2026年第三季度跑赢基准0.05%！兴银汇智定开债陶国峰：四季度债市震荡偏强，波动抬升空间有限

10月29日消息，近期兴银汇智定开债披露2026年第三季度报，基金规模31.05亿元，比2026年第二季度降低0.77%。基金经理、基金经理陶国峰最新投资观点同步出炉。

陶国峰表示，展望四季度债市将维持震荡略偏强运行格局，利率继续顺畅下探的空间相对有限，市场波动或将有所抬升。 宏观经济： 当前宏观环境呈现内需修复不足、外需保有韧性、信用扩张乏力的特征，并不支撑利率趋势上行。 资本市场： 货币政策将延续适度宽松基调，流动性保持合理充裕，但降息的紧迫性明显回落；政府债阶段性集中投放、稳增长预期变化、海外利率高位震荡以及年末政策博弈等多重因素，将带动市场波动抬升。 投资方向： 组合将以中短期限金融债与银行二级资本债为底仓获取稳定票息收益，同时适度参与中长久期国债与二级资本债的交易机会，保障净值稳健增长。 风险提示： 需警惕政府债集中投放扰动、稳增长政策超预期落地、海外利率大幅波动等因素带来的债市调整风险，同时关注高占比投资者大额赎回可能引发的基金净值波动与流动性相关风险。

业绩回报：2026年第三季度跑赢基准0.05%

数据显示，截至2026年第三季度末，兴银汇智定开债净值为1.04元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为0.52%，同期业绩比较基准收益率为0.47%，跑赢基准0.05%。

陶国峰自2026年10月20日担任兴银汇智定开债基金经理，截止2026年10月29日，任期回报0.09%。

资料显示，王深，硕士研究生，15年证券从业年限，曾任职于中泰证券厦门厦禾路营业部、象屿股份有限公司，2015年4月加入兴银基金管理有限责任公司后历任固定收益部信用研究员、基金经理助理、固定收益部下设二级部门策略分析部副总经理（主持工作），现任公司固定收益部总经理助理、基金经理，2023年8月1日起担任兴银汇智一年定期开放债券型发起式证券投资基金基金经理。黄昭人，硕士研究生，9年证券从业年限，历任美国GoHealth保险公司数据分析员、兴业银行股份有限公司总行运营管理部资金业务会计、总行计划财务部资金管理处交易员，2023年8月加入兴银基金管理有限责任公司，现任公司固定收益部基金经理，2025年8月5日起担任兴银汇智一年定期开放债券型发起式证券投资基金基金经理。

整体来看，整体来看，兴银汇智定开债长期业绩持续跑赢业绩基准，票息打底辅以适度交易的配置思路适配当前震荡偏强的债市环境。对投资者而言，该产品的稳健属性契合低风险偏好配置需求，但需留意四季度多重扰动因素带来的净值波动与流动性风险，结合自身久期规划理性参与。

附公告原文节选：

回顾三季度,债市整体延续偏强震荡走势,收益率曲线呈现由陡转平的特征｡中短端在资金面 总体平稳的环境下波动有限,长端则在基本面修复力度不足､流动性维持宽松以及机构配置需求持 续释放的支撑下表现更强｡分阶段看,7 月市场的交易主线是资金松紧与政策预期博弈,多空拉锯 持续半月有余｡直至下旬政治局会议释放货币政策的偏暖信号,市场预期转向,长端收益率快速下 行｡8 月中上旬,经济修复动能持续偏弱,央行维持流动性充裕,配置盘持续托底长端行情;但随 着交易盘积累浮盈,下旬集中止盈行为带动利率小幅反弹｡9 月行情体现出显著结构性特征,公积 金降息预期叠加央行跨季流动性保障,超长端配置需求升温,超长端利差持续收窄｡月末房贷贴息､ PSL 降息等稳增长政策集中落地,总量降息预期降温,节前机构集中了结头寸,债市再度迎来调整｡ 整体看,三季度债市的核心驱动来自基本面未超预期､宽松预期延续与配置力量共振｡

展望四季度,债市预计仍将维持震荡略偏强运行,但利率继续顺畅下探的空间或相对有限｡主 要原因看,当前宏观环境表现为内需修复不足､外需保有韧性､信用扩张乏力,并不支撑利率趋势 上行｡货币政策将延续适度宽松基调,流动性保持合理充裕,但降息的紧迫性明显回落｡供给端, 政府债发行压力虽较三季度峰值有所缓和,但阶段性集中投放仍会带来扰动;叠加稳增长预期变化､ 海外利率高位震荡以及年末政策博弈,四季度市场波动或将抬升｡

三季度组合以中短期限金融债与银行二级资本债为底仓,获取稳定票息收益,同时适度参与了 中长久期国债与二级资本债交易机会｡报告期内组合实现了净值的稳健增长｡

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