2026年第三季度跑输基准1.28%！中欧北证50成份指数发起C宋巍巍：四季度北证50走势看流动性业绩与海外

10月29日消息，近期中欧北证50成份指数发起C披露2026年第三季度报，基金规模4.60亿元，比2026年第二季度降低4.77%。基金经理宋巍巍最新投资观点同步出炉。

宋巍巍表示，北证50四季度走势将同时受北交所流动性变化、成份股业绩兑现度以及海外货币政策环境多重因素共同影响。 宏观经济： 当前国内经济呈现外需偏强、内需偏弱的结构分化特征，政策重心已转向加大逆周期调节力度，内需修复节奏是后续国内经济运行的核心观测锚点。 资本市场： 北证50后续走势与北交所流动性水平、成份股业绩表现高度相关，当前北交所季内日均成交额较年初至7月末的均值明显回落，两融余额也从7月初历史高点出现下滑，相关交易指标变动将直接影响市场运行节奏。 投资方向： 将继续严格遵循指数化投资策略，紧密跟踪北证50成份指数，在严控日均跟踪偏离度和年化跟踪误差的前提下，力争获取与业绩基准匹配的投资收益，重点关注北证50成份股中科技、高端制造类专精特新中小市值公司的三季报业绩兑现情况。 风险提示： 美联储年内大概率仍有一次加息，当前10年期美债实际利率处于2.9%附近的高位，海外利率波动会通过沪深市场科技板块传导至北交所，可能带来指数阶段性波动风险。

业绩回报：2026年第三季度跑输基准1.28%

数据显示，截至2026年第三季度末，中欧北证50成份指数发起C净值为1.43元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-17.36%，同期业绩比较基准收益率为-16.08%，跑输基准1.28%。

宋巍巍自2024年5月10日担任中欧北证50成份指数发起C基金经理，截止2026年10月29日，任期回报31.03%。

资料显示，宋巍巍，10年证券从业年限，2016年7月21日加入中欧基金管理有限公司，历任研究员、投资经理，现任公司量化投决会委员、基金经理，2024年5月10日起担任中欧北证50成份指数发起式证券投资基金基金经理。

整体来看，整体来看，这只北证50指数基金后续表现将同时锚定国内内需修复节奏、北交所流动性与成份股业绩兑现度，同时需警惕海外高利率环境带来的跨境传导波动。该产品始终坚持指数化跟踪策略，成立以来长期跑赢业绩基准，虽近阶段短期跟踪收益小幅偏离基准，后续仍将聚焦专精特新类成份股动态，力争在合规约束下贴合基准收益表现，为布局北交所赛道的投资者提供工具化配置选择。

附公告原文节选：

三季度,北证50 指数下跌16.91%,其中7 月下跌13.42%､8 月下跌1.66%､9 月下跌2.41%｡

2026 年三季度,A 股走出"急跌､修复､再回落"的走势:7 月上中旬在海外货币环境收紧与AI 产业链预期转向的背景下快速下跌,7 月下旬至8 月中旬在稳市资金入场与中报业绩验证中修复, 8 月下旬至9 月在美联储加息落地､国际油价二次上行与杠杆资金收缩中再度回落｡理解三季度 的行情,仍可把握两个周期锚——外部的美国货币政策周期(实际利率)与内部的中国经济周期 (内需修复的力度)｡与上半年相比,两者的组合出现了变化:外部,加息从市场预期走向政策 落地,且与油价上行在时间上重叠,季内10 年期美债实际利率上行73 个基点至2.93%;内部, 出口与工业生产保持增长,消费､投资与地产数据偏弱,政策重心转向加大逆周期调节｡产业周 期层面,上半年领涨的全球AI 算力与半导体存储周期,在三季度进入"交易拥挤后的出清与业绩 验证"阶段,季内经历两轮杠杆资金集中退出,板块单日涨跌幅扩大,中报业绩的兑现程度出现分 化;能源与高股息资产在油价两轮上行､利率上行的环境中季内上涨;新能源锂电与储能产业链 在锂价回落和产能过剩的讨论中于8 月下旬后走弱｡

