2026年第三季度跑输基准12.87%！广发集嘉债券A李晓博：灵活调仓优化结构 增强组合收益弹性

10月29日消息，近期广发集嘉债券A披露2026年第三季度报，基金规模8.39亿元，比2026年第二季度增加13.85%。基金经理李晓博最新投资观点同步出炉。

李晓博表示，三季度国内经济边际改善但仍存结构性短板，市场存量资金主导下轮动加快，将通过灵活的大类资产配置优化组合结构，力争实现长期稳健回报。 宏观经济： 国内经济三季度整体修复放缓，季度末呈现边际改善态势，9月制造业PMI回升至50.1%，但中小企业景气度及就业指标仍相对偏弱，同时海外地缘局势、通胀及流动性变化也持续带来外部扰动。 资本市场： A股市场整体呈现震荡调整、风格切换、轮动加快的结构性行情，前期强势的科技成长板块明显回撤，资金向煤炭、石油石化、银行等价值方向流动，市场交投活跃度较二季度显著降温，行情由存量资金主导。 投资方向： 将动态调整权益持仓，继续优化高低切换的结构配置，重点布局存储产业链、光纤光缆、无源器件和设备、PCB上游等细分领域，债券部分则根据资金面和利率走势灵活调整组合久期及信用债配置，适当运用杠杆工具增强收益弹性。 风险提示： 本基金为债券型产品，仍面临权益市场波动风险、信用债违约风险、利率走势不及预期等多重市场风险，基金过往业绩不代表未来表现，投资者需结合自身风险承受能力审慎决策。

业绩回报：2026年第三季度跑输基准12.87%

数据显示，截至2026年第三季度末，广发集嘉债券A净值为1.36元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-12.47%，同期业绩比较基准收益率为0.40%，跑输基准12.87%。

李晓博自2020年12月31日担任广发集嘉债券A基金经理，截止2026年10月29日，任期回报16.64%。

资料显示，王海涛，工商管理硕士，23.4年证券从业年限，曾任美国Business Excellence Inc.投资经理、摩根士丹利亚洲有限公司全球财富管理部副总裁、兴全基金管理有限公司基金管理部总监助理等职，2026年1月6日起担任广发集嘉债券型证券投资基金基金经理，现任广发基金管理有限公司副总经理、高级董事总经理、多元资产投资总部总经理、混合策略投资团队负责人。 李晓博，经济学硕士，14.3年证券从业年限，曾任中邮创业基金管理股份有限公司研究部研究员、固定收益部基金经理助理、固定收益部投资经理，2020年12月31日起担任广发集嘉债券型证券投资基金基金经理。 刘兴旺，管理学硕士，21.3年证券从业年限，曾任申银万国证券股份有限公司固定收益总部研究员、华宝兴业基金管理有限公司固定收益部基金经理助理、泰信基金管理有限公司投资部基金经理等职，2026年6月12日起担任广发集嘉债券型证券投资基金基金经理。

整体来看，整体来看，广发集嘉债券A2026年三季度规模逆势增长，长周期业绩跑赢基准的表现获得部分资金认可，但单季度跑输基准12.87%的阶段性波动也凸显了债基内嵌权益仓位的收益不确定性。后续基金将围绕指定科技细分赛道优化权益结构、灵活调整债券端配置，投资者需留意产品对应的权益波动、信用债违约等风险，结合自身风险承受能力理性评估配置价值。

附公告原文节选：

三季度,A 股市场整体呈现震荡调整､风格切换､轮动加快的结构性行情｡前期 表现强势的科技成长板块在多重因素影响下明显回撤,资金逐步向煤炭､石油石化､ 银行等价值方向流动,行业分化与风格轮动进一步加快｡宏观层面,海外地缘局势､ 通胀及流动性变化持续影响市场风险偏好;国内经济三季度整体修复放缓,但季度末 呈现边际改善,9 月制造业PMI 回升至50.1%,但中小企业景气度及就业指标仍相对 偏弱｡流动性方面,市场交投总体保持活跃,但情绪较二季度显著降温,三季度日均 成交额环比下降约两成,两融余额较二季度末也出现一定回落｡在缺乏增量资金背景 下,流动性对权益市场的支撑更多体现为结构性配置,行情更多体现为存量资金主导 下的快速轮动｡

投资操作上,本基金坚持大类资产配置思路,结合市场环境变化灵活调整组合结 构｡季度初在科技成长板块调整的背景下,减仓应对市场波动,但净值仍出现回撤, 8 月份积极把握阶段性反弹机会,净值有所修复,鉴于市场轮动加快,积极调整组合 应对市场变化｡三季度增加存储产业链､光纤光缆以及无源器件和设备､PCB 上游等 行业资产配置｡随着市场风格切换和板块轮动加快,组合适时进行了高低切换与结构 优化,动态调整权益持仓,提升组合配置效率｡在债券部分,则根据资金面变化和利 率走势,灵活调整组合久期及信用债配置,并适当运用杠杆工具,以增强组合收益弹 性,力争实现长期稳健回报｡

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