10月29日消息，近期浦银养老目标2050五年持有混合(FOF)披露2026年第三季度报，基金规模1406.17万元，比2026年第二季度降低9.60%。基金经理缪夏美最新投资观点同步出炉。
缪夏美表示，后续美联储加息节奏、国内供需格局及A股流动性变化将成为影响大类资产走向的核心主线，需结合关键数据动态调整配置思路。 宏观经济： 当前国内呈现外需强、内需弱的格局，消费大概率维持低位运行，9月PPI同比创下年内新高，强化了“再通胀”特征，既利好上游资源与涨价链盈利，也对货币宽松空间形成一定约束。 资本市场： 美债长端后续仍有上行压力，美元指数大概率震荡上行，黄金承压，非美股指大概率跑输美股；A股当前存在流动性压力，此前科技资产大幅波动引发的资金负反馈效应仍需重点关注。 投资方向： 若A股流动性压力持续存在，红利方向配置价值将更为凸显，一旦流动性压力得到缓解，前期超跌的科技资产有望迎来反弹行情。 风险提示： 需重点跟踪10月美联储FOMC会议决议及美国通胀、就业数据变化，警惕海外货币政策超预期收紧、国内需求修复不及预期、A股流动性负反馈加剧等潜在风险。
业绩回报：2026年第三季度跑输基准0.44%
数据显示，截至2026年第三季度末，浦银养老目标2050五年持有混合(FOF)净值为1.25元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-9.70%，同期业绩比较基准收益率为-9.26%，跑输基准0.44%。
缪夏美自2024年2月27日担任浦银养老目标2050五年持有混合(FOF)基金经理，截止2026年10月29日，任期回报15.36%。
| 表：浦银养老目标2050五年持有混合(FOF)业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | -9.70% | -9.26% | -0.44% |
| 近6月 | 3.95% | 2.06% | 1.89% |
| 近1年 | 0.70% | -1.01% | 1.71% |
| 近3年 | - | - | - |
| 近5年 | - | - | - |
| 成立以来 (2024-2-27) | 25.42% | 30.41% | -4.99% |
资料显示，缪夏美，复旦大学金融学硕士，2013年9月起先后任职方正中期期货有限公司研究院宏观国债期货研究员、合众资产管理有限公司固定收益部投资经理、中信保诚基金固定收益部基金经理及平安养老保险股份有限公司固定收益投资部投资经理，2021年11月加入浦银基金，现任多元资产配置部基金经理，2024年2月27日起担任浦银养老目标日期2050五年持有期混合型发起式基金中基金(FOF)基金经理。
整体来看，整体来看，浦银养老目标2050五年持有混合(FOF)三季度规模小幅下滑，当期短期业绩小幅跑输基准，但近6月、近1年阶段均实现超额收益，基金经理任职以来长期回报保持正向。当前该产品锚定美联储政策走向、国内供需与A股流动性三大核心变量动态调整配置，明确了红利、超跌科技两大适配不同流动性场景的布局方向，同时提示了海外货币政策超预期收紧等多重潜在风险，为养老目标类产品的后续配置提供了清晰的参考逻辑。
附公告原文节选：
7 月:科技抱团瓦解,全球股指与A 股同步深度调整｡月初美伊局势紧张､油价冲高,30 年 期美债收益率一度破5%;科技股大幅回调,韩国股指频繁熔断､费城半导体指数进入技术性熊市; 下旬霍尔木兹通行改善､美国6 月非农大幅走弱,加息预期降温､风险偏好修复｡A 股全月承压､ 风格剧烈切换:沪深300 -7.86%､中证500 -17.02%､中证1000 -19.69%､创业板指-23.00%､ 科创50 -25.90%｡抱团科技明显分歧,资金回流红利､周期､创新药与白酒;电子-34.72%､通 信-31.90%领跌｡债券表现长端好于短端｡
8 月:美联储预期反复,A 股小盘与周期再平衡｡上半月非农偏弱､通胀担忧缓和,加息预期 回落带动风险偏好抬升;月中美债长端突破前高后财政部回购表态缓和波动;月末沃什杰克逊霍 尔讲话偏鹰,9 月加息概率上行,美债利率进一步上行｡美股､日股超跌反弹(纳指+3.93%､日 经225 +3.03%),原油微涨,港股承压(恒生科技-4.34%)｡A 股小盘显著优于大盘:中证1000 +9.82%､中证500 +6.11%､沪深300 仅+0.80%;电子､煤炭､综合领涨｡国内长端债券继续强于 预期｡
9 月:加息兑现､利率锚上移,A 股防御占优｡9 月16 日美联储加息25bp 至3.75%–4.00%, 点阵图显示年内仍有至少一次加息;10 年期美债触及5.30%,创20 多年以来新高;月末非农走弱, 10 月加息预期由月内约65%回落至25%以下｡国内呈现“外需强､内需弱”特征,9 月制造业PMI 回升至50.1%,CPI 同比+0.9%､PPI 同比+5.0%创年内新高｡大类资产与8 月完全反转:原油+5.43% 领涨,黄金-6.57%､美元指数+1.82%,港股承压｡A 股全线调整:沪深300 -5.78%､创业板指-8.82%､ 科创50 -9.17%,31 个申万一级行业仅房地产､医药生物､银行､美容护理4 个收涨,资源与科
技跌幅居前｡国债30 年表现仍较突出,中证转债-5.24%｡
全季小结:美债持续上行｡全球股指先急跌､再修复,A 股后逐渐与海外市场走势背离,表 现弱于全球主要市场｡原油高位震荡,黄金反弹后重新回落｡
操作上,三季度本基金先降仓位,后低位加仓,并保持中枢稳定的运作思路｡7 月科技抱团 末期降低组合仓位中枢,减持科技为主,逢低小幅增持医药(含创新药)､周期､红利及恒生科 技等前期超跌或被虹吸方向｡8 月初组合加仓科技资产,后基本保持权益中枢和权益结构｡
展望未来,10 月美联储加息定价已回落至25%以下,机构预计10 月按兵不动､12 月或再加 息25bp,美债长端仍有上行压力｡重点关注10 月29 日FOMC 会议以及美国通胀和就业数据｡美 债利率居高不下背景下,美元指数大概率震荡上行,黄金承压,非美股指大概率跑输美股｡
国内需求仍偏弱,持续外需强于内需,受此影响,消费大概率维持低位｡9 月PPI 创年内新 高,强化“再通胀”特征,利好上游资源与涨价链盈利,也约束货币宽松空间｡A 股当前有流动 性压力,科技资产二季度大涨,三季度大跌,导致部分资金触发强平线,近期机构持续赎回引发 负反馈｡未来重点关注赎回卖出对市场的影响,如果流动性压力持续存在,大概率红利方向更占 优;一旦流动性压力缓解,科技资产有望超跌反弹｡
