2026年第三季度跑赢基准0.91%！信澳鑫享债券A周帅：债市存配置价值 权益均衡布局

10月29日消息，近期信澳鑫享债券A披露2026年第三季度报，基金规模504.07万元，比2026年第二季度降低80.05%。基金经理周帅最新投资观点同步出炉。

周帅表示，国内货币政策适度宽松基调未变，经济弱复苏与资产荒格局短期难以扭转，大类资产将呈现债券配置价值犹存、权益结构性机会凸显的运行特征。 宏观经济： 国内经济处于弱复苏区间，实体信贷需求疲软，终端通胀维持温和水平，输入性通胀难以形成实质性冲击，经济基本面整体支撑宽松政策环境延续。 资本市场： 债券市场中长期配置价值仍存，但当前收益率已处于历史低位，长端资本利得空间明显收窄，中美利差倒挂、供给压力与稳增长政策预期的博弈有所加大；权益市场经历三季度调整后估值回归合理区间，指数进一步下行空间有限，但存量博弈格局下全面性指数级别机会同样有限。 投资方向： 将延续灵活交易策略，债券端聚焦中短期市场变动捕捉波动机会，权益端采用红利低估值蓝筹与景气科技成长均衡配置的思路，同时持续跟踪多维度市场影响因素，挖掘潜在预期差带来的定价机会。 风险提示： 需警惕美联储政策超预期变动、国内稳增长政策落地力度超预期、市场流动性波动以及权益板块轮动过快带来的阶段性收益回撤风险。

业绩回报：2026年第三季度跑赢基准0.91%

数据显示，截至2026年第三季度末，信澳鑫享债券A净值为1.05元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为0.84%，同期业绩比较基准收益率为-0.07%，跑赢基准0.91%。

周帅自2024年2月29日担任信澳鑫享债券A基金经理，截止2026年10月29日，任期回报5.92%。

资料显示，周帅，南开大学金融学硕士，17年证券从业年限，曾任南京银行金融市场部高级交易员、资产管理部投资经理，江苏银行投行与资产管理总部团队负责人，交银康联资产管理有限公司固定收益部副总经理，西部利得基金管理有限公司混合资产部副总经理兼基金经理，2023年2月加入信达澳亚基金管理有限公司，2024年2月29日起担任信澳鑫享债券型证券投资基金基金经理。

整体来看，整体来看，信澳鑫享债券A当前规模大幅缩水，基金经理基于弱复苏、资产荒的市场判断制定了固收+权益均衡的灵活配置策略，三季度业绩实现小幅跑赢基准，但中长期业绩跑输基准的情况仍需关注。后续该产品的收益表现，既取决于其对债券波动机会、权益结构性行情的捕捉能力，也需警惕美联储政策变动、流动性波动等多重潜在风险的冲击，投资者可结合自身风险偏好持续跟踪其运作动向。

附公告原文节选：

本基金在报告期内的运作继续延续了前期的策略,以自上而下的基本面驱动为核心参照, 同时寻求数据层面边际变化的交叉验证,叠加综合货币政策､产业及库存周期进行辅助分析, 在目前阶段,整体相对更加聚焦中短期市场变动,把握市场的波动机会｡

报告期内国内债券市场延续偏强格局,但行情节奏由单边走牛转向低位震荡､缓步下行, 关键期限品种收益率中枢较二季度进一步小幅下移,10 年期国债收益率季末收于1.68%附近, 刷新历史低位｡复盘本季度行情,国内基本面仍是行情底层支撑:K 型复苏下实体信贷需求持 续疲软,7､8 月新增信贷连续同比大幅少增(8 月新增人民币贷款仅约600 亿元),居民储蓄 攀升推动资产荒逻辑进一步深化;CPI 通胀维持温和(8 月同比0.8%),PPI 虽受国际能源涨价 推升至3.8%,但通胀向终端传导不畅,货币政策收紧可能性较低｡资金面维持合理充裕,7 天逆回购政策利率稳定在1.40%的低位,央行通过中期借贷便利净投放､买断式逆回购加量续 作(8 月开展5000 亿元､连续第二个月加量)､公开市场国债净买入等多元化工具"收短放长", 平滑税期､缴款与跨月扰动,全年流动性环境整体友好,为债券配置提供稳定资金环境｡

从全球市场传导影响的层面看,外部约束较二季度明显强化:美联储于9 月中旬时隔三年 重启加息,10 年期美债收益率升破5%､30 年期美债创20 多年来新高,全球债市9 月遭遇抛 售(日本10 年期国债收益率三十年来首次站上3%,英､德､法长端收益率均至阶段高位); 但中美利差深度倒挂并未打破国内债市独立行情,人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定, 适度宽松的货币政策取向与充裕的境内配置资金构成国内债市的"护城河"｡中东地缘局势反复 令国际油价三季度再度走高,输入性通胀担忧阶段性抬头,但国内终端通胀温和,外部利空仍 以阶段性扰动为主,无法扭转国内债市独立宽松逻辑｡大类资产层面,权益市场成交活跃､两 融余额高企,风险偏好抬升一度分流固收资金､压制超长端表现,传统股债跷跷板效应阶段性

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回归,但未引发债市趋势逆转,资产荒仍是跨资产定价核心主线｡供给端政府债发行较上半年 明显提速,叠加3000 亿元特别国债注资金融机构带来的增量供给预期,仅阶段性放大市场情 绪波动,充裕的银行与非银配置资金整体消化了供给压力,一级市场发行利率多处于历史低位｡

权益市场方面,三季度A 股整体震荡调整,结束了上半年以科技成长为主线的单边上行行 情,上证指数三季度累计下跌约3%,9 月30 日收于3842 点｡7 月是本轮调整的核心阶段:科 技赛道交易拥挤度触顶(前5%个股成交占比一度达到50%的历史极值),AI 算力､半导体､ 存储等高估值成长板块集中杀估值,7 月单月上证指数下跌6.4%,科创50､创业板指分别大 跌25.9%､23%,全月431 只个股跌幅超过40%;7 月底中央政治局会议释放明确稳增长信号 后,市场情绪边际修复,8 月进入震荡筑底､结构再平衡阶段;9 月存量博弈特征凸显,两市 成交额自年内3.73 万亿元的高点回落至2 万亿元下方,板块轮动明显加快｡结构上看,三季 度市场完成一轮显著的高低切换:红利防御与资源周期方向显著占优,煤炭､石油石化､公用 事业､银行､黄金､军工等板块相对抗跌或逆势上涨,而上半年领涨的硬科技赛道波动显著放 大｡

站在三季度末节点,国内货币政策适度宽松基调未变,经济弱复苏与资产荒格局短期难以 扭转,债券市场中长期配置价值仍存;但经过数轮利率下行后,当前收益率已处历史低位(10 年期1.68%､30 年期2.15%附近),长端资本利得空间明显收窄,中美利差深度倒挂､供给压 力与稳增长政策预期博弈加大｡权益端经历三季度调整后估值回归合理区间,政策托底与盈利 修复支撑下指数进一步下行空间有限,但存量博弈格局下指数级别机会同样有限,结构上红利 低估值蓝筹与景气科技成长的均衡配置更为适宜｡

在投资运作上,本基金继续坚持在稳定配置的基础上捕捉各类交易机会,整体保持了偏灵 活的交易策略｡后续我们将持续密切关注可能出现的潜在预期差,持续跟踪市场潜在的多维度 影响因素,来辅助我们对市场进行合理定价并制定相应投资方案｡

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