10月29日消息，近期华商恒鑫回报混合A披露2026年第三季度报，基金规模3185.41万元，比2026年第二季度降低10.87%。基金经理余懿最新投资观点同步出炉。
余懿表示，当前市场调整属于预期层面的估值修正而非产业逻辑崩塌，后续将以更积极的配置思路把握结构性投资机会。 宏观经济： 中国经济延续外需有韧性、内需待修复的运行格局，后续将逐步聚焦内需修复相关的投资机遇。 资本市场： 此前市场经历极致风格再平衡后的震荡蓄势阶段，本质是上半年极致分化行情的均值回归，不存在产业逻辑层面的根本性崩塌。 投资方向： 将加大权益资产配置强度，重点布局回调后的硬科技优质标的，同时增配地产后周期、银行等内需驱动类价值股，持续持有恒生科技相关资产，覆盖电子、计算机、医药生物、交运和化工等重点行业。 风险提示： 中东局势与原油价格走势仍存不确定性，相关地缘博弈可能对全球市场风险偏好形成持续扰动。
业绩回报：2026年第三季度跑赢基准7.22%
数据显示，截至2026年第三季度末，华商恒鑫回报混合A净值为1.23元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为1.25%，同期业绩比较基准收益率为-5.97%，跑赢基准7.22%。
余懿自2025年3月4日担任华商恒鑫回报混合A基金经理，截止2026年10月29日，任期回报34.39%。
| 表：华商恒鑫回报混合A业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | 1.25% | -5.97% | 7.22% |
| 近6月 | 14.71% | -0.45% | 15.16% |
| 近1年 | 18.98% | -1.98% | 20.96% |
| 近3年 | - | - | - |
| 近5年 | - | - | - |
| 成立以来 (2025-3-4) | 45.46% | 7.31% | 38.15% |
资料显示，余懿，11.3年证券从业年限，历任国家开发投资公司研究员、安信证券股份有限公司高级分析师、嘉实基金管理有限公司高级研究员及投资经理、招商信诺资产管理有限公司研究总监兼投资经理，2022年7月加入华商基金管理有限公司，现任公司权益投资部总经理助理、公募业务权益投资决策委员会委员，2022年9月13日起担任华商乐享互联灵活配置混合型证券投资基金基金经理，2023年1月10日起担任华商远见价值混合型证券投资基金基金经理，2024年4月2日起担任华商品质价值混合型证券投资基金基金经理，2025年3月4日起担任华商恒鑫回报混合型证券投资基金基金经理，2025年3月12日起担任华商甄选回报混合型证券投资基金基金经理，2025年9月10日起担任华商港股通价值回报混合型证券投资基金基金经理。
整体来看，整体来看，华商恒鑫回报混合A2026年三季度业绩显著跑赢基准，基金经理基于当前市场估值修正而非产业逻辑崩塌的判断，明确了加大权益配置、聚焦硬科技与内需驱动板块的布局思路。不过该基金当期规模环比下滑超一成，叠加地缘局势扰动的外部风险，后续其配置策略的落地效果与规模变动走向，仍需投资者持续跟踪观察。
附公告原文节选：
回顾2026 年3 季度,中国经济延续了外需有韧性､内需待修复的格局,而二级市场则经历 了一轮极致的风格再平衡｡7 月,前期领涨的科技成长板块在海外长端利率抬升的压制下剧烈调 整,8 月市场一度修复,9 月再度回落,三季度创业板指与科创50 指数呈现巨大波动;与此同 时,银行､煤炭､石油石化等低估值红利资产逆势走强,大型国有银行股价更是创出历史新高, 两市成交额较前期高点明显萎缩,市场情绪进入震荡蓄势阶段｡我们认为,这一轮调整更多是预 期层面的估值修正,而非产业逻辑的崩塌,本质上是上半年极致分化行情的均值回归｡外部环境 方面,中东局势和原油价格仍然比较焦灼,围绕海峡控制权的博弈仍在继续,对全球风险偏好形
全资产的较大投资强度,并增加对内需驱动类价值股如地产后周期､银行等资产的配置｡整体配 置思路在市场大幅调整后更加积极:成长方向以回调后的硬科技优质公司为主,价值方向以安全 资产和内需资产为盾,并继续保持对恒生科技的投资｡主要行业包括电子､计算机､医药生物､ 交运和化工｡
