2026年第三季度跑输基准36.78%！万家瑞兴C汪洋：四季度布局科技与中国优势资产

10月29日消息，近期万家瑞兴C披露2026年第三季度报，基金规模70.43万元，比2026年第二季度降低36.74%。基金经理汪洋最新投资观点同步出炉。

汪洋表示，展望四季度国内资本市场将以结构性修复为主，科技创新与具备综合竞争优势的中国优质资产具备中长期布局价值。 宏观经济： 国内稳增长政策持续发力，9月PMI已重返扩张区间，经济边际改善信号逐步显现，政策效果向需求、盈利和现金流的传导将持续落地。 资本市场： 市场不会出现所有行业个股同步普涨的行情，随着三季报披露推进，市场定价逐步向新一年度经营前景延伸，盈利持续兑现、估值具备合理支撑的公司将重新获得资金关注。 投资方向： 将重点围绕科技自主创新、高端制造、优势企业全球化以及内需改善赛道的优质公司深化研究，港股领域聚焦具备核心业务竞争力的标的，在基本面与估值匹配的前提下把握布局窗口。 风险提示： 后续需持续跟踪全球通胀与利率走势、地缘政治及贸易政策变化、科技投入回报落地情况以及国内需求修复进度，动态校验投资假设，严控潜在波动风险。

业绩回报：2026年第三季度跑输基准36.78%

数据显示，截至2026年第三季度末，万家瑞兴C净值为0.99元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-38.38%，同期业绩比较基准收益率为-1.60%，跑输基准36.78%。

汪洋自2025年3月15日担任万家瑞兴C基金经理，截止2026年10月29日，任期回报-28.31%。

资料显示，汪洋，中国国籍，同济大学工学硕士，8.5年证券从业年限，曾任中国城市规划设计研究院上海分院规划师、上海同济城市规划设计研究院主创规划师，2018年3月入职万家基金管理有限公司后历任投资研究部研究员，研究部研究员、基金经理助理，现任权益投资部基金经理，2025年3月15日起担任万家瑞兴灵活配置混合型证券投资基金基金经理。

整体来看，整体来看，万家瑞兴C当前规模已降至70.43万元，近多周期业绩持续跑输基准，基金经理汪洋虽明确了四季度结构性修复行情下的科技、高端制造等布局主线，也提示了多维度潜在风险，但后续其投资策略落地效果、业绩修复进度及产品规模变动，仍需投资者持续跟踪校验。

附公告原文节选：

一､市场回顾

2026 年第三季度,全球资本市场在通胀压力､货币政策调整与产业增长预期的交织影响下, 呈现显著的区域分化与风格再平衡｡海外宏观环境的核心变化为货币政策紧缩担忧逐步转化为实 际政策行动｡美联储7 月维持利率不变,并于9 月加息25 个基点,将联邦基金利率目标区间上调 至3.75%—4.00%｡与此同时,中东局势及能源供给变化继续影响通胀预期,全球资产定价面临增 长韧性与利率约束的双重影响｡我们认为,当前的宏观环境提高了权益市场对企业盈利质量､资 本开支回报和估值合理性的要求,也使单纯依赖远期增长预期的资产面临更大的波动压力｡

与此同时,国内政策则继续保持支持性取向｡中国人民银行第三季度货币政策委员会例会延 续适度宽松的货币政策基调,强调加大逆周期调节力度,加强货币财政政策协同配合,保持流动 性充裕,并强化对扩大内需､科技创新等重点领域的金融支持｡当前国内经济运行仍存在需求修 复不均衡､行业分化等挑战,但边际改善信号有所显现,9 月PMI 回升至50.1%,重返扩张区间｡ 我们认为,国内政策的连续性与针对性为企业经营改善和资本市场中长期发展提供了重要支撑, 但政策效果向需求､盈利和现金流的传导仍需持续观察｡

权益市场方面,三季度并非全球市场同步下跌,而是不同市场､不同风格之间的表现进一步 分化｡美股主要指数季度仍录得上涨,欧洲主要市场涨跌互现,日本股市有所调整｡A 股则在上 半年科技成长板块较大涨幅之后经历明显回调:按季度收盘口径,上证指数下跌约6.2%,创业板 指和科创50 指数分别下跌约27.8%和30.7%｡港股呈现先扬后抑的走势,恒生指数季度上涨约 7.6%,但9 月有所回落;恒生科技指数季度下跌约4.9%,科技资产内部的分化同样较为突出｡

从A 股市场风格看,电子､通信等科技成长板块调整幅度较大,银行､煤炭及部分消费资产 表现相对较好,市场由上半年对成长弹性的集中追逐,转向更加重视估值约束､盈利确定性和现 金回报｡我们认为,本轮调整既反映了外部利率环境的变化,也体现出市场对前期较高增长预期 的重新审视｡对于科技投资而言,不能将股价回撤全部归因于短期情绪,但也不能由此简单否定 产业长期发展方向;更重要的是区分估值消化､经营周期波动与企业竞争力变化,重新检验投资 逻辑与买入价格之间的匹配关系｡

