2026年第三季度跑赢基准0.57%！浙商智多金稳健一年持有期C方潇玥：四季度转向均衡 聚焦alpha关注港股

10月29日消息，近期浙商智多金稳健一年持有期C披露2026年第三季度报，基金规模364.02万元，比2026年第二季度降低24.02%。基金经理方潇玥最新投资观点同步出炉。

方潇玥表示，经历三季度市场风格的极端翻转后，四季度市场风格将更趋均衡，投资重心需从博弈beta转向挖掘alpha。 宏观经济： 当前国内经济增速、内需与信贷需求整体偏弱，资金价格维持偏松态势。 资本市场： 权益市场此前被显著悲观定价的错杀板块迎来估值修复，高拥挤科技股出现明显调整，港股部分标的历经一年调整后配置价值凸显；转债当前水位投资性价比不高，低价转债表现优于高价转债；债市三季度强势走牛，长端利率下行显著。 投资方向： 权益端将以合理安全边际为前提精选个股，重点关注港股优质标的；转债将持续观望，等待调整至更合理区间；纯债端维持较低久期，重点持有中短端国债及现金。 风险提示： 市场风格演绎或超预期，权益、转债及债市均存在波动风险，本基金还存在规模过小引发的流动性、净值波动等特有风险。

业绩回报：2026年第三季度跑赢基准0.57%

数据显示，截至2026年第三季度末，浙商智多金稳健一年持有期C净值为1.13元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-0.35%，同期业绩比较基准收益率为-0.92%，跑赢基准0.57%。

方潇玥自2025年8月28日担任浙商智多金稳健一年持有期C基金经理，截止2026年10月29日，任期回报4.77%。

资料显示，方潇玥，上海财经大学金融信息工程硕士，5年证券从业年限，2021年6月加入浙商基金管理有限公司，现任公司智能权益投资部基金经理，2025年8月28日起担任浙商智多金稳健一年持有期混合型证券投资基金基金经理。

整体来看，整体来看，该基金2026年三季度在偏弱的宏观环境下实现跑赢基准0.57%的收益表现，后续将转向均衡风格、聚焦alpha挖掘，重点布局港股优质标的、维持纯债低久期操作。不过当前基金规模已出现明显下滑，叠加市场风格超预期演绎、品类波动及小规模基金特有的流动性风险，投资者需结合自身风险承受能力审慎评估配置价值。

附公告原文节选：

本基金主要采用股债配置的策略,股债配比根据权益端表现及产品回撤情况被动调整,及时 止损｡本季度,本产品的股票仓位继续小幅降低｡

股票层面:采用自下而上与自上而下相结合的方式构建组合｡自下而上对优质公司搭建资产 定价模型,选择隐含收益率较高的个股;自上而下从产业链高频数据､估值､交易热度等方面出 发,构建行业择时模型,从中观景气度提升空间更大的行业中优选个股进行增配｡股票组合体现 了在管基金经理的研究思考和研究团队的共同智慧,运作相对均衡｡我们期望以合理安全边际买 入､较高集中度持仓､较低换手率实现收益目标｡对于涨幅远超内在价值的股票,我们遵守纪律 减仓｡本季度,股票的前十大重仓占股票持仓的比例约75%,体现出我们价值投资､集中持仓的 风格｡三季度的市场风格有所回复,前期超跌的价值､红利风格有一定修复,而二季度快速上 涨､拥挤度过高的行业和板块也遭受了较大的阻力｡一定程度上,行情有从一个极致走向另一个 极致的趋向｡在本季度,我们相对提升了金融板块的占比,降低了可能被卷入贸易制裁风波､而 当前估值空间已有限的公司的持仓占比｡

转债层面:组合对转债投资提出较高的安全边际要求,集中持券,希望以较低的风险暴露取 得较好的投资回报｡本季度不持有转债｡

纯债层面:组合主要持有利率债,根据量化模型进行久期敞口的暴露与回收｡本期我们维持 较低久期｡

正如二季度我们所预期,在行情极端冷热不均后,三季度市场风格急剧翻转｡被显著悲观定 价､错杀的板块迎来了估值修复,而高拥挤科技股也有了显著的调整｡只是这种情绪的反扑力度 超过了我们的预期,市场似乎总会以更激进的方式去进行演绎｡对于四季度,在价值､成长均 “过分演绎”后,风格上相比之前或许会更均衡一些｡投资者的重心可考虑从“博弈beta”转 移到“寻找alpha”上｡对于港股,部分标的在为期一年的调整后配置价值凸显,我们会时刻关 注｡

转债在三季度持续调整,低价转债显著优于高价,正如权益市场行情的映射｡去年年底我们 已对转债进行清仓,对今年的行情持观望态度｡站在上市公司的角度,高价转债的终点大概率是 强赎促转股,因此当前水位投资的性价比或许并不高｡我们将持续关注后续是否能够调整到更合 理的位置｡

三季度债市强势走牛,资金价格整体偏松,长端下行显著｡三季度债市走牛的原因,既有股 市整体较弱的原因,也有国内经济增速､内需与信贷需求较弱的原因,还部分受到摊余成本法产 品发行等因素的影响｡考虑到产品规模与流动性,我们依然倾向于维持较低久期,目前更多持有

中短端国债及现金｡

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