10月29日消息，近期国联安增瑞政金债债券D披露2026年第三季度报，基金规模2.21亿元，比2026年第二季度降低75.88%。基金经理张蕙显最新投资观点同步出炉。
张蕙显表示，三季度国内经济呈供强需弱、结构分化格局，债市在弱基本面与宽货币支撑下震荡走强，后续将依托政策导向把握政金债投资机遇，力争为持有人获取稳健收益。 宏观经济： 当前内需修复偏弱，出口保持韧性成为外需重要支撑，制造业景气整体偏弱，物价低位运行且PPI已现拐点回升迹象，9月制造业PMI重回扩张区间，高技术与装备制造业表现亮眼，新旧动能分化特征凸显，货币政策延续适度宽松导向，政策重心向短期稳增长倾斜。 资本市场： 债券市场在弱基本面叠加宽货币预期主导下震荡走强，收益率曲线呈现显著平坦化特征，短端国债收益率小幅上行，中长端及超长端普遍下行，期限利差压缩至低位，信用债收益率同步下行，低等级、长久期品种下行幅度更大。 投资方向： 将继续聚焦政策性金融债核心投资赛道，动态调整组合久期与杠杆水平，灵活运用利率、息差等积极投资策略，在严格把控组合流动性与本金安全的前提下，发掘市场失衡带来的增值机会。 风险提示： 需警惕宏观经济修复不及预期、货币政策边际调整引发债券收益率大幅波动、大额集中赎回导致基金净值异常波动等潜在风险。
业绩回报：2026年第三季度跑赢基准0.89%
数据显示，截至2026年第三季度末，国联安增瑞政金债债券D净值为1.03元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为0.74%，同期业绩比较基准收益率为-0.15%，跑赢基准0.89%。
张蕙显自2025年4月8日担任国联安增瑞政金债债券D基金经理，截止2026年10月29日，任期回报2.54%。
| 表：国联安增瑞政金债债券D业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | 0.74% | -0.15% | 0.89% |
| 近6月 | 1.68% | 0.18% | 1.50% |
| 近1年 | 2.81% | 0.62% | 2.19% |
| 近3年 | - | - | - |
| 近5年 | - | - | - |
| 成立以来 (2025-4-8) | 1.87% | -0.75% | 2.62% |
资料显示，张蕙显，硕士研究生，2014年起从事证券投资相关工作，曾任广发银行金融市场部利率及衍生品交易员、交银金融租赁有限责任公司资金部资金交易（投资）经理、浙江泰隆商业银行资金运营中心债券投资经理，2020年6月加入国联安基金管理有限公司，2023年10月31日起担任国联安增瑞政策性金融债纯债债券型证券投资基金基金经理。
整体来看，整体来看，国联安增瑞政金债债券D三季度在供强需弱的宏观环境与宽货币支撑的债市行情下，依托政金债核心赛道获取了稳健超额收益，各阶段业绩均跑赢业绩基准。不过当期基金规模出现大幅下滑，后续仍需关注宏观经济修复、货币政策调整及大额集中赎回等潜在风险，基金管理人后续将围绕政策导向动态调整组合运作，在严控本金与流动性安全的前提下为持有人谋求稳健回报。
附公告原文节选：
三季度国内经济延续"供强需弱､结构分化"格局｡内需修复偏弱,出口保持韧性,外需是重 要支撑项,制造业景气整体偏弱｡物价低位运行,PPI 已现拐点回升迹象｡制造业PMI 7 月49.2､ 8 月49.8,均处荣枯线下方;9 月回升至50.1,重回扩张区间,为三季度末重要边际改善信号｡ 结构上高技术制造业PMI 持续高位(52.5-53.3),装备制造业51.0-51.4,而基础原材料行业 (47.0-48.0)与消费品行业偏弱,凸显新旧动能分化｡货币政策例会延续"适度宽松",将"加大 逆周期和跨周期调节力度"调整为"加大逆周期调节力度",政策重心向短期稳增长倾斜｡6 月推出 隔夜逆回购工具后,8 月扩展至税期使用,9 月下旬单日操作上限提升至1 万亿元,MLF 加量续作, 呵护跨季流动性｡9 月末PSL 利率下调25BP 至1.50%,8000 亿元新型政策性金融工具落地,结构 性工具"降价､增量､扩围"｡9 月末三部委房贷贴息､PSL 降息等政策组合拳落地｡
债券市场在"弱基本面+宽货币预期"主导下震荡走强,收益率曲线显著平坦化｡整个季度来看, 国债收益率短端小幅上行､中长端及超长端普遍下行,10Y-1Y 期限利差压缩至约45BP 低位,曲 线平坦化特征明显｡信用债收益率与国债同步下行,低等级､长久期品种下行幅度更大｡产品为 政金债主题基金,主要投资于政策性金融债,三季度利率曲线整体牛平,产品主动提升久期及杠 杆水平,积极应对市场变化｡
