10月29日消息，近期浙商智多盈债券C披露2026年第三季度报，基金规模1071.25万元，比2026年第二季度降低25.37%。基金经理欧阳健最新投资观点同步出炉。
欧阳健表示，四季度资本市场具备企稳回升基础，2027年市场有望向更广泛的指数级行情过渡，债市将从“快牛”转向“慢牛”。 宏观经济： 当前政策重心阶段性转向宽信用，若后续宽信用效果不及预期、经济下行压力重新显性化，2027年上半年降准降息窗口可能重新打开。 资本市场： 债市收益率大概率维持低位胶着震荡，长债估值已偏贵，单纯久期博弈性价比下降；A股具备企稳回升条件但上行斜率不宜高估，转债整体估值不贵但向上弹性依赖正股驱动。 投资方向： 债市侧重票息与利差交易，权益端关注AI应用端与算力硬件的第二波布局机会，保留资源红利板块底仓配置，转债重点挖掘正股结构性行情带来的收益。 风险提示： 需警惕宽信用推进不及预期、海外利率超预期波动、权益市场风格切换过快等因素带来的组合净值波动风险。
业绩回报：2026年第三季度跑输基准5.58%
数据显示，截至2026年第三季度末，浙商智多盈债券C净值为1.03元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-6.86%，同期业绩比较基准收益率为-1.28%，跑输基准5.58%。
欧阳健自2025年5月21日担任浙商智多盈债券C基金经理，截止2026年10月29日，任期回报-1.64%。
| 表：浙商智多盈债券C业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | -6.86% | -1.28% | -5.58% |
| 近6月 | -3.26% | 0.38% | -3.64% |
| 近1年 | -3.02% | -0.71% | -2.31% |
| 近3年 | 8.08% | 8.92% | -0.84% |
| 近5年 | - | - | - |
| 成立以来 (2021-12-7) | 3.45% | 5.54% | -2.09% |
资料显示，黄玥，上海财经大学金融硕士，2021年6月加入浙商基金管理有限公司，2024年12月16日至2026年8月31日担任浙商智多盈债券型证券投资基金基金经理。 欧阳健，中山大学工商管理硕士，24年证券从业年限，历任国联安基金管理有限公司固定收益部总经理兼养老金及FOF投资部总经理、广发证券股份有限公司固定收益部执行董事、广发银行股份有限公司利率及衍生交易主管，现任浙商基金管理有限公司固定收益部总经理，2025年5月21日起担任浙商智多盈债券型证券投资基金基金经理。 饶祖华，伦敦政治经济学院计量经济学和数理经济学硕士，11年证券从业年限，历任野村东方国际证券量化研究经理、上海常量投资高级量化研究员、卡方科技量化研究员、英国安本资产管理研究员，现任浙商基金管理有限公司总经理助理兼智能权益投资相关职务，2025年8月25日起担任浙商智多盈债券型证券投资基金基金经理。
整体来看，整体来看，该基金2026年三季度规模明显收缩，当期及多阶段业绩均跑输业绩基准，现任基金经理后续将围绕票息利差、结构性权益机会布局，同时明确提示了宽信用不及预期等多重潜在波动风险，投资者可结合自身风险偏好、流动性需求，审慎评估该产品的配置价值。
附公告原文节选：
报告期内,本基金主要采用股债平衡的配置策略,通过自上而下调整资产占比､自下而上精
选投资标的,动态优化组合风险收益比,力争实现基金资产的长期稳定投资回报｡运作方面,报 告期内适当调整债端久期结构,以应对资本市场波动放大带来的风险｡
债券方面,三季度债市的核心变化在于超长端供给拐点初现,30Y-10Y 利差在季初维持高位 后出现收窄迹象｡展望四季度,宽货币预期降温､政策重心阶段性转向宽信用,降息降准落地时 点推后,长债下行核心催化缺失,而政府债供给"前高后低"､10-11 月可能仍有集中缴款压力, 收益率大概率维持低位胶着震荡,利差在供给拐点确认后仍有压缩空间但取决于保险等配置盘接 盘意愿;2027 年债市或将从"快牛"向"慢牛"切换,长债估值目前已偏贵､进一步下行仍需新的 货币宽松催化,若四季度宽信用效果被证伪､经济下行压力重新显性化,2027 年上半年降准降 息窗口可能重新打开,策略上票息与利差交易重要性上升､单纯久期博弈性价比下降｡
权益方面,科技过热风险在三季度以剧烈方式释放,行业风格显著再平衡;展望四季度,9 月PMI 回升至50.1%､A 股ROE 自2022 年以来首次回升,险资仍有增量配置空间,美债利率压制 边际缓和,市场具备企稳回升条件但斜率不宜高估,科技板块"第二波"条件或正在积累,历史上 看高景气行业顶部回撤平均约40%､持续约4 个月,三季度跌幅已接近该量级,筹码出清较充 分,AI 应用端与算力硬件的第二波机会值得关注但需等待成交额企稳与产业催化确认,资源红 利仍有底仓价值;2027 年核心矛盾将从估值修复转向盈利验证,若宽信用逐步传导至企业盈 利,A 股有望从结构性行情向更广泛指数级行情过渡,科技主线持续性取决于AI 从硬件向应用 端扩散的进度｡
转债方面,三季度整体溢价率持续压降､估值压力有所缓解,价格中位数回到2025 年四季 度区间下沿,但股性转债估值仍处长周期较高位置;展望四季度,整体估值不贵但向上弹性依赖 正股驱动,供给端缩量是常态､需求端保险年金大幅减配而二级债基与ETF 未见明显增配,赚钱 效应更多取决于正股结构性机会;2027 年核心矛盾在于供给收缩与需求疲弱的赛跑,若存量规 模持续缩减而权益赚钱效应扩散,供需错配可能推动估值中枢系统性抬升｡
