2026年第三季度跑赢基准0.03%！光大保德信超短债债券A江磊：四季度经济或延续温和修复态势

10月29日消息，近期光大保德信超短债债券A披露2026年第三季度报，基金规模1.91亿元，比2026年第二季度降低48.52%。基金经理江磊最新投资观点同步出炉。

江磊表示，四季度国内经济将在政策托底下延续温和修复态势，超短债产品可在严控风险的前提下把握稳健收益空间。 宏观经济： 国内实际GDP增速有望保持在合理区间，政策性金融工具有序投放将推动基建投资从低位回升，地产拖累效应边际放缓，出口受AI及电子产业链高景气支撑大幅回落概率较低，但对经济的拉动作用或随基数抬高、贸易环境不确定性上升边际减弱。 资本市场： 后续将持续跟踪宏观基本面与货币政策变化，在严控头寸管理的基础上灵活调整操作节奏，把握结构性行情下的稳健收益机会。 投资方向： 继续将组合主要仓位配置于剩余期限270天以内的债券，灵活运用适度杠杆策略增厚收益，同时通过跟踪久期曲线变化捕捉骑乘策略的资本利得，在保障流动性安全的前提下严控净值回撤。 风险提示： 需关注基建投资回升强度不及预期、消费修复乏力、海外贸易环境超预期变动等因素带来的市场波动风险。

业绩回报：2026年第三季度跑赢基准0.03%

数据显示，截至2026年第三季度末，光大保德信超短债债券A净值为1.14元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为0.38%，同期业绩比较基准收益率为0.35%，跑赢基准0.03%。

江磊自2023年4月22日担任光大保德信超短债债券A基金经理，截止2026年10月29日，任期回报7.99%。

资料显示，江磊，硕士，2011年7月至2014年6月在长信基金管理有限责任公司任职基金运营经理，2014年6月加入光大保德信基金管理有限公司，历任监察稽核经理、风险管理高级经理、信用研究员，现任固收管理总部固收研究团队长助理兼信用研究员、基金经理，2023年4月起担任光大保德信超短债债券型证券投资基金基金经理。

整体来看，整体来看，光大保德信超短债债券A在三季度规模出现近五成下滑，当期业绩小幅跑赢基准，长期维度多数阶段收益跑赢业绩比较基准。该产品四季度明确了短久期底仓搭配杠杆、骑乘策略的操作框架，锚定稳健收益与流动性安全的平衡，同时也提示了基本面修复不及预期、海外贸易波动等潜在风险，为低风险偏好的短债类投资者提供了清晰的产品运作参考。

附公告原文节选：

报告期内,基于超短债的产品定位与投资限制,我们严格遵守合同要求,将组合的主要仓位 配置于剩余期限在 270 天以内的债券,并且通过宏观经济基本面与货币政策变化的研究,在严格 头寸管理的基础上适当运用相对积极灵活的杠杆策略为组合追求收益,同时每日观察比较结构性 久期曲线变化以享受骑乘策略的资本利得,在保证组合流动性安全的前提下,努力控制净值回撤, 提升投资收益｡

三季度,实际GDP 增速较二季度小幅回升｡增长动力上,社会消费品零售转弱,汽车零售 降幅走阔,其他政策效应进一步消退,因此消费修复力度有限｡固定资产投资累计同比降幅持续 扩大,制造业投资与基建投资虽边际企稳但仍在负增长区间,房地产开发投资仍处于调整,建筑 业新订单偏弱,地产对总投资的影响尚未实质性缓解｡外需表现强劲,出口总额延续高增,对东 盟出口保持韧性,科技产业链出口持续扩张,AI 相关需求和全球电子产业链高景气构成核心支撑, 净出口对经济贡献显著｡物价方面,受外部环境推动,国际油价明显上行,国内PPI 同比回升, 能源和AI 产业链价格上行集中,CPI 运行温和,核心CPI 低位持稳,中下游行业利润有一定压力｡ 海外方面,美国三季度GDP 增长强劲,但结构上K 型特征强化,算力相关投资高增而居民消费 边际弱化;劳动力市场转冷,失业率反弹,时薪涨幅放缓,但核心通胀仍具粘性,美联储在呵护 就业与抗通胀之间权衡更加艰难｡

展望四季度,国内实际GDP 增速有望保持在合理区间｡投资端,政策性金融工具和新型政 策性工具有序投放,基建投资增速有望从低位回升,成为稳增长的核心抓手;但地产整体仍难有

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明显好转,拖累斜率或边际放缓｡出口方面,AI 相关需求和亚洲电子产业链景气仍在高位,四季 度出口大幅回落的可能性较低,但随出口基数抬高和国际贸易环境不确定性上升,对经济增长的 拉动作用可能边际减弱｡整体看,四季度经济在政策托底下或延续温和修复态势,基建投资的回 升强度､消费的企稳程度以及海外贸易环境的变化是核心观察变量｡

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