2026年第三季度跑输基准0.01%！永赢价值发现慧选混合发起C沈平虹：均衡布局AI机器人及低估值价值标的

10月29日消息，近期永赢价值发现慧选混合发起C披露2026年第三季度报，基金规模1.02亿元，比2026年第二季度增加23.46%。基金经理沈平虹最新投资观点同步出炉。

沈平虹表示，后市将在控制风险的前提下，围绕产业真实兑现逻辑挖掘被市场忽视的中小盘价值标的，兼顾成长与价值方向的均衡配置。 宏观经济： 国内经济总量增长具备韧性，内需处于修复通道，出口维持高位凸显中国产业链比较优势，稳增长政策持续落地，货币政策保持适度宽松，为实体经济提供有力支撑。 资本市场： AI产业长期提升生产效率的趋势明确，但技术落地、客户付费与资本回收存在时间差，部分前期被错杀的踏实经营中小盘公司、低估值且盈利预期向好的传统行业资产，以及电力设备等板块的预期修复机会逐步显现。 投资方向： 重点关注有真实订单和业绩兑现支撑的AI相关标的，布局机器人与物理AI等前沿研究方向，同时挖掘现金流健康、资产负债表稳健、具备安全边际的低估值中小盘及传统行业优质公司，保持组合结构均衡。 风险提示： 需警惕AI产业需求释放不及预期、海外政策变动影响相关企业经营、部分热门概念公司缺乏实际业绩支撑的波动风险，以及传统行业盈利修复进度不及预期的潜在影响。

业绩回报：2026年第三季度跑输基准0.01%

数据显示，截至2026年第三季度末，永赢价值发现慧选混合发起C净值为1.81元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-11.85%，同期业绩比较基准收益率为-11.84%，跑输基准0.01%。

沈平虹自2025年4月23日担任永赢价值发现慧选混合发起C基金经理，截止2026年10月29日，任期回报76.00%。

资料显示，沈平虹，上海交通大学工学硕士，7年证券相关从业经验，2019年加入永赢基金管理有限公司，历任机械研究员、制造组组长，现任永赢基金管理有限公司权益投资部基金经理，2025年04月23日起担任永赢价值发现慧选混合型发起式证券投资基金基金经理。

整体来看，整体来看，该基金2026年三季度规模实现两成以上增长，中长期业绩跑赢基准的优势显著，基金经理依托产业研究背景锚定真实业绩兑现逻辑布局，在均衡配置中兼顾成长与价值方向。后续投资者可跟踪其持仓中小盘标的的盈利落地情况，同时警惕AI产业需求、海外政策等提示的相关波动风险，结合自身风险偏好评估产品适配性。

附公告原文节选：

宏观经济方面,三季度经济基本面总量增长有韧性,不过结构上仍然呈现分化格局｡内需整体处于修

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复通道,社零增长平稳,投资板块相对承压,出口方面表现亮眼,整体增速水平维持高位,中国产业链在 国际的比较优势有所体现,带动生产表现较好｡经济结构中输入性通胀的特征依旧突出,国际地缘冲突之 下原油价格处于高位,推动大宗商品涨价｡政策方面,7 月政治局会议提出加快存量政策落地,并及时谋 划出台增量政策｡9 月新型政策性金融工具开启投放,国庆前后稳增长政策集中落地,体现政策对于总量 经济的呵护态度｡货币政策维持适度宽松基调,资金价格中枢稳定,隔夜逆回购操作在月末､税期等关键 时点常态化开展,有效维稳市场资金利率预期,货币政策持续发力支持实体经济｡

第三季度,本基金继续坚持自下而上的中小市值精选策略｡我们既长期看好AI 的产业趋势,也重视 均值回归与估值约束｡在结构性机会持续演绎的市场中,投资价值同样可能存在于关注度较低的传统行业 和细分领域｡对于现金流健康､资产负债表稳健､公司治理较好,且估值能够提供一定安全边际的公司, 我们始终保持研究和配置关注｡行业标签和市值大小都不能替代对公司内在价值的判断,组合也不会因单 一主题受到追捧而放弃不同类型资产之间的比较｡

二季度及中期报告中,我们提示了部分资产预期较高､估值与经营兑现需要进一步匹配的风险,并在 二季度进行了阶段性收益兑现和减仓｡第三季度,组合坚持前期纪律,维持相对较低的权益仓位,同时围 绕个股基本面变化持续再均衡｡对于前期涨幅较大的AI 相关持仓,进一步聚焦已有订单和业绩兑现支撑 的公司;对于市场关注不足的公司,则继续考察客户结构､产能利用率､利润率和现金流是否出现积极变 化｡上述调整服从个股风险收益比比较,不预设必须集中于某一行业的配置方向｡

我们关注有订单､有业绩兑现的公司,也重视兑现过程的质量｡部分企业可能受益于产业景气向细分 环节扩散,但增长能否延续,还取决于产品竞争力､客户复购､扩产效率和现金回收｡对于传统行业,较 低估值本身也不足以构成投资依据,需要进一步判断盈利是否处于异常高位､资产质量是否可靠,以及股 东回报是否具有持续性｡我们希望在成长与价值之间采用一致的标准,以可持续经营能力和合理买入价格 作为配置基础｡

