2026年第三季度跑输基准1.83%！博道卓远混合A袁争光：锚定盈利主线优化配置力争稳健回报

10月29日消息，近期博道卓远混合A披露2026年第三季度报，基金规模4565.52万元，比2026年第二季度增加0.52%。基金经理袁争光最新投资观点同步出炉。

袁争光表示，后续市场估值扩张阶段将告一段落，盈利的确定性与可持续性将成为资产定价的核心主线。 宏观经济： 海外本轮加息周期的影响仍将持续，需等待美国经济增长、通胀回落速度、金融条件限制性三大核心因素逆转才会迎来周期拐点，国内经济维持较强韧性，出口保持高增速托底增长，规模以上工业增加值稳步回升，全年增长目标有望顺利完成，全市场非金融企业盈利已正式步入上行周期。 资本市场： 后续估值扩张行情将告一段落，AI新应用对科技产业的拉动效应、出口带动的企业盈利修复趋势，将成为决定A股市场后续走势的核心影响变量，盈利确定性高的标的将获得更多定价溢价。 投资方向： 将提升依据产业周期景气度配置行业的精准度，强化对具备长期竞争力个股的筛选能力，在深度研究基础上适度提升个股持仓集中度，同时提高大类资产仓位调整的灵活性，力争为持有人创造具备竞争力的投资回报。 风险提示： 美联储加息周期持续时间超预期、地缘冲突进一步升级、海外长端利率上行幅度超预期，可能对权益资产估值形成额外压制，导致市场波动加大。

业绩回报：2026年第三季度跑输基准1.83%

数据显示，截至2026年第三季度末，博道卓远混合A净值为1.87元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-9.49%，同期业绩比较基准收益率为-7.66%，跑输基准1.83%。

袁争光自2018年11月7日担任博道卓远混合A基金经理，截止2026年10月29日，任期回报79.32%。

资料显示，袁争光，经济学硕士，20年证券从业年限，2006年1月起先后历任上海金信证券研究所有限责任公司研究员、中原证券股份有限公司证券研究所研究员、光大保德信基金管理有限公司研究员，2018年11月7日起担任博道卓远混合型证券投资基金基金经理，现任博道卓远混合、博道志远混合、博道安远6个月持有期混合、博道中证同业存单AAA指数7天持有期、博道和盈利率债的基金经理。

整体来看，整体来看，博道卓远混合A当前规模小幅微增，基金经理基于海内外宏观环境判断，锚定盈利确定性作为后续定价核心主线，调整产业配置与持仓策略。尽管该基金近多阶段短期业绩跑输基准，但成立以来长期收益仍显著跑赢业绩比较基准。投资者需留意美联储政策超预期、地缘冲突等潜在风险，结合自身风险偏好评估该产品的配置价值。

附公告原文节选：

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2026年第三季度,美国经济再度走强,美联储正式进入加息周期,扭转了部分市场 参与者此前对于美联储维持利率不变的预期｡同时,美以伊冲突再次恶化,带动油价重 新回升｡在此背景下,全球发达国家的长端利率进入了加速上行周期,对风险资产估值 形成压制｡从宏观基本面来看,全球AI产业叙事也在发生微妙的变化,AI需求爆发后进 入新的观察期｡同时,随着AI基建投资规模的不断扩大,市场主要参与者面临一定的融 资约束｡尽管热点领域有所波动,我们也看到了积极有利因素:一是全市场非金融企业 的盈利正式步入上行周期,2026年第二季度单季净利润增速创2021年以来新高;二是在 新兴市场经济走弱的背景下,我国经济维持了一定的韧性｡三季度出口维持高增速,有 力托底经济增长,8月规模以上工业增加值重新回到5%以上,预计全年增长目标能够顺 利完成｡在上述主要因素的综合作用下,三季度权益宽基指数总体下跌,其中上证指数 下跌6.16%,沪深300下跌12.49%,中证500下跌17.67%,中证1000下跌17.15%,恒生指 数上涨7.57%｡行业层面,银行､煤炭､农林牧渔涨幅居前,分别上涨16.82%､15.49%､ 14.64%;电子､通信､建材跌幅较大,分别下跌31.91%､30.15%､24.16%｡本基金季 度内股票仓位有所下降,兑现了部分估值较高的景气品种,减持了部分景气走弱的持仓, 季末股票仓位配置以机械､电子､医药､汽车､食品饮料居前｡

展望未来一段时间,预计加息周期的影响仍将持续｡本轮海外加息周期的核心原因 可以概括为“在美国增长强劲,通胀回落速度过慢时,金融条件不具有限制性”,因此 加息周期的结束也要看到上述三个因素的逆转｡这意味着估值扩张将告一段落,后续盈 利的确定性和可持续性将更为重要｡而另一方面,AI需求及AI新应用对科技产业的拉动 以及由出口带动的增长,将成为未来一段时间上市公司盈利趋势的关键,并成为股票市 场走势的重要影响因素｡

本基金将争取提高依据产业周期景气度来配置行业的准确性,提升对长期竞争力选 股的把握度,在深度研究的基础上适当提升个股集中度,提高宏观仓位的灵活性,努力 为投资者争取有竞争力的回报｡

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