10月29日消息，近期万家锦利债券发起式A披露2026年第三季度报，基金规模111.50亿元，比2026年第二季度降低7.21%。基金经理董一平最新投资观点同步出炉。
董一平表示，四季度在资金宽松、资产荒逻辑延续支撑下债市中期积极看多，权益市场科技成长仍是核心布局方向，将等待转债估值回归合理区间后择机布局。 宏观经济： 政策组合拳落地后对基本面的拉动作用仍较为有限，实体融资需求疲软、信用扩张不畅的现状暂未出现明显扭转。 资本市场： 债市预计维持震荡偏强格局，需留意政府债供给加速、机构止盈需求带来的扰动；权益市场后续需持续跟踪美债收益率、油价、美联储后续加息路径及国产AI链条三季报环比改善的可持续性；转债市场当前维持低配状态。 投资方向： 债市层面把握震荡偏强行情红利，权益市场将科技成长投资逻辑从赛道普涨切换至业绩兑现与供需紧缺的细分领域，等待转债估值回调至合理区间后择机介入布局。 风险提示： 需警惕宏观经济修复不及预期、海外货币政策超预期变动、市场流动性波动带来的各类投资风险。
业绩回报：2026年第三季度跑输基准5.81%
数据显示，截至2026年第三季度末，万家锦利债券发起式A净值为1.17元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-5.77%，同期业绩比较基准收益率为0.04%，跑输基准5.81%。
董一平自2024年1月18日担任万家锦利债券发起式A基金经理，截止2026年10月29日，任期回报14.44%。
| 表：万家锦利债券发起式A业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | -5.77% | 0.04% | -5.81% |
| 近6月 | 2.41% | 0.81% | 1.60% |
| 近1年 | 4.25% | 0.56% | 3.69% |
| 近3年 | - | - | - |
| 近5年 | - | - | - |
| 成立以来 (2024-1-18) | 17.05% | 8.65% | 8.40% |
资料显示，董一平，复旦大学金融专业硕士，10.5年证券从业年限，曾任鹏华基金管理有限公司稳定收益投资部研究员，2019年11月入职万家基金管理有限公司后历任固定收益部研究员、基金经理助理，现任固定收益部部门总经理助理（主持工作）、固定收益部基金经理，2024年1月18日起担任万家锦利债券型发起式证券投资基金基金经理。 石东，香港城市大学金融学专业硕士，3.5年证券从业年限，曾任中国农业银行股份有限公司深圳市分行金融市场部证券与基金部同业业务岗，江苏银行股份有限公司资金营运中心投资发行团队债券投资岗、组合投资部总经理助理，2023年7月入职万家基金管理有限公司后历任债券投资部总监助理、基金经理，现任固定收益部总经理助理、基金经理，2025年5月31日起担任万家锦利债券型发起式证券投资基金基金经理。
整体来看，整体来看，万家锦利债券发起式A三季度规模小幅回落，当期业绩短期跑输基准，但中长期维度仍实现对业绩比较基准的超额收益。结合基金经理四季度的市场研判与布局思路，该产品后续将在债市把握震荡偏强行情红利，聚焦权益科技成长细分赛道，等待转债估值回归后布局，同时投资者也需留意宏观修复、海外政策及流动性波动等潜在风险，理性评估产品配置价值。
附公告原文节选：
三季度,经济修复动能放缓,内需不足､投资偏弱的压力仍在,实体融资需求疲软,信用扩 张不畅,资产荒逻辑延续｡债市出现牛平走势,短端受政策利率约束,下行空间有限,而长端则 受到基本面偏弱和资产荒逻辑驱动而逐月下行,期限利差明显压缩｡7 月,中上旬债市延续窄幅 震荡态势,下旬隔夜逆回购工具启用,“存款降息“预期升温,宽松信号推动收益率明显下行｡8 月中上旬在资产荒及摊余债基发行建仓的背景下,长债延续偏强走势,10Y 国债收益率下破1.7% 关口｡8 月下MLF 缩量续作､政策刺激预期升温叠加季节性止盈是利率小幅回调的主要触发因素｡ 9 月,10Y 国债收益率窄幅震荡,超长端成为全月最强品种｡央行超额续作MLF､隔夜逆回购规模 上限升至万亿,货币宽松预期进一步发酵,交易盘拉长久期,超长债收益率向下突破｡月末政策 组合拳落地,债市止盈盘增加,10y 国债收益率收于1.675%｡
展望四季度,组合拳落地后,对基本面的拉动或仍有限,在资金宽松､资产荒逻辑延续的支 撑下,债市中期仍积极看多,后续需关注政府债供给加速,以及机构止盈需求的扰动,预计债市 维持震荡偏强格局｡
而在权益市场层面,本季度权益市场大幅波动,经历“高位放量-缩量去杠杆-事件催化反弹落地修复”轮动｡7 月上旬成交一度超3.3 万亿元,随后受海外科技去杠杆､韩国强平､国内科 技拥挤交易影响,权益市场大幅回撤,科技普跌,红利走强,整体成交量缩至2.4 万亿附近;8 月随英伟达业绩､地缘缓和与流动性预期修复,权益市场在科技带动下有所修复,海外链涨幅相 对更大;9 月初期震荡,但加息落地后再度回归做多｡指数层面,双创与半导体､光通信弹性最 大,但在美债收益率上行与筹码拥挤时回撤最深;上证依靠银行､非银､红利与资源品维稳｡轮 动方面,医药在创新药出海､mRNA 肿瘤疫苗､AI 制药带动下成为科技回撤期的防御与中期配置方 向;资源黄金､有色､煤炭､油运受央行购金､地缘与涨价共振,但9 月停火后弹性下降;机器 人受T 链订单､宇树上市､Optimus 量产指引催化,强度弱于AI 硬件;金融､地产､公用事业承 担低位再平衡功能｡本基金三季度整体以防御为主,没有进行大的总仓位变动,但是结构性降低
科技仓位,提升煤炭､生猪等防御板块仓位占比｡不过长期来看,科技成长仍为本基金核心重仓, 只是投资逻辑从赛道普涨切换至业绩兑现与供需紧缺细分｡后续需持续跟踪美债收益率､油价､ 美联储后续加息路径及国产AI 链条三季报环比改善的可持续性｡
转债市场层面,本基金延续上半年"减仓绝大部分转债､等待充分调整"的基调,三季度未主 动增配,仅保留少量品种,整体转债仓位维持在低配水平,后续仍将等待估值回调至合理区间后 再择机介入｡
