2026年第三季度跑赢基准8.45%！天弘乾元价值混合A贾腾：坚持价值投资 精选优质公司长跑取胜

10月29日消息，近期天弘乾元价值混合A披露2026年第三季度报，基金规模2.55亿元。基金经理贾腾最新投资观点同步出炉。

贾腾表示，当前A股正逐步回归基本面主导的定价体系，将依托经典价值投资方法精选兼顾质地与估值的优质标的，追求长期稳健收益。 宏观经济： 当前全球产业格局持续调整，美元信用弱化趋势逐步显现，农产品、干散货等多个周期领域的上行逻辑持续验证，优质实体企业的全球竞争力正不断强化。 资本市场： A股已进入一段相对漫长的调整周期，此前由情绪驱动的行情逐步退潮，市场将脱离行为金融主导的定价逻辑，回归以企业基本面为核心的理性定价状态。 投资方向： 将聚焦制造业出海赛道中竞争力过硬的龙头企业，同时布局农业、干散货航运、贵金属等周期领域，兼顾高性价比的科技制造标的与优质城商行，通过低相关性资产配置提升组合抗风险能力。 风险提示： 需警惕中欧贸易摩擦、出口政策变动等外部扰动因素，同时关注全球宏观局势波动对权益市场及周期类资产估值带来的潜在影响。

业绩回报：2026年第三季度跑赢基准8.45%

数据显示，截至2026年第三季度末，天弘乾元价值混合A净值为1.01元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为1.89%，同期业绩比较基准收益率为-6.56%，跑赢基准8.45%。

贾腾自2026年6月9日担任天弘乾元价值混合A基金经理，截止2026年10月29日，任期回报-2.82%。

资料显示，贾腾，国际商务硕士，12年证券从业年限，历任博时基金管理有限公司研究员，浙商基金管理有限公司研究员、投资经理、基金经理、智能权益投资部部门总经理、智能投资中心总经理、权益投资总监，2025年3月加盟天弘基金管理有限公司后历任权益投资部总经理，2026年06月09日起担任天弘乾元价值混合型证券投资基金基金经理。

整体来看，整体来看，天弘乾元价值混合A在贾腾管理的首个完整季度实现了显著的基准超额收益，其锚定基本面定价的价值投资框架，通过跨赛道低相关性资产配置搭建组合，适配当前A股的理性定价环境。不过投资者仍需留意其较短的管理周期对应的业绩持续性待验证问题，以及中欧贸易摩擦、全球宏观波动等潜在扰动，理性评估该产品的配置价值与风险边界。

附公告原文节选：

本基金的核心投资理念为价值投资,我们在能力圈范围内自下而上地选择隐含收益 率较高的一组公司构成投资组合｡我们同时看重公司的质地和估值,公司质地方面我们 看重标的公司具有良好的商业模式､突出的竞争优势､进取的企业家精神和完善的公司 治理,估值方面我们采用DCF模型为公司定价,而非简单的低PB或低PE策略｡

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报告期内,本基金主要投资品种为A股和港股｡行业方面,我们较多地配置了机械､ 汽车､化工､交运､银行等行业｡风格方面,我们较多地暴露了高盈利能力和低估值等 因子｡

回顾三季度,市场赚钱效应开始衰退,我们倾向于认为2026年的“AI行情”与2021 年初的“核心资产行情”在行为金融学的层面并无二致,A股市场当前的状态是合理的 以及可以预见到的,进入了可能会稍显漫长的调整期,重新回归到一个由基本面定价而 非行为金融定价的市场｡我们乐于见到基本面定价市场的回归｡

就我们重点配置的制造业出海方向而言也面临了一些“叙事”层面的逆风,诸如中 欧贸易紧张､出口退税退坡等｡落实到组合持有的公司上,优秀的企业家早已未雨绸缪, 海外产能乃至配套产业链早已先发,我们认为政策的扰动对于真正优秀的企业就真的只 是一个“扰动”,竞争力在这个大浪淘沙的过程中反而将进一步加强｡在出海链条上我 们将进一步聚焦在竞争力过硬的龙头公司上｡此外在海外本土经济的方向上,我们配置 了国际金融､新兴市场快递和美国私人飞机龙头｡

周期方向上,我们重点配置了农业(含农化)､航运(干散货)和贵金属｡农产品 步入上行周期的判断在三季度进一步得到加强,在这个基础上我们精选了公司质地过硬 的植物提取龙头､成本曲线具有优势的农化龙头和深度价值的农机龙头｡干散货行业的 运价仍在健康的上行通道,我们维持了重点龙头公司的持仓｡我们对于黄金公司的纳入 是一个多种因素考量的综合结果｡基本面而言,美元信用弱化仍是黄金的主要矛盾,在 财政负担､军事实力等多方面均已有体现,国产AI对于美国AI的追赶对于美元背后的科 技主导地位亦是一种挑战,伴随今年上半年金价的回落,优质黄金股的估值也会回归到 了合理水位,我们将优质黄金公司纳入组合｡从组合管理的角度,黄金是一种与组合其 他公司极低相关的敞口,甚至在极端风险事件发生时黄金又带有了一定的避险属性,我 们在组合管理中一直致力于分散组合公司的各类不同敞口,我们相信黄金类资产的加入 进一步提高了组合的鲁棒性｡

科技方向上,我们重点配置了竞争力突出估值合理的3C制造龙头｡内需方向上,配 置了质地最优的城商行｡

尽管当前的市场状况较为平淡,我们对于当前组合持有的公司经营状况和估值水平 感到满意｡在组合管理中,我们将一如既往审慎地管理我们的组合,相信坚持长期稳健 的投资方法是对组合最好的保驾护航,以经典价值投资的基础方法精选优质公司,兼顾 “物美”与“价廉”,力求在长跑中取胜｡

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