2026年第三季度跑赢基准2.27%！招商安泽稳利9个月持有期混合C滕越：三季度均衡配置，逆向布局价值成长

10月29日消息，近期招商安泽稳利9个月持有期混合C披露2026年第三季度报，基金规模5.04亿元，比2026年第二季度降低13.51%。基金经理滕越最新投资观点同步出炉。

滕越表示，2026年三季度市场呈现科技板块深度调整、风格高低切换的特征，后续将在严控风险的前提下通过均衡配置把握结构性投资机会。 宏观经济： 后续国内经济仍将延续外需偏强、内需偏弱的结构性分化格局，政策端将维持流动性充裕的取向，托底经济运行。 资本市场： 债券市场方面，基本面偏弱现实与货币宽松预期将继续支撑长端利率下行，债市有望维持偏强运行态势；权益市场方面，前期拥挤的科技赛道已完成深度估值消化，资金将持续向高股息低估值的红利板块迁移，港股市场中传统互联网龙头的配置价值将进一步凸显。 投资方向： 债券端将顺应市场趋势调整仓位，优化资产配置结构增厚组合收益；权益端将保持偏价值逆向的投资风格，逢低布局估值与成长性匹配的优质标的，维持港股的合理配置比例。 风险提示： 需警惕美联储加息节奏超预期、中东地缘冲突升级、油价大幅波动等因素给市场带来的不确定性冲击。

业绩回报：2026年第三季度跑赢基准2.27%

数据显示，截至2026年第三季度末，招商安泽稳利9个月持有期混合C净值为1.21元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为0.34%，同期业绩比较基准收益率为-1.93%，跑赢基准2.27%。

滕越自2023年11月14日担任招商安泽稳利9个月持有期混合C基金经理，截止2026年10月29日，任期回报19.48%。

资料显示，王娟娟，女，硕士，19年证券从业年限，2007年6月至2011年12月任职于中航三星人寿保险有限公司（现中银三星人寿保险有限公司）从事债券市场研究、固定收益投资相关工作，2011年12月至2014年10月任职于天安人寿保险股份有限公司从事固定收益投资管理工作，2014年10月至2015年5月任职于中荷人寿保险有限公司任投资部固定收益投资室负责人从事固定收益投资管理工作，2015年5月加入招商基金管理有限公司固定收益投资部，曾任投资经理、招商安福1年定期开放债券型发起式证券投资基金基金经理，现任固定收益投资部专业总监兼多只公募产品基金经理，2023年11月14日起担任招商安泽稳利9个月持有期混合型证券投资基金基金经理。滕越，硕士，17年证券从业年限，2009年7月加入民生证券，后加入华创证券有限责任公司曾任高级分析师，2016年3月加入招商基金管理有限公司固定收益投资部从事固定收益类产品研究及投资组合辅助管理相关工作，曾任多只公募产品基金经理，现任多只公募产品基金经理兼任投资经理，2023年11月14日起担任招商安泽稳利9个月持有期混合型证券投资基金基金经理。

整体来看，整体来看，该产品2026年三季度在规模环比下滑的背景下仍实现跑赢业绩基准的收益表现，基金经理基于当前宏观与市场判断明确了固收+品类的均衡配置思路，兼顾债市增厚收益与权益逆向布局的操作方向，同时明确提示了海外政策、地缘冲突等外部不确定性风险，可为关注持有期混合产品的投资者提供清晰的产品运作参考。

附公告原文节选：

宏观经济回顾:

2026 年三季度,经济增速较上半年进一步放缓,总体延续外需偏强､内需偏弱､结构 分化加深的特征｡投资方面,8 月固定资产投资完成额累计同比为-7.2%,投资增速较上半

年明显走弱,其中地产投资继续探底,8 月房地产开发投资累计同比为-19.9%,仍是总需求 的主要拖累,基建投资增速也边际放缓,8 月基建投资累计同比为-4%,显示地方政府主导 的实物工作量释放仍偏慢,制造业投资同样回落,8 月制造业投资累计同比为-2.3%,传统 制造业扩产意愿偏弱｡消费方面,8 月社会消费品零售总额累计同比为1.1%,较上半年进一 步走弱,商品消费受汽车和地产后周期品类拖累更为明显｡对外贸易方面,出口表现较为突 出,8 月出口金额累计同比为19.3%,增速较上半年仍有抬升,对整体经济增长形成支撑｡

