10月29日消息，近期鑫元璟丰债券A披露2026年第三季度报，基金规模10.10亿元，比2026年第二季度降低31.08%。基金经理黄轩最新投资观点同步出炉。
黄轩表示，四季度债券市场受多空因素共同作用，大概率维持震荡运行格局。 宏观经济： 7月底政治局会议部署的财政刺激政策对经济的拉动作用暂未显现，当前宏观经济基本面复苏乏力，不存在利空债券市场的基础。 资本市场： 银行间流动性整体维持充裕，大量摊余成本法债券型基金建仓将为债市持续提供增量买盘支撑，但当前债市期限利差处于历史极低水平，金融机构债券久期偏长，配置结构偏弱，小幅波动就可能引发债市阶段性调整。 投资方向： 将在严控组合风险的前提下，结合市场震荡特征灵活调整持仓结构，合理安排组合久期，把握震荡行情中的确定性收益机会，力争为持有人实现稳健的投资回报。 风险提示： 需警惕宏观经济复苏进度超预期、货币政策边际调整、市场集中调整引发的净值波动等潜在风险。
业绩回报：2026年第三季度跑输基准1.51%
数据显示，截至2026年第三季度末，鑫元璟丰债券A净值为1.05元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-0.50%，同期业绩比较基准收益率为1.01%，跑输基准1.51%。
黄轩自2024年9月27日担任鑫元璟丰债券A基金经理，截止2026年10月29日，任期回报0.72%。
| 表：鑫元璟丰债券A业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | -0.50% | 1.01% | -1.51% |
| 近6月 | -0.97% | 2.34% | -3.31% |
| 近1年 | -0.51% | 3.82% | -4.33% |
| 近3年 | 5.14% | 14.62% | -9.48% |
| 近5年 | - | - | - |
| 成立以来 (2022-12-14) | 7.02% | 19.45% | -12.43% |
资料显示，黄轩，管理学硕士研究生，10年证券从业年限，历任上海大宗农产品市场经营管理有限公司市场管理部经理、海通证券股份有限公司助理分析师、中国农业银行股份有限公司交易员、交银施罗德基金管理有限公司投资经理、信银理财有限责任公司投资经理，2021年7月加入鑫元基金，现任基金经理，2024年9月27日起担任鑫元璟丰债券型证券投资基金基金经理。
整体来看，整体来看，鑫元璟丰债券A当前规模出现明显下滑，债市震荡环境下基金经理明确了以控风险为核心的灵活配置思路，但该产品多周期业绩持续跑输业绩基准，持有人需持续跟踪其后续持仓调整效果，同时警惕宏观、流动性及市场波动等多重潜在风险，结合自身风险偏好评估产品配置价值。
附公告原文节选：
2026 年三季度,债券市场收益率出现了明显分化,前期下行幅度较小的30 年国债出现了明 显的补涨行情,而二季度表现较为亮眼的1-3 年信用债和10 年国开全季度下行幅度相对较小, 部分短端品种甚至出现了略微的上行｡从中债估值的角度来看,10 年国开全季度下行2.26bp, 30 年国债全季度下行13.6bp,1 年国开全季度上行2.8bp,3 年AAA 中票全季度上行1.17bp｡三 季度债券市场出现分化的主要原因在于,央行虽然始终维持银行间流动性处于充裕状态,但短端 资金价格中枢却维持在1.4%的水平,短端资金价格中枢确定后按照期限利差进行推断,二季度
下行幅度较大的期限品种三季度缺乏想象空间,期限利差没有进一步压缩的理由｡但鉴于当前宏 观经济基本面复苏乏力,债券市场没有看空的理由,因此1-3 年信用债和10 年以内利率债以窄 幅震荡为主｡而前期下行幅度较小的30 年国债则通过压缩30 年和10 年之间期限利差的方式, 出现了一波明显的补涨行情｡
展望四季度,我们认为四季度债券市场会呈现震荡走势｡首先,7 月底政治局会议之后,财 政刺激政策对于经济的拉动作用目前尚未显现,经济基本面不利空债市｡其次,大量摊余成本法 债券型基金的建仓,将会为市场提供源源不断的买盘力量,债券市场始终有增量资金供给｡最 后,当前债券市场期限利差处于历史极低水平,金融机构债券久期偏长,债券投资者配置结构较 差,风吹草动容易引发债券市场调整｡因此,在上述利多､利空因素的共同作用下,债券市场四 季度维持震荡走势的概率较高｡
三季度鑫元璟丰维持原有的策略不变,产品表现整体符合预期｡
