2026年第三季度跑赢基准6.60%！中欧中证科创创业50指数CFANG SHENSHEN：四季度科创创业50存阶段性修复机会

10月29日消息，近期中欧中证科创创业50指数C披露2026年第三季度报，基金规模3.26亿元。基金经理FANG SHENSHEN最新投资观点同步出炉。

FANG SHENSHEN表示，经历三季度深度调整后，科创创业板块四季度存在阶段性修复机会，后续趋势性上行需等待盈利与流动性形成明确配合。 宏观经济： 当前科创板块本轮调整核心驱动因素为流动性与资金面变化，相关产业基本面并未出现弱化，科技赛道长期成长逻辑仍在持续兑现。 资本市场： 经历前期大幅回调后，当前科创创业50指数再度出现三季度级别的大幅估值下修的概率已相对有限，普涨行情阶段已过，市场资金对科技板块的投资选择将更具针对性。 投资方向： 重点关注盈利增长扎实、现金流改善的科技类优质标的，国产芯片、算力、存储、自主可控等产业赛道的需求催化明确，具备长期配置价值。 风险提示： 需警惕海外利率波动、技术限制政策变动、产业竞争格局变化带来的市场扰动，业绩兑现不足的高估值标的仍存在进一步调整压力。

业绩回报：2026年第三季度跑赢基准6.60%

数据显示，截至2026年第三季度末，中欧中证科创创业50指数C净值为0.75元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-25.31%，同期业绩比较基准收益率为-31.91%，跑赢基准6.60%。

FANG SHENSHEN自2026年6月29日担任中欧中证科创创业50指数C基金经理，截止2026年10月29日，任期回报-38.36%。

资料显示，FANG SHENSHEN，20年证券从业年限，历任高盛私人财富管理部税务分析师，Cooper Investors助理基金会计师、交易员、新兴市场组研究员，2019年2月11日加入中欧基金管理有限公司后历任研究员、高级研究员，现任公司基金经理、基金经理助理，2026年6月29日起担任中欧中证科创创业50指数证券投资基金基金经理。

整体来看，整体来看，该基金三季度在科创创业板块深度调整阶段实现了明显的超额收益，契合基金经理对板块估值下修空间收窄的判断。当前板块长期成长逻辑未破，四季度或存阶段性修复窗口，投资者可重点跟踪芯片、算力等自主可控赛道的盈利兑现情况，同时需警惕海外利率、产业政策等外部扰动带来的波动风险，理性评估该指数产品的配置性价比。

附公告原文节选：

中证科创创业50 指数在三季度调整较深,7 月指数调整了27%,8 月微涨1.58% 后,在9 月继续下跌9.86%,本季度累计跌幅为33.38%｡本指数横跨科创板和创业板,取50 只市值较大､ 流动性较好的新兴产业企业,按市值加权编制｡本季度内,科创50 指数累计下跌30.70%,明显 弱于同期上证指数;但受上半年大涨支撑,前三季度仍累计上涨13.82%｡本轮调整可理解为前期 涨幅消化､估值回落与风险偏好降温共同作用的结果,上半年人工智能､国产算力及半导体行情 推高市场预期,随后获利兑现压力增加;海外利率上行和科技股波动进一步压制成长股估值,半 导体及算力权重股同步回调,放大指数跌幅｡同期,创业板50 指数累计下跌30.23%,成长风格 经历显著调整｡归因看,一是上半年算力产业链上涨较快,交易集中度上升,进入三季度后获利 兑现与估值消化形成共振;二是海外科技股波动及利率环境扰动,提高市场对远期盈利的折现要 求;三是指数权重集中于光通信､新能源及金融科技等领域,是下跌的主要方向｡

本轮科技板块回调是全球性去杠杆引发的明显调整,A 股､韩国､美国市场均面临类似压力｡ 韩国市场在疯狂扩张后积极去杠杆,美国股市处高位,导致中､韩､美市场形成负面共振｡同时, 2026 年上半年A 股科技赛道交易极致拥挤,资金高度集中,回调过程因此更为剧烈｡我们认为, 流动性和资金面是本轮调整的原因,而非基本面弱化｡我们可以看到产业趋势依然强劲,模型降 价竞争拉动算力用量增长,各种新版本模型在下半年也有望陆续发布,云厂商的资本开支指引依

然维持高位,如果任何一家决定不再积极投入,会面临失去领先地位的风险｡同时,云厂商们虽 然面临现金流紧张的前景,却具备股权与债权的融资能力｡而中国厂商在北美光模块市场份额占 比高,业绩确定性高､估值便宜,当然我们也要看到,潜在的光模块监管限制等地缘政治原因也 对这些公司形成估值压制｡

由于AI 数据中心对存储需求巨大,存储已成为主要瓶颈｡国内存储芯片全球份额仍较低,扩 产确定性及空间比较大｡同时因为美国封锁,中国大陆在先进制程上与台湾地区存在较大差距, 设备国产化率提升空间大,自主可控是持续性主线｡

本指数中部分重要成份股属于国产芯片领域,财报端存货､合同负债及预付款储备健康,股 权激励给出积极指引｡同时国产芯片与国产模型适配度加速提升,从可用到好用,市场预期国产 芯片份额有望进一步提升,需求端催化明确｡

向后展望,三季度业绩期将成为关键观察窗口,盈利增长扎实､现金流改善的相关企业可能 率先企稳,业绩兑现不足的高估值公司仍面临调整压力｡整体看,四季度存在阶段性修复机会, 但趋势性上行仍取决于盈利与流动性的配合,需关注海外利率､技术限制及产业竞争变化｡投资 人对科技板块的热情也会更加有针对性,普涨的蜜月期可能已经过去｡以本指数为代表的高估值､ 高成长性的资产,更适合对科技保持较长投资信心和时间窗口的投资人｡本指数在经历调整后, 当前市盈率为47 倍,市净率为6.9 倍,很难说这是一个估值很有吸引力的位置,而在宏观环境维 持现状的假设下,市场出现类似三季度估值下修幅度的概率相对有限｡

本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同,坚持指数化投资策略,在应对指数权重调整和 基金申赎变动时,运用指数复制和数量化技术,力争降低冲击成本､实现跟踪误差最小化｡

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