的格局｡进入7 月后, 二季度实现大幅上涨的AI 硬件与半导体产业链在交易高度拥挤以及产业自身叙事产生变化 后快速降温,叠加美债收益率持续上行对全球风险偏好的压制,市场自二季度末的高点明显 回落,随后进入修复震荡;但进入三季度末,伴随着AI 硬件再次出现趋势性下跌,市场同 步走低｡单季度看,风格切换也非常显著,科创50､创业板指分别下跌约31%和28%,而煤 炭､石油石化､银行､农林牧渔等红利与资源类资产逆势上涨｡
报告期内,本基金继续坚持均值回归的思想,围绕估值水平､盈利修复空间､现金流质 量和中长期竞争力进行组合配置｡二季度令我们阶段性承压的风格分化,在三季度走向了它 的反面:前期低配的硬科技资产大幅回调,而前期被市场极致定价的传统资产迎来修复,组 合净值随之出现一定幅度的回升｡目前来看,部分传统行业资产依然处在较有性价比的状态, 在需求相对较弱的状态下,我们重点关注在供给端有趋势性向好变化的方向,包括乳制品､ 地产､上游资源等方向,尤其在定价层面需要高度关注在治理层面能积极兑现股东回报的公 司｡
