2026年第三季度跑输基准0.99%！广发资源智选股票发起式A胡英粲：坚守资源量化策略 把握结构性机会

10月29日消息，近期广发资源智选股票发起式A披露2026年第三季度报，基金规模2.23亿元，比2026年第二季度降低13.95%。基金经理胡英粲最新投资观点同步出炉。

胡英粲表示，周期资源板块后续将逐步回归基本面定价逻辑，依托量化多因子选股体系可在波动行情中把握结构性投资机会。 宏观经济： 后续宏观经济预期、商品价格走势将持续对煤炭、有色、石油石化等资源细分行业形成差异化影响，基本面差异将重新成为行业运行的核心主导因素。 资本市场： 周期资源板块内部轮动和个股分化特征将延续，此前受短期交易行为驱动的行情将逐步收敛，市场交易主线会向基本面维度扩散，量化选股策略的有效性将持续修复。 投资方向： 将坚持周期资源“主观+量化增强”的定位，动态调整因子权重，在盈利能力、估值水平、价格趋势和交易拥挤度等维度动态筛选优质标的，同时控制细分行业偏离和个股集中度，优化基本面与估值匹配度较弱的持仓。 风险提示： 需警惕单一商品价格大幅波动、板块交易拥挤度快速上升带来的组合回撤风险，严格约束组合流动性与波动率水平。

业绩回报：2026年第三季度跑输基准0.99%

数据显示，截至2026年第三季度末，广发资源智选股票发起式A净值为1.07元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-4.38%，同期业绩比较基准收益率为-3.39%，跑输基准0.99%。

胡英粲自2026年3月12日担任广发资源智选股票发起式A基金经理，截止2026年10月29日，任期回报-25.72%。

资料显示，杨冬，20.3年证券从业年限，历任广发基金旗下多只公募产品基金经理，曾任广发资源智选股票型发起式证券投资基金基金经理，任职日期2025年8月22日至2026年9月3日，现任公司总经理助理、主动量化投资部总经理，同时兼任多只策略混合型、股票型、混合型证券投资基金的基金经理。 胡英粲，中国籍，金融硕士，9.3年证券从业年限，持有中国证券投资基金业从业证书，曾任东北证券股份有限公司研究所分析师、中信建投证券股份有限公司研究所分析师、广发基金管理有限公司研究发展部行业研究员、专户投资部投资助理，2026年3月12日起担任广发资源智选股票型发起式证券投资基金基金经理，同时兼任多只混合型、股票型发起式、一年持有期混合型证券投资基金的基金经理。 陈伟，中国籍，应用统计相关背景，5.2年证券从业年限，持有中国证券投资基金业从业证书，曾任华泰证券股份有限公司研究所金融工程研究员、博道基金管理有限公司量化投资部高级量化研究员、广发基金管理有限公司专户投资部、多元资产投资总部量化研究员，2026年起担任广发资源智选股票型发起式证券投资基金基金经理，同时兼任多只混合型、定期开放混合型发起式、指数增强型证券投资基金的基金经理。

整体来看，整体来看，广发资源智选股票发起式A当前锚定周期资源赛道的“主观+量化增强”策略，适配板块后续回归基本面定价的运行趋势，但产品成立以来各阶段业绩均跑输基准，新任基金经理团队仍需通过动态优化因子权重、严控组合波动与流动性约束，在资源板块分化行情中验证策略有效性，逐步修复产品业绩表现。

附公告原文节选：

报告期内,周期资源板块整体波动较大,宏观预期､商品价格及市场风险偏好的 变化,对煤炭､有色､石油石化等细分行业形成不同程度的扰动,板块内部轮动和个 股分化较为明显｡在此环境下,产品超额收益呈现先抑后扬的走势:7 月受市场风格 快速切换､部分因子阶段性失效及持仓结构与短期行情不完全匹配等因素影响,超额 收益出现一定回撤;进入8 月和9 月后,随着行业内部定价逐步回归基本面,量化模 型的选股效果有所恢复,前期超额回撤得到持续修复｡

从归因角度看,7 月周期资源内部行情的集中度较高,部分个股表现更多地受到 商品价格预期和短期交易行为驱动,传统的盈利质量､估值及景气因子未能及时反映 市场变化,对量化策略形成阶段性逆风｡8 月至9 月,随着市场交易主线逐步扩散, 行业和个股之间的基本面差异重新得到关注,模型通过分散配置与多因子选股,在盈 利能力､估值水平､价格趋势和交易拥挤度等维度进行动态筛选,较好把握了部分结 构性机会,推动超额收益逐步回补｡

产品运作过程中,策略始终坚持周期资源“主观+量化增强”定位,未因短期超

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额回撤进行大幅风格切换,而是通过动态调整因子权重､控制细分行业偏离和个股集 中度,降低单一商品及单一板块波动对组合的影响｡同时,组合持续加强对流动性､ 波动率及交易拥挤风险的约束,在保持适度分散的基础上,对基本面与估值匹配度较 弱的标的进行优化｡尽管季度超额收益未实现明显积累,但8 月至9 月的修复表明, 策略的风险控制及行业内选股能力仍保持相对稳定｡

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