7 月,北证50 指数下跌13.42%｡7 月上中旬,沪深市场AI 算力与存储产业链在全球范围内集 中调整,海外加息与杠杆监管收紧的消息增多,北交所风险偏好同步回落:7 月13 日北证50 指 数下跌6.78%,7 月1 日至17 日指数下跌13.97%,其中科技类成份股的贡献约为-7.9 个百分点, 电力设备相关成份股的贡献约为-3.5 个百分点｡北交所两融余额在7 月1 日达到94.08 亿元的历 史新高后回落,7 月北交所日均成交额降至175 亿元左右,月换手率约45%,较6 月回落｡7 月19 日至21 日稳市资金增持与证监会投资者座谈会消息公布后,7 月21 日指数上涨3.24%;7 月24 日指数下跌4.03%,此后在月末企稳,7 月17 日至8 月3 日指数下跌0.03%｡

8 月,北证50 指数下跌1.66%｡8 月上中旬,中报进入披露期,沪深市场算力硬件板块反弹, 北证50 中的科技类成份股同步上涨,8 月3 日至18 日指数上涨5.74%｡8 月19 日,北证50 指数 下跌4.89%,与沪深市场科技硬件板块的集中下跌同步｡8 月下旬,北交所交易规则中风险警示股 票与退市整理股票的交易规定于8 月31 日起施行,市场关注9 月北证50 样本定期调整带来的被 动资金调仓｡

9 月,北证50 指数下跌2.41%｡9 月2 日北证A 股成交额为294.19 亿元,为季内单日最高;9 月14 日指数收于1021.90 点,8 月19 日至9 月15 日指数下跌4.96%,科技类成份股的贡献约为 -2.8 个百分点｡9 月11 日收市后,北证50 指数实施样本定期调整,9 月14 日起生效;9 月16 日美联储加息25 个基点后,9 月16 日至22 日指数上涨1.78%｡9 月下旬,中美元首会晤､美方 拒绝伊朗停火方案期间,沪深市场科技硬件板块再度回落,北证50 指数9 月28 日下跌2.76%,9 月22 日至30 日指数下跌0.69%,跌幅小于同期沪深主要宽基｡季末北证50 指数收于1039.61 点, 季内收盘低点出现在9 月14 日,季内最大回撤20.65%｡

在投资策略方面,本基金作为跟踪北证50 成份指数的被动指数产品,基金管理人运用指数化 投资策略,紧密跟踪基准,在严格控制基金的日均跟踪偏离度和年化跟踪误差的前提下,力争获 取与业绩基准相似的投资收益｡

复盘三季度的行情,可以按照美国加息周期､中国经济复苏周期两个维度看:

就美国加息周期而言,三季度的变化是加息从市场预期走向政策落地,落地的时间与油价的 第二轮上涨重叠｡内部锚(中国经济周期)在三季度呈现"外需强､内需弱"的结构分化,政策重 心转向加大逆周期调节｡北交所整体成交规模较小,季内成交额与杠杆资金同步回落｡

展望四季度,北证50 的走势与北交所的流动性和成份股业绩相关｡流动性层面,北交所季内 日均成交额为167.3 亿元,低于年初以来截至7 月末的日均210.85 亿元,两融余额从7 月初的历 史高点回落14.6%,成交额､换手率与两融余额的变化是主要观测变量;8 月31 日起施行的风险 警示股票交易规定､指数定期样本调整带来的被动资金调仓,会影响成份股的交易结构｡基本面 层面,成份股以专精特新中小市值公司为主,单只权重较高,三季报中科技､高端制造类成份股 的业绩兑现程度,是指数的主要观测变量｡外部方面,美联储极大概率年内还有一次加息,10 年 期美债实际利率处在2.9%附近的高位,海外利率与国内风险偏好的变化,会通过沪深市场的科技 板块传导到北交所｡

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