展望后市,二季度以来对AI 资本开支回报､应用需求释放节奏和产业链利润分配的部分困惑仍然存 在｡我们相信AI 将持续提升生产效率并催生新应用,也看好科学研究､金融等领域的长期需求空间,但 技术进步､客户付费和资本回收之间可能存在时间差｡产业发展并非一蹴而就,代码生成等较为明确的需 求能否持续支撑庞大的基础设施投入,应用收入与资本回报如何形成更好的匹配,仍需要结合企业经营变 化不断加深理解｡

从需求结构看,海外算力采购不仅来自成熟企业的应用部署,模型及应用创业公司的研发活动也是值

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得关注的来源,其中部分投入依赖持续融资｡在融资较活跃的环境中,这类研发需求可能较快扩张;如果 融资可得性､资金成本或回报要求发生变化,客户的实验规模､采购预算和项目节奏也可能调整｡对于相 关中小市值供应商,我们将进一步穿透观察最终客户的资金来源､订单执行条件和回款安排,避免将融资 支持下的阶段性采购,直接外推为稳定增长的终端需求｡

FCC 相关规则及美国电力设备政策的变化,令市场对相关公司的海外准入､订单执行和项目推进节奏 产生了一定担忧｡从目前跟踪情况看,相关变化尚未对公司实际经营形成明显影响,现阶段的波动更多来 自对政策适用范围和执行方式的预期变化｡与此同时,部分核心公司按当前盈利衡量的静态估值已相对较 低;我们预计,电力设备及配套环节将在2027 年迎来前期订单的集中交付,为收入和利润兑现提供支撑｡ 如果行业担忧逐步得到澄清,而公司的订单､竞争地位和盈利能力能够保持,相关资产可能呈现较好的投 资价值｡本基金仍将从个股出发,结合客户结构､交付能力与现金回收进行比较,在市场预期与企业实际 经营之间寻找机会｡

从未来半年左右的维度看,机器人与物理AI 是我们看好的研究方向｡机器人大脑的演进大致包括三 类相互补充的思路:以视觉语言模型承担理解与规划､由动作和控制模块执行的分层架构;统一学习视觉､ 语言和动作的VLA 模型;以及学习环境变化和动作后果､辅助规划与训练的世界模型｡仿真与强化学习可 以与上述路线结合,用于扩展训练经验和改善策略｡Figure 的Helix 与Physical Intelligence 的π0.5 表明,端到端学习和分层执行并非彼此排斥,产业竞争的重点正在转向泛化能力､数据效率和稳定执行之 间的平衡｡

三季度,Figure 的Helix 2.5 披露了跨家庭环境的任务测试,Skild S1 展示了通过视频示范适配新 任务的能力,NVIDIA 的Isaac ROS 5.0 则继续完善开发与部署工具｡撰稿时,GPT-6 Astra 的官方三维案 例也展示了通过编程与建模工具制作三维场景､资产及交互程序的能力,有望为仿真和任务原型开发提供 更高效的工具｡这些进展使我们更重视模型能力与真实任务数据､工程部署的结合,但三维生成､机器人 动作执行和商业化交付仍是不同环节,需要分别检验｡

在个股研究中,我们将关注技术进展能否转化为真实客户导入､可重复交付的产品和可衡量的成本改 善｡机器人应用的经济性,需要结合连续作业时长､人工干预频率､节拍､维护成本和客户复购判断;供 应链公司的价值,则还要看产品是否进入稳定量产､客户验证能否转化为订单,以及收入增长是否带来利 润和现金流同步改善｡对于仅依靠演示效果或远期空间进行定价､短期经营尚缺乏支撑的公司,仍将保持 审慎｡

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国内机器人产业在前期快速扩张之后,可能进入供给调整和竞争分化并行的阶段｡对中小市值投资而 言,机会可能来自具备差异化产品､客户验证取得进展､经营规模逐步跨越盈亏平衡点的企业｡后续将重 视订单的真实性和持续性､交付一致性､研发投入效率及现金流,审慎对待依赖概念热度而缺少经营改善 的公司｡行业出清不意味着全部企业的成长机会消失,也不意味着所有低估值公司都会受益,需要继续进 行个体筛选｡

组合管理上,较低仓位是当前风险收益比比较的结果,仓位本身始终保持动态｡我们会继续在低估中 小盘挖掘机会,前期极致的行情也错杀了一部分踏实发展的公司,尽管他们并非市场的热点,但持续创造 股东回报与价值,市场每一波的调整其实都是给了我们去价值发现的机会｡而传统行业里,伴随着供给陆 续的出清,我们也观察到了很多低PB 的资产,他们行业的价格开始出现企稳甚至上涨的迹象｡另外,AI 对于全社会的影响可能不局限于大家传统认知的硬件和简单的应用,开始渗透进各行各业,我们关注AI 及机器人等成长方向和现金流健康､资产负债表稳健的非AI 公司等,保持组合结构的均衡｡当更多优质 公司的价格进入具备吸引力的区间,且基本面与流动性条件相匹配时,组合也会逐步加大配置｡对于经营 改善已得到充分定价的公司,则继续坚持收益兑现和仓位再平衡,力争在控制风险的基础上把握被市场忽 视的价值｡

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