10月29日消息，近期博时稳健恒利债券C披露2026年第三季度报，基金规模1.04亿元，比2026年第二季度降低18.55%。基金经理程卓最新投资观点同步出炉。
程卓表示，经历三季度剧烈行情波动后，市场情绪逐步转向偏谨慎，结合基本面韧性与估值水平判断，四季度市场整体将以震荡行情为主。 宏观经济： 当前经济修复力度有限，信用扩张偏弱，货币政策维持适度宽松，基本面整体具备韧性，未出现大幅走弱的信号。 资本市场： 权益市场估值整体处于合理偏低区间，债市当前赔率有所下降但仍保留胜率，既不存在权益市场单边大幅下行的基础，也不存在债券市场系统性走熊的条件。 投资方向： 权益端采用均衡配置思路，力争获取相对中证全指的稳定超额收益；债券端保持中性适度偏长久期的操作思路，紧密跟踪基本面、政策走向和市场态势，提升组合收益表现。 风险提示： 需警惕后续基本面超预期走弱、总量宽松政策落地不及预期，以及市场微观结构变化引发的阶段性波动风险。
业绩回报：2026年第三季度跑输基准2.85%
数据显示，截至2026年第三季度末，博时稳健恒利债券C净值为1.05元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-2.31%，同期业绩比较基准收益率为0.54%，跑输基准2.85%。
程卓自2024年10月29日担任博时稳健恒利债券C基金经理，截止2026年10月29日，任期回报4.18%。
| 表：博时稳健恒利债券C业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | -2.31% | 0.54% | -2.85% |
| 近6月 | 0.74% | 1.70% | -0.96% |
| 近1年 | -0.95% | 2.03% | -2.98% |
| 近3年 | - | - | - |
| 近5年 | - | - | - |
| 成立以来 (2024-10-29) | 4.78% | 7.12% | -2.34% |
资料显示，程卓，硕士，2008年起先后在招商银行总行、诺安基金工作，2017年加入博时基金管理有限公司，曾先后管理十余只债券型、混合型基金，现任多只债券型证券投资基金基金经理，2024年10月29日起担任博时稳健恒利债券型证券投资基金基金经理。 唐屹兵，证券从业多年，历任博时基金管理有限公司研究员、高级研究员、投资经理助理、基金经理助理，曾先后管理多只指数型证券投资基金，现任多只指数型证券投资基金基金经理，2025年11月3日起担任博时稳健恒利债券型证券投资基金基金经理。
整体来看，整体来看，博时稳健恒利债券C三季度规模出现明显下滑，当期业绩跑输基准，基金经理基于当前经济基本面与市场估值特征，给出了四季度股债均衡配置、债市适度偏长久期的操作思路。对投资者而言，后续需持续跟踪该基金的策略落地效果，同时警惕基本面、政策不及预期及市场微观结构变动带来的阶段性波动风险，结合自身风险偏好评估产品配置价值。
附公告原文节选：
A 股三季度指数普跌,结构剧烈再平衡｡以科创50､创业板指为代表的成长宽基指数跌幅超20%,而
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中证红利为代表的价值风格逆势上涨｡行业层面,三季度领涨方向由AI 产业链全面转向资源红利,煤炭､ 石油石化､农林牧渔和银行涨幅居前,电子､通信､建材､电力设备和机械设备跌幅居前｡在7 月科技板 块剧烈调整时,由于采用了偏中期的动量模型,未能及时调整持仓结构,组合不管是相对收益还是绝对收 益均出现了较大回撤｡风格转换时动量模型的回撤是正常现象,但本轮模型绝对回撤仅次于2015 年,相对 中证全指的相对回撤仅次于2020 年｡在基本面并未出现变化,主要由流动性以及交易拥挤引发的回撤幅度 还是有些超出预期,这背后也体现出当前市场微观结构的变化｡在7 月动量模型回撤后,组合中加大了以 神经网络为主的中证全指增强策略配置｡虽然在8 月科技股反弹中损失了一定弹性,整体取得了一定积极 效果｡
三季度债市方面延续“牛平”格局,利率债长端收益率下行,曲线显著平坦化｡信用债“收益率下行+利 差压缩”并行,背后的主导变量仍是“弱基本面现实+适度宽松货币环境”｡债券资产操作上,产品紧密跟踪基 本面､政策走向和市场态势,保持中性适度偏长久期,强调组合积极性,固收部分净值增长比前两季度情 况明显改善｡
三季度行情剧烈波动后,市场情绪逐渐由二季度的乐观到当前的偏谨慎｡考虑到当前基本面有韧性, 估值整体也处于合理偏低位置,预计四季度以震荡行情为主｡预计组合采用均衡配置思路,力争取得相对 中证全指的稳定超额｡债市方面,预计四季度债市:赔率有所下降,但并未丧失胜率｡债券继续下行需要 更强的基本面走弱或总量宽松落地,经济修复力度有限､信用扩张偏弱､货币政策维持适度宽松,决定了 债市也缺乏系统性熊市基础｡
