2026年第三季度跑赢基准0.07%！招商稳恒中短债60天持有期债券D李家辉：灵活调整仓位优化配置增厚债基收益

10月29日消息，近期招商稳恒中短债60天持有期债券D披露2026年第三季度报，基金规模2125.66万元，比2026年第二季度增加1.00%。基金经理李家辉最新投资观点同步出炉。

李家辉表示，在弱基本面支撑与流动性充裕的环境下，后续中短债市场具备稳健的配置价值，可通过精细化操作增厚组合收益。 宏观经济： 后续内需修复仍需政策持续发力，外需有望延续韧性，整体经济将维持温和修复的弱复苏格局，不存在大幅上行的基础。 资本市场： 债券市场利率中枢将维持低位震荡运行，资金面有望保持合理充裕，中短端品种的波动幅度相对可控，信用利差将维持平稳收窄的趋势。 投资方向： 将继续严控组合久期与信用风险，重点挖掘高评级中短端债券的配置价值，灵活调整仓位结构，在保持组合流动性的前提下力争获取稳健的超额收益。 风险提示： 需警惕后续稳增长政策超预期发力、资金面阶段性收紧带来的债市调整风险，以及信用事件冲击引发的估值波动风险。

业绩回报：2026年第三季度跑赢基准0.07%

数据显示，截至2026年第三季度末，招商稳恒中短债60天持有期债券D净值为1.12元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为0.46%，同期业绩比较基准收益率为0.39%，跑赢基准0.07%。

李家辉自2024年10月11日担任招商稳恒中短债60天持有期债券D基金经理，截止2026年10月29日，任期回报4.97%。

资料显示，李家辉，博士，9年证券从业年限，2017年7月加入招商基金管理有限公司固定收益投资部，曾任研究员，从事债券研究分析工作，历任多只债券型证券投资基金基金经理，2023年11月23日起担任招商稳恒中短债60天持有期债券型证券投资基金基金经理；羊睿佳，硕士，6年证券从业年限，2020年6月加入招商基金管理有限公司固定收益投资部，从事债券研究分析工作，2024年9月21日起担任招商稳恒中短债60天持有期债券型证券投资基金基金经理。

整体来看，整体来看，该产品在弱复苏、流动性充裕的市场环境下，依托严控久期与信用风险的操作思路，各阶段业绩持续小幅跑赢基准，展现出稳健的收益属性。对于低风险偏好的配置型投资者而言，这类定位清晰的持有期中短债产品具备适配的配置价值，同时也需留意政策、资金面及信用端的潜在波动风险，做好收益与风险的平衡考量。

附公告原文节选：

宏观经济回顾:

2026 年三季度,经济增速较上半年进一步放缓,总体延续外需偏强､内需偏弱､结构 分化加深的特征｡投资方面,8 月固定资产投资完成额累计同比为-7.2%,投资增速较上半 年明显走弱,其中地产投资继续探底,8 月房地产开发投资累计同比为-19.9%,仍是总需求 的主要拖累,基建投资增速也边际放缓,8 月基建投资累计同比为-4%,显示地方政府主导 的实物工作量释放仍偏慢,制造业投资同样回落,8 月制造业投资累计同比为-2.3%,传统 制造业扩产意愿偏弱｡消费方面,8 月社会消费品零售总额累计同比为1.1%,较上半年进一 步走弱,商品消费受汽车和地产后周期品类拖累更为明显｡对外贸易方面,出口表现较为突 出,8 月出口金额累计同比为19.3%,增速较上半年仍有抬升,对整体经济增长形成支撑｡

债券市场回顾:

2026 年三季度,国内债券市场收益率整体呈现先震荡､后下行的格局,债市利率中枢 较二季度末进一步下移,结构上表现为长端显著好于短端,收益率曲线由二季度陡峭化转为 平坦化｡分月看,7 月债市围绕资金面与政策预期反复博弈,月中受央行净回笼､资金面阶 段性收敛等因素影响,10 年期国债收益率在1.72%-1.74%区间震荡,但下旬“存款降息”预 期升温,叠加政治局会议释放偏宽松信号,带动收益率突破下行至1.70%附近｡8 月债市延 续偏强,偏弱的基本面数据与保持流动性充裕的政策取向推动长端利率进一步下探,10 年

期国债收益率一度触及1.665%年内低点,随后在止盈压力下小幅回调｡9 月债市先在1.68% 附近窄幅拉锯,之后在公积金降息预期､央行跨季流动性呵护带动下,超长债领涨,但月末 稳增长政策组合拳落地､PMI 重回扩张区间,叠加节前止盈,10 年期国债收益率回升至1.675% 收官｡整体来看,三季度债市主线是弱基本面现实与货币宽松预期共同推动长端利率下行, 而政府债供给､输入性通胀担忧及阶段性止盈则构成扰动,最终中长端收益率下行､信用利 差普遍收窄,债市维持偏强运行｡

基金操作:

在报告期内,本组合严格遵照基金合同的相关约定,按照既定的投资流程进行了规范运 作｡债券投资方面,本组合在市场收益率波动过程中积极调整仓位,顺应市场趋势,优化资 产配置结构,努力提高组合收益｡

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