2026年第三季度跑输基准3.16%！华安锐进积极配置一年持有混合(FOF)袁冠群：四季度A股震荡上行，哑铃策略布局三条主线

10月29日消息，近期华安锐进积极配置一年持有混合(FOF)披露2026年第三季度报，基金规模3625.30万元，比2026年第二季度降低23.02%。基金经理袁冠群最新投资观点同步出炉。

袁冠群表示，三季度A股深度调整后估值与情绪已充分释放，四季度市场有望走出一波三折的震荡上行修复行情。 宏观经济： 当前国内经济生产端逐步修复，9月PMI重回扩张区间，叠加房贷贴息等逆周期政策落地，全年A股盈利有望实现两位数正增长，同时需关注海外美联储加息带来的外部扰动。 资本市场： 经历前期大幅回调后市场支撑因素持续累积，险资、居民资金入市通道逐步畅通，但仍需警惕海外加息、流动性边际收紧等因素带来的阶段性波动。 投资方向： 将以“科技成长+红利”哑铃策略为核心，聚焦景气成长、业绩驱动、预期反转三条主线，坚持均衡分散配置，结合风格配置模型优选基金，平滑组合波动。 风险提示： 需警惕海外超预期加息、国内经济修复进度不及预期、市场流动性边际收紧等潜在风险，避免短期情绪扰动干扰长期投资布局。

业绩回报：2026年第三季度跑输基准3.16%

数据显示，截至2026年第三季度末，华安锐进积极配置一年持有混合(FOF)净值为1.21元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-15.26%，同期业绩比较基准收益率为-12.10%，跑输基准3.16%。

袁冠群自2023年4月4日担任华安锐进积极配置一年持有混合(FOF)基金经理，截止2026年10月29日，任期回报10.97%。

资料显示，袁冠群，16年证券从业经验，历任上海证券有限责任公司投资经理、上海尚湖投资管理有限公司量化投资经理、太平洋资产管理有限责任公司投资经理，2021年1月加入华安基金，2021年10月起先后担任华安慧萃组合精选3个月持有期混合型基金中基金(FOF)、华安民享稳健养老目标一年持有期混合型发起式基金中基金(FOF)等多只FOF产品基金经理，2023年4月4日起担任华安锐进积极配置一年持有期混合型基金中基金(FOF)基金经理。

整体来看，整体来看，该只FOF三季度虽阶段性跑输基准，但中长期维度仍实现持续超额收益。基金经理基于当前A股估值情绪充分释放的判断，锚定“科技成长+红利”哑铃策略布局，同时明确提示海外加息、经济修复不及预期等潜在风险。对投资者而言，该产品的一年持有期属性，也与其立足长期、平滑波动的配置思路形成匹配，适配追求稳健增值的中长期配置需求。

附公告原文节选：

2026 年三季度,中国经济延续外需较强､内需偏弱的格局,生产端有所修复,但消费和投 资仍面临压力｡7 月､8 月规模以上工业增加值同比分别增长4.5%和5.2%;9 月制造业PMI 由8 月的49.8%升至50.1%,重回扩张区间｡投资方面,1—8 月固定资产投资同比下降7.2%,其中基 建和制造业投资分别下降4.0%和2.3%,民间投资下降10.1%,传统投资需求偏弱;同期高技术 产业投资增长5.2%,仍具结构性支撑｡房地产调整延续,1—8 月房地产开发投资下降19.9%, 新建商品房销售面积和销售额分别下降12.1%和13.0%,对内需仍构成拖累｡

内需方面,商品消费增速放缓,服务消费相对稳健｡8 月社零同比增长0.4%,1—8 月累计 增长1.1%;同期服务零售额增长4.9%,快于商品零售额1.0%的增速｡外需方面,8 月人民币计 价出口同比增长18.6%,1—8 月累计增长14.6%,机电产品出口增长21.9%,继续支撑生产和外 贸增长｡价格方面,居民消费价格温和回升,上游价格涨幅仍较高｡8 月CPI 同比上涨0.8%,核 心CPI 上涨1.0%;PPI 同比上涨3.8%,较7 月的3.5%有所回升,国际能源及有色金属价格上涨 是重要推动因素｡宏观政策方面,三季度1 年期和5 年期以上LPR 维持3.0%和3.5%不变;9 月 29 日,财政部等部门公布居民购房贷款贴息政策,拟自10 月1 日起对符合条件的新发放首套住 房商业贷款给予年化1 个百分点､期限不超过5 年的贴息,单户可享受贴息的贷款规模上限为 100 万元｡政策着力降低居民购房成本,但其对需求的实际拉动仍需后续观察｡

海外方面,美国消费保持韧性,就业增量偏弱,通胀压力推动美联储重启加息｡增长层面, 7 月､8 月实际个人消费支出环比分别增长0.1%和0.6%,消费对经济的支撑仍在｡通胀方面,8 月CPI 同比上涨3.4%,与7 月持平,核心CPI 同比由2.5%回落至2.4%;但CPI 和核心CPI 环比 分别上涨0.4%和0.3%,较7 月加快,能源价格是整体通胀的重要扰动｡货币政策方面,9 月16 日美联储如期加息25bp,声明强调经济稳健扩张､国内支出有韧性､资本投资强劲,同时通胀 仍处高位,政策重心转向推动通胀更及时地回到2%目标｡

三季度A 股主要指数回调,市场风格由科技成长转向部分资源及防御板块｡上证指数､深证 成指､创业板指和科创50 分别下跌6.16%､20.47%､27.80%和30.70%,成长风格调整更为明 显｡按申万一级行业口径,煤炭､石油石化和农林牧渔分别上涨19.29%､15.32%和15.10%;电 子､通信和建筑材料分别下跌32.65%､28.72%和26.10%,上半年领涨板块出现明显回撤｡债市 整体震荡走强,按中债国债收益率曲线口径,10 年期国债收益率由6 月末1.73%降至9 月末 1.6822%,下降约5bp｡内需偏弱和宽货币预期形成支撑,但季末政策消息及PMI 回升也带来阶 段性调整｡

在基金管理方面,报告期内权益市场分化严重,波动率放大,权益资产配置仓位保持稳定, 并增加了大类资产配置平稳净值波动｡权益风格和行业偏离度与上期类似｡未来,管理人将注重 风格配置的均衡性,并持续跟踪市场拥挤度等指标,优化配置结构,结合行业和风格配置模型, 优选基金,以提升产品的超额收益｡

A 股展望｡三季度市场深度调整后,估值与情绪已充分释放,四季度修复行情可期,但预计 一波三折､震荡上行｡支撑因素包括:9 月PMI 重回扩张区间(50.1%)､8 月经济数据企稳､9 月底国常会逆周期政策加码､房贷贴息政策落地,以及险资与居民资金入市;制约因素则在于海 外加息周期､流动性边际收紧与K 型分化｡盈利层面,2026H1 全A 归母净利同比约+15.9%,三 季报虽有PPI 成本压力与高基数下的阶段性回踩预期,但全年两位数正增长可期,业绩兑现仍是 行情核心驱动｡配置上"科技成长+红利"哑铃策略为主,聚焦三条主线:景气成长､业绩驱动､ 预期反转｡

在投资策略上,我们将继续坚持均衡配置的原则,注重资产的中长期投资价值,避免受到短 期市场情绪的影响｡我们将保持多元化和分散化的配置策略,为可能的市场波动做好准备｡投资 操作将以“稳中求进”为主旋律,保持组合的稳定性和持续性｡我们坚信“好基金､好价格､长 期持有”的投资理念,相信实现盈利是大概率事件｡

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