10月29日消息，近期万家集利债券发起式A披露2026年第三季度报，基金规模2.48亿元，比2026年第二季度降低25.29%。基金经理杨若愚最新投资观点同步出炉。
杨若愚表示，三季度国内经济结构分化，外需保持韧性、内需修复偏弱，市场流动性整体充裕，各类资产呈现差异化运行特征，后续将以严格风控为前提通过多资产协同为持有人创造稳健回报。 宏观经济： 后续宏观政策将延续连续性，货币政策维持适度宽松取向，市场整体流动性将保持充裕状态，经济结构分化的格局仍将延续。 资本市场： 权益市场后续将延续宽幅震荡态势，业绩兑现将成为行情演绎的核心主线；债券市场收益率曲线大概率维持低位震荡走势，长端利率将随基本面预期、供给节奏变化呈现区间波动；转债市场估值压缩压力仍存，板块内部分化将进一步加大。 投资方向： 权益端将维持中性偏积极的仓位水平，坚守业绩确定性逻辑，均衡配置行业以分散波动风险；债券端保持中性久期策略，以高等级品种作为底仓获取稳定票息，灵活开展波段交易控制利率波动回撤；转债端重点布局转股溢价率合理、正股基本面稳健的个券，规避高估值品种的双重回撤风险。 风险提示： 需警惕宏观经济修复不及预期、货币政策出现边际调整、权益市场波动超预期、转债估值进一步压缩等潜在风险，组合将持续恪守风险预算约束动态调整配置节奏。
业绩回报：2026年第三季度跑输基准1.66%
数据显示，截至2026年第三季度末，万家集利债券发起式A净值为1.07元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-1.45%，同期业绩比较基准收益率为0.21%，跑输基准1.66%。
杨若愚自2023年6月29日担任万家集利债券发起式A基金经理，截止2026年10月29日，任期回报6.40%。
| 表：万家集利债券发起式A业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | -1.45% | 0.21% | -1.66% |
| 近6月 | 0.37% | 0.97% | -0.60% |
| 近1年 | 1.61% | 0.72% | 0.89% |
| 近3年 | 9.55% | 8.29% | 1.26% |
| 近5年 | - | - | - |
| 成立以来 (2023-6-29) | 7.25% | 7.80% | -0.55% |
资料显示，杨若愚，复旦大学金融专业硕士，证券从业年限8.5年，曾任融通基金管理有限公司固定收益部研究员，2021年10月入职万家基金管理有限公司后历任固定收益部可转债研究员、基金经理助理，现任固定收益部基金经理，2023年6月29日起担任万家集利债券型发起式证券投资基金基金经理。
整体来看，整体来看，万家集利债券发起式A三季度规模出现明显下滑，当期业绩阶段性跑输基准，但中长期维度仍实现了相对基准的正向超额收益。该基金后续将在充裕流动性环境与资产分化行情下，依托多资产协同配置、严格风控约束的思路开展运作，同时投资者也需留意宏观修复不及预期、权益及转债市场波动等潜在风险，结合自身风险偏好理性评估配置价值。
附公告原文节选：
三季度国内经济呈现结构分化格局,外需延续韧性,内需修复节奏依旧偏弱｡宏观政策继续
保持连续性,货币政策坚持适度宽松取向,市场整体流动性维持充裕状态｡权益市场方面,三季 度整体呈现宽幅震荡格局,市场波动有所放大,成长板块在经历二季度上涨后出现阶段性回调, 板块内部分化加剧,业绩兑现成为行情演绎的核心主线｡债券市场方面,货币政策保持流动性充 裕,收益率曲线整体低位震荡,短端资金面维持宽松,长端受基本面预期､供给节奏交替影响呈 现区间波动｡转债市场整体估值仍处于相对高位,估值压缩压力有所显现,成交活跃度有所回落, 板块内部分化进一步加大,高价偏股品种波动放大,具备债底保护､基本面扎实的个券表现相对 抗跌,收益更多来源于自下而上精选标的｡
操作方面,本基金三季度严格恪守风险预算约束,根据市场环境变化动态调整大类资产配置｡ 权益仓位上,结合市场波动适度做了仓位的动态调节,整体维持中性偏积极水平;持仓结构上, 继续坚守业绩确定性逻辑,均衡行业配置,分散组合波动风险｡债券仓位上,继续保持中性久期 策略,以高等级品种作为底仓获取稳定票息,结合资金面､利率波段灵活开展交易操作,控制利 率波动带来的回撤｡转债层面,适当降低高溢价高价偏股券的配置,重点布局转股溢价率合理､ 正股基本面稳健的个券,规避高估值带来的双重回撤风险｡整体组合以控制回撤为前提,力争股 票､债券､转债多资产协同,为持有人持续创造稳健的投资回报｡
