10月29日消息，近期中欧量化动能混合C披露2026年第三季度报，基金规模3630.39万元，比2026年第二季度降低25.01%。基金经理曲径最新投资观点同步出炉。
曲径表示，当前A股市场仍处于风格再平衡阶段，随着交易拥挤度消化、投资广度拓展，量化策略获取超额收益的环境有望显著改善。 宏观经济： 国内经济维持温和复苏态势，叠加政策扶持托底，企业盈利改善的基础线索仍在延续，后续将持续跟踪宏观层面的边际变化动态调整组合应对策略。 资本市场： 前期科技板块交易拥挤度已明显消化，市场成交集中度逐步下降，此前极致的成长风格将向均衡方向收敛，动量因子失效、反转因子占优的市场环境，为多因子量化框架提供了更丰富的定价机会。 投资方向： 将顺应风格均衡化趋势，在宽股票域与多因子维度上通过分散化配置力争捕捉稳定的超额收益，以中证全指为核心基准在广阔选股空间中依托量化模型创造可持续的投资回报。 风险提示： 当前市场风格轮动节奏可能加快，需警惕风格快速切换带来的交易风险，同时市场机会与风险并存，需做好组合波动管控以保障超额收益表现平稳。
业绩回报：2026年第三季度跑赢基准2.50%
数据显示，截至2026年第三季度末，中欧量化动能混合C净值为1.09元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-8.35%，同期业绩比较基准收益率为-10.85%，跑赢基准2.50%。
曲径自2022年5月24日担任中欧量化动能混合C基金经理，截止2026年10月29日，任期回报-0.11%。
| 表：中欧量化动能混合C业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | -8.35% | -10.85% | 2.50% |
| 近6月 | -3.14% | -2.64% | -0.50% |
| 近1年 | 2.98% | -3.62% | 6.60% |
| 近3年 | 27.87% | 20.34% | 7.53% |
| 近5年 | - | - | - |
| 成立以来 (2022-5-24) | 9.21% | 15.39% | -6.18% |
资料显示，曲径，19年证券从业年限，历任千禧年基金量化基金经理、中信证券股份有限公司另类投资业务线高级副总裁，2015年4月加入中欧基金管理有限公司，历任权益投决会委员，现任公司量化投决会主席、权益专户投决会委员、量化投资总监、基金经理、投资经理，2022年5月24日起担任中欧量化动能混合型证券投资基金基金经理。
整体来看，整体来看，该基金2026年三季度在市场波动中实现2.50%的基准超额收益，依托多因子量化框架适配当前风格再平衡的市场环境，后续将以中证全指为核心基准开展分散化配置。不过当前需留意规模环比下滑、短期净值波动、成立以来跑输基准的情况，同时警惕风格快速切换带来的交易风险，做好组合波动管控，以保障超额收益表现的稳定性。
附公告原文节选：
回顾2026 年三季度,市场风格发生剧烈逆转,整体呈现"科技退潮､资源与红利回归"的再平 衡格局｡上半年领涨的电子､通信等"新质生产力"大幅回调;而受益于油价煤价走高与资金配置 需求,石油石化､煤炭重新成为亮点,银行､医药生物､房地产等顺周期与防御板块普遍修复｡ 宏观层面,国内经济温和复苏但斜率放缓,呈"K 型分化"｡PPI 同比自年中高位边际回落但维持正 增区间,企业盈利改善的线索仍在延续｡海外不确定性较上半年进一步升级,美伊冲突再起,推 动原油价格持续上涨,"油价-通胀-紧缩"成为资本市场估值的外部压制｡因子表现方面,三季度 呈现"价值回归､防御占优､反转主导"的特征｡账面市值比､短期反转与投资质量因子表现最为 突出,股息率与盈利质量因子亦表现亮眼,说明低估值､高股息､稳健经营类股票全面占优,资 金高度青睐具备基本面支撑的防御性资产｡相反,进攻型因子遭遇全面逆风｡市值与中市值因子 多空收益不佳,小盘显著跑赢大盘､市值中段个股相对滞涨;动量因子多空收益与头部超额同步 走弱,行业动量头部超额表现不佳,前期强势股与领涨板块深度回调,追涨策略失效,短期反转 因子因此获利丰厚;贝塔､流动性与残差波动率因子均录得负收益,高波动､高贝塔､交易拥挤 的进攻型股票普遍承压;成长因子多空与头部超额双双跑输,成长股同步走弱｡值得注意的是, 价值因子头部组合(深度价值股)超额为负,说明本轮回调中价值溢价主要来自高估值股的大幅 下跌,市场偏好的是有基本面支撑的"质量价值",而非单纯估值低｡此外,市值因子超大盘组合 仍录得正超额,与小盘活跃形成"哑铃型"格局,市场整体呈现"小盘占优､大盘稳健､中段滞涨"
的三段式结构｡
展望后市,我们认为市场依然处于风格再平衡的阶段｡从市场微观结构来看,前期高度集中 的科技交易拥挤度显著消化,市场成交集中度趋于下降､投资宽度逐步增加｡复盘历史表现,当 资金高度集中于少数股票时,量化通过分散化选股,捕捉市场广度alpha 的机制会受到削弱;而 随着抱团松散､资金在更广的市值与行业层面寻找机会,量化策略获取超额的环境将有望显著改 善｡风格维度,随着"科技退潮､资源与红利回归"的再平衡演绎,前期极致的成长风格有望向均 衡收敛,动量的失效与反转的占优,为多因子框架提供了更丰富的定价机会｡我们将顺应这一趋 势,让组合在宽股票域与因子维度上,通过分散化配置力争捕捉超额收益,同时警惕风格快速轮 动带来的交易风险｡
本基金以中证全指为基准主要权重指数,在更广阔的选股空间中,力争通过量化模型创造投 资回报｡在经济温和复苏与政策扶持并存的背景下,市场机会与风险并存,风格轮动可能加快｡ 我们将密切观察宏观变化､市场波动,力争让组合的超额收益更为平稳｡
