2026年第三季度跑输基准22.29%！信澳成长精选混合A吴凯：回撤后聚焦低估值高成长优质标的

10月29日消息，近期信澳成长精选混合A披露2026年第三季度报，基金规模3.38亿元，比2026年第二季度降低37.31%。基金经理吴凯最新投资观点同步出炉。

吴凯表示，经历三季度大幅回调后，当前市场拥挤度显著下降，核心标的估值已处于低位，后续将围绕低估值高成长确定性方向挖掘布局机会。 宏观经济： 暂无针对宏观经济走势的额外专项研判，将结合产业端业绩释放节奏动态调整配置思路。 资本市场： 经历三季度大幅回撤后，市场拥挤度已大幅下降，核心大票的估值水平已处于较低位置，当前市场聚焦AI商业模式与资本开支的持续度问题，后续波动将围绕产业叙事的新变化展开。 投资方向： 重点布局对AI capex高增长要求敏感度较低的低估值大票、业绩2-3年持续度较好的标的，以及材料升级带动量价齐升、估值适宜的品种，同时关注新技术进入渗透率快速提升拐点的方向，也将通过深度调研挖掘低估值传统制造业领域的潜在优质标的。 风险提示： AI产业落地进度不及预期、海外政策变动超预期、市场情绪波动引发的短期大幅回撤风险，基金过往业绩不代表未来表现。

业绩回报：2026年第三季度跑输基准22.29%

数据显示，截至2026年第三季度末，信澳成长精选混合A净值为0.85元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-33.10%，同期业绩比较基准收益率为-10.81%，跑输基准22.29%。

吴凯自2024年10月16日担任信澳成长精选混合A基金经理，截止2026年10月29日，任期回报54.80%。

资料显示，吴凯，中国人民大学世界经济硕士，11年证券从业年限，曾任广州金融控股集团有限公司研究员、红土创新基金管理有限公司研究员，2020年12月加入信达澳亚基金先后任研究员、投资经理，2023年11月17日起担任信澳科技创新一年定开混合基金基金经理，2024年10月16日起担任信澳成长精选混合型证券投资基金基金经理，2025年8月14日起担任信澳新能源精选混合型基金基金经理。

整体来看，整体来看，信澳成长精选混合A三季度规模随净值回调出现明显缩水，单季度跑输业绩基准幅度较大，但中长期维度仍跑出超额收益。基金经理基于当前市场拥挤度下降、核心标的估值低位的判断，锚定低估值高成长确定性方向布局，同时明确了AI产业落地、海外政策变动等潜在风险，为投资者呈现了该产品最新的运作逻辑与后续配置思路。

附公告原文节选：

2026 年三季度,市场发生了剧烈波动,上证指数､深圳成指､创业板指分别下跌6.16%､ 20.47%､27.8%,科技成长板块回撤幅度较大,市场发生较大幅度回撤原因:一是因为科技成 长板块持仓度过于拥挤,电子和通信板块代表最为典型,二是因为部分科技成长细分板块标的 对于未来乐观成长预期透支较多,三是因为在coding 应用场景渗透率快速提升后,市场在等 待AI 新的产业叙事出现,对于海外AI 商业模型和资本开支的持续度担忧又再次增加,四是因 为市场对于美国FCC 政策的担忧,导致指数占比高的重要标的出现较大幅度下跌｡

三季度,产品出现较大幅度回撤,主要跌幅是7 月份贡献,原因主要是:1)产品持仓主 要集中于科技成长方向,是这轮下跌主要集中方向:2)二季度持仓的非科技和AI 板块经历了 一波较大幅度反弹后,考虑潜在收益率下降和部分环节供需格局恶化,进行了减仓,当时考虑 其他成长板块潜在机会较少,加仓了科技板块,导致持仓拥挤度提升;3)7 月份市场回撤时, 当时考虑主流大票估值较低､未来两年业绩可见度较高,未进行大幅度减仓和调仓,没有预判 到市场回撤幅度会这么大｡

三季度,在7 月份市场第一波回撤后,对于产品持仓开始进行调整:1)减仓部分依赖远 期2-3 年后产业逻辑兑现持仓标的;2)增加了2026-2027 年产业叙事逻辑加强､业绩进入强 释放周期､估值较低或者相对合理､未来潜在业绩成长弹性大的方向,例如ABF､BT､光无 源器件､PCB 部分上游细分材料等领域;3)寻找未来1 年产业有边际变化､股价位置较低的 方向,适当增配了一些地位的机器人｡

对于未来市场,经过了市场大幅度回撤后,市场拥挤度大幅度下降,重要大票的估值水平 已处于较低的位置｡市场现在讨论多的还是AI 的商业模式和资本开支的持续度问题,我们认 为,现在这个问题无法给出一个完整的回答,我们会尝试寻找对于AI capex 高增长要求敏感 度较低的方向或者低估值的大票,基于这个思路,我们认为,未来的机会应该重点关注低估值 以及业绩2-3 年持续度较好的大票､材料不断升级带来量价齐升估值适宜的标的､新技术进入 拐点渗透率快速提升的方向｡此外,传统制造业领域许多标的目前处于估值较低的水平,我们 会通过翻石头的方向寻找相关股票｡

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