二､投资思路与组合管理

我们对科技板块的中长期配置价值保持积极态度,同时更加重视通过均衡配置提升组合应对 不同市场环境的能力｡科技投资的核心,不是追逐概念或无条件接受高估值,而是寻找能够将技 术进步转化为收入增长､盈利能力和现金流改善的优质企业｡短期市场调整并不必然意味着长期 成长空间收缩,但股价下跌本身也不构成充分的买入理由｡对于基本面保持稳健､竞争优势持续 巩固､估值与未来盈利增长更加匹配的公司,我们愿意保持研究耐心和中长期视角｡

科技方向上,我们继续重视国内自主创新与全球产业升级的两条路径｡一方面,看好国产算 力､半导体设备与材料､关键基础软件等领域的长期发展空间,重点考察技术突破能否转化为客 户验证､规模化交付和持续盈利｡另一方面,关注光通信､先进制造及关键零部件等领域具备国 际竞争力的中国企业,审慎评估其全球客户结构､订单持续性和海外经营风险｡对于人工智能应 用,我们更加关注真实付费需求､客户留存､成本效率和商业模式,而非仅以产品发布或用户规 模判断投资价值｡

组合构建上,均衡配置并非平均分配仓位,也不意味着弱化科技投资主线,而是在坚持核心 判断的同时,避免组合过度依赖单一产业环节､同一类客户资本开支或相近的估值驱动因素｡即 使分布于不同细分行业,若盈利来源高度相关,也可能在市场调整时呈现同步波动｡因此,后续 我们将更加重视科技产业链上中下游的适度分散,以及科技成长与优质制造､精选消费､具备供 需改善条件的周期资产之间的合理搭配,在成长空间､估值水平和现金回报之间寻求平衡｡

对于周期与消费方向,我们将坚持精选而非简单进行风格切换｡周期投资重点关注供给约束､ 成本优势､资产负债表质量和自由现金流,避免仅依据短期产品涨价外推长期盈利;消费投资则 更加重视品牌竞争力､渠道效率､需求稳定性和股东回报｡我们希望通过不同盈利来源与经营周 期的合理组合,降低单一因素对组合的影响,力争在保留中长期成长潜力的同时改善持有体验｡

三､第四季度展望

展望四季度,我们对国内资本市场保持积极预期,继续看好科技创新与“中国优势资产”的 中长期布局机会｡这一判断并不以海外货币政策短期转向宽松为前提,而主要基于国内政策支持､ 产业竞争力提升,以及部分优质企业经过调整后投资价值的重新显现｡随着稳增长政策逐步传导､ 三季报披露和市场定价向下一年度经营前景延伸,我们认为,盈利能够持续兑现､估值具有合理 支撑的公司,有望重新获得市场关注｡市场修复更可能以结构性方式展开,而非所有行业和个股 同步上涨｡

对于科技板块,我们仍将其视为后续投资的重要主线,但更加重视从产业趋势走向经营成果 的验证｡我们看好能够解决真实需求､具备技术壁垒和成本竞争力､并有望持续扩大市场份额的 企业｡对于基本面未发生实质性恶化､长期竞争优势仍然清晰的标的,市场波动可能提供更好的 中长期布局条件;对于盈利预期下修､商业化进程放缓或估值仍透支未来增长的公司,则需要保 持审慎｡我们希望以更严格的选股标准和价格纪律参与科技创新,而不是以短期市场热度替代价 值判断｡

“中国优势资产”的内涵,也不应局限于单一行业或出口规模,而应包括技术创新､制造效 率､供应链协同､品牌建设与全球经营能力所形成的综合竞争优势｡我们持续关注从“中国制造”

向“中国创造”升级过程中,能够将竞争优势转化为资本回报和股东回报的企业｡后续将围绕科 技自主创新､高端制造､优势企业全球化,以及内需改善过程中具备竞争壁垒的优质公司深化研 究,在基本面与估值相匹配的前提下把握布局机会｡

港股方面,在基金合同允许的投资范围内,我们同样保持中长期积极态度,但不将估值修复 简单寄托于外部流动性改善｡研究重点将放在经营质量､盈利持续性､现金流和股东回报上,关 注具有核心业务竞争力的互联网平台､商业化路径逐步清晰的人工智能企业,以及具备国际影响 力的制造业龙头｡对于业务价值与市场定价出现偏离的优质公司,我们将结合流动性条件和组合 整体风险,审慎把握配置机会｡

总体而言,三季度的市场调整进一步凸显了估值纪律与均衡配置的重要性,但并未改变我们 对中国经济转型升级和优秀企业长期成长的信心｡四季度,我们将坚持积极寻找机会与严格控制 风险并重,持续跟踪全球通胀与利率､地缘政治和贸易政策､科技投入回报以及国内需求修复情 况,动态检验投资假设｡通过深入研究､合理定价和均衡配置,努力将对科技创新与中国优势资 产的长期信心,转化为具有持续性的投资实践,力争为基金持有人创造长期回报｡

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