2026年第三季度跑赢基准0.92%！广发研究智选混合A杨冬：均衡配置优结构，聚焦盈利与估值匹配

10月29日消息，近期广发研究智选混合A披露2026年第三季度报，基金规模16.79亿元，比2026年第二季度降低18.14%。基金经理杨冬最新投资观点同步出炉。

杨冬表示，国内经济景气边际改善、政策持续发力托底，权益市场正重构估值与盈利匹配逻辑，后续将围绕经营质量筛选优质标的布局。 宏观经济： 国内生产经营活动逐步恢复，消费价格温和回升，政策端持续发力提效，助力内需修复与产业升级，但中小企业景气仍待提振，外部环境不确定性仍存。 资本市场： 三季度A股主要宽基指数普遍调整，成长与价值风格出现明显再平衡，指数回落过程中仍存在结构性机会，市场对分红持续性、盈利兑现度与估值合理性的要求正在持续提升。 投资方向： 后续将维持均衡的组合配置思路，结合产业长期趋势与上市公司经营质量筛选标的，优化持仓结构以适配市场风格变化。 风险提示： 政策落地效果不及预期、外部贸易格局波动、企业盈利修复进度偏慢，可能对市场走势和组合收益造成扰动。

业绩回报：2026年第三季度跑赢基准0.92%

数据显示，截至2026年第三季度末，广发研究智选混合A净值为0.90元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-8.43%，同期业绩比较基准收益率为-9.35%，跑赢基准0.92%。

杨冬自2026年1月20日担任广发研究智选混合A基金经理，截止2026年10月29日，任期回报-18.26%。

资料显示，杨冬，中国籍，经济学硕士，持有中国证券投资基金业从业证书，证券从业年限20.3年，曾任广发基金管理有限公司行业研究员、基金经理助理、权益投资二部副总经理、权益投资二部总经理、专户投资部副总经理，历任广发瑞誉一年持有期混合型证券投资基金、广发东财大数据精选灵活配置混合型证券投资基金、广发成长智选混合型证券投资基金、广发制造智选股票型发起式证券投资基金、广发资源智选股票型发起式证券投资基金基金经理，现任公司总经理助理、主动量化投资部总经理，2026年1月20日起担任广发研究智选混合型证券投资基金基金经理。

整体来看，整体来看，广发研究智选混合A2026年三季度在市场调整环境下小幅跑赢业绩基准，但基金经理任职以来阶段收益尚未回正，规模也出现明显缩水。后续该基金将围绕经营质量筛选标的维持均衡配置，投资者需留意政策落地、外部格局波动等潜在扰动因素，结合自身风险承受能力理性评估相关投资价值。

附公告原文节选：

报告期内,国内经济景气呈现先回落､后改善的态势｡7 月至9 月制造业PMI 分 别为49.2%､49.8%和50.1%,季度末回到扩张区间;9 月非制造业商务活动指数升至 50.2%,综合PMI 产出指数升至50.7%｡生产经营活动有所恢复,但中小企业景气仍低 于荣枯线,内需修复的广度与持续性有待巩固｡价格方面,7 月和8 月CPI 同比分别 上涨0.5%和0.8%,PPI 同比分别上涨3.5%和3.8%,消费价格温和回升,工业品价格 变动仍存在行业差异｡外部环境的不确定性与国际贸易格局调整,使企业经营和资产 定价面临更多变量｡

政策方面,7 月30 日中央政治局会议部署下半年经济工作,强调宏观政策发力提 效,加快财政支出和债券资金使用进度,推进“两重”建设与“两新”工作,并优化 财政金融协同促内需政策｡扩大优质供给､挖掘服务消费潜力,以及推进现代化基础 设施建设,为内需与产业升级提供政策支持｡全国统一大市场建设､整治“内卷式” 竞争和解决企业账款拖欠,有助于改善企业经营环境｡政策效果仍需通过终端需求､ 投资形成的实物工作量及企业经营成果验证,不能直接等同于上市公司盈利全面改善｡

从权益市场来看,三季度A 股主要宽基指数均收跌,上证50(-5.56%)､上证指 数(-6.16%)相对抗跌,沪深300(-12.49%)､创业板指(-27.80%)和科创50(-30.70%) 调整较大,成长与价值风格发生明显再平衡｡行业层面,煤炭(+19.29%)､石油石化 (+15.32%)､农林牧渔(+15.10%)､银行(+14.56%)和医药生物(+10.12%)表现居

8

前,电子(-32.65%)､通信(-28.72%)等前期强势方向回调较深｡31 个行业中12 个上涨,显示指数回落与部分行业的结构性机会并存｡我们认为,市场正提高对分红 持续性､盈利兑现与估值合理性的要求,产业长期趋势仍需结合公司的经营质量判断｡

报告期内,本基金仓位维持在较高水平,结构上更加均衡｡结构上,本基金加仓 了电子､电力设备､房地产等行业,减仓非银金融､通信､家用电器等行业｡

点击查看公告原文>>