债券市场回顾:

2026 年三季度,国内债券市场收益率整体呈现先震荡､后下行的格局,债市利率中枢 较二季度末进一步下移,结构上表现为长端显著好于短端,收益率曲线由二季度陡峭化转为 平坦化｡分月看,7 月债市围绕资金面与政策预期反复博弈;8 月债市延续偏强,偏弱的基 本面数据与保持流动性充裕的政策取向推动长端利率进一步下探;9 月债市先窄幅拉锯,之 后在住房公积金贷款利率下调､央行跨季流动性呵护带动下,超长债领涨｡整体看,三季度 债市主线是基本面偏弱的现实与货币宽松预期共同推动长端利率下行,而政府债供给､输入 性通胀担忧及阶段性止盈则构成扰动,最终中长端收益率下行,信用利差普遍收窄,债市维 持偏强运行｡

权益市场回顾:

A 股方面,2026 年三季度市场大幅回调,风格高低切换明显,二季度极致的科技上涨行 情之后,市场变得较为脆弱,市场风格分化较二季度急剧逆转,大盘价值显著跑赢小盘成长, 前期跌幅较多的红利板块以及微盘股指数小幅反弹｡七月美联储鹰派立场持续发酵,AI 产 业链获利盘集中涌出,叠加中报季部分业绩验证不及前期最乐观预期,TMT 方向遭遇系统性 杀估值,煤炭､石油石化等资源红利方向逆势走强｡八月超跌后市场迎来修复性反弹,电子､ 通信板块月内反弹较多,但高度有限｡九月市场再度走弱,美联储加息预期升温压制风险偏 好,科技方向二次探底,资金持续向高股息､低估值板块迁移,银行､公用事业等防御板块 获持续增持｡整体来看,在中东局势冲突､高油价､海外AI 持续投入和美联储加息的背景 下,三季度A 股由“AI 产业趋势”主导切换为“红利防御”主导｡前期拥挤的算力､半导 体方向经历深度估值消化,资源红利成为新的避风港｡分板块看,三季度银行､煤炭､农林 牧渔和石油石化板块涨幅居前;电子､通信､建材和电力设备及新能源板块跌幅居前｡

港股方面,2026 年三季度先扬后抑､震荡企稳,整体呈"七月反弹､八月放缓､九月 震荡走弱" 格局｡受到科技行情､A 股行情以及美联储货币政策的多重影响,也出现了比较 极致的分化｡行业层面半导体､消费电子方向受A 股科技拖累再度承压,但传统互联网龙头 凭借业绩超预期与南向持续增持展现韧性,金融､能源等价值板块获资金青睐｡

基金操作:

在报告期内,本组合严格遵照基金合同的相关约定,按照既定的投资流程进行了规范运 作｡债券投资方面,本组合在市场收益率波动过程中积极调整仓位,顺应市场趋势,优化资

产配置结构,努力提高组合收益｡股票投资方面,我们在市场震荡过程中积极寻找个股机会, 对组合进行适度分散､动态调整和优化配置结构,持续关注估值与成长性匹配度较好的优质 公司,总体上仍保持偏价值､逆向的投资风格｡

三季度市场的主要矛盾是科技的调整､高低切换以及海外美联储的加息,中东地区持续 冲突､高油价､黄金价格宽幅震荡等因素给A 股带来较多不确定性｡整个组合仍然保持一定 的均衡,二季度减掉的部分科技股,随着市场调整做了一些加仓,部分成长和周期方向的公 司伴随市场调整也增加了部分仓位,对部分在三季度仍然表现较好的消费､科技等个股,择 机进行了卖出操作｡由于三季度市场以调整为主,卖出的机会并不频繁出现,整个组合保持 了相对较高仓位｡港股仍然维持一定占比｡

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