10月29日消息，近期招商安华债券C披露2026年第三季度报，基金规模4.60亿元，比2026年第二季度降低35.20%。基金经理王娟娟最新投资观点同步出炉。
王娟娟表示，后续市场将延续结构性再平衡态势，在弱基本面支撑下把握债券与权益资产的风险收益优化机会。 宏观经济： 当前经济增速延续放缓态势，内需仍偏弱，外需对经济增长的支撑作用较为突出，整体结构分化特征明显。 资本市场： 债市在弱基本面与货币宽松预期支撑下维持偏强运行格局，长端利率具备下行基础；权益市场年底前将延续再平衡状态，超跌后的结构性投资机会更为显著。 投资方向： 债券端将顺应市场趋势动态调整仓位，优化资产配置结构增厚收益；权益端将强化底部个券的比较筛选，做好动态再平衡，适度拓展研究配置方向改善持仓结构。 风险提示： 需警惕政府债供给放量、输入性通胀升温等因素对债市运行形成阶段性扰动，权益市场再平衡过程中也存在板块切换带来的短期波动风险。
业绩回报：2026年第三季度跑赢基准3.70%
数据显示，截至2026年第三季度末，招商安华债券C净值为1.25元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为1.98%，同期业绩比较基准收益率为-1.72%，跑赢基准3.70%。
王娟娟自2021年12月31日担任招商安华债券C基金经理，截止2026年10月29日，任期回报12.58%。
| 表：招商安华债券C业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | 1.98% | -1.72% | 3.70% |
| 近6月 | 1.16% | 1.55% | -0.39% |
| 近1年 | 2.38% | 1.89% | 0.49% |
| 近3年 | 10.06% | 15.11% | -5.05% |
| 近5年 | 16.73% | 16.41% | 0.32% |
| 成立以来 (2020-3-25) | 28.88% | 28.53% | 0.35% |
资料显示，王娟娟，女，硕士，19年证券从业年限，2007年6月起先后任职于中航三星人寿保险有限公司、天安人寿保险股份有限公司、中荷人寿保险有限公司从事固定收益相关工作，2015年5月加入招商基金管理有限公司固定收益投资部，曾任投资经理、招商安福1年定期开放债券型发起式证券投资基金基金经理，现任固定收益投资部专业总监，2021年12月31日起担任招商安华债券型证券投资基金基金经理。王刚，男，硕士，15年证券从业年限，2011年7月起先后任职于中国人保资产管理股份有限公司、泰康资产管理有限责任公司，2015年7月加入招商基金管理有限公司，曾任固定收益投资部研究员、多只公募基金基金经理，现任固定收益投资部资深专业副总监，2025年8月14日起担任招商安华债券型证券投资基金基金经理。
整体来看，整体来看，招商安华债券C2026年三季度在弱基本面的市场环境下取得了跑赢基准3.70%的阶段性收益，契合基金经理对当前结构性再平衡行情的布局思路。后续该基金将依托基金团队的固收投研经验，在动态调整债券仓位、筛选底部权益标的的同时，也需直面政府债供给、输入性通胀及权益板块切换带来的波动扰动，为持有人优化风险收益比。
附公告原文节选：
宏观经济回顾:
2026 年三季度,经济增速较上半年进一步放缓,总体延续外需偏强､内需偏弱､结构 分化加深的特征｡投资方面,8 月固定资产投资完成额累计同比为-7.2%,投资增速较上半 年明显走弱,其中地产投资继续探底,8 月房地产开发投资累计同比为-19.9%,仍是总需求 的主要拖累,基建投资增速也边际放缓,8 月基建投资累计同比为-4%,显示地方政府主导 的实物工作量释放仍偏慢,制造业投资同样回落,8 月制造业投资累计同比为-2.3%,传统 制造业扩产意愿偏弱｡消费方面,8 月社会消费品零售总额累计同比为1.1%,较上半年进一 步走弱,商品消费受汽车和地产后周期品类拖累更为明显｡对外贸易方面,出口表现较为突 出,8 月出口金额累计同比为19.3%,增速较上半年仍有抬升,对整体经济增长形成支撑｡
债券市场回顾:
2026 年三季度,国内债券市场收益率整体呈现先震荡､后下行的格局,债市利率中枢 较二季度末进一步下移,结构上表现为长端显著好于短端,收益率曲线由二季度陡峭化转为 平坦化｡分月看,7 月债市围绕资金面与政策预期反复博弈;8 月债市延续偏强,偏弱的基 本面数据与保持流动性充裕的政策取向推动长端利率进一步下探;9 月债市先窄幅拉锯,之 后在公积金降息预期､央行跨季流动性呵护带动下,超长债领涨｡整体看,三季度债市主线 是弱基本面现实与货币宽松预期共同推动长端利率下行,而政府债供给､输入性通胀担忧及 阶段性止盈则构成扰动,最终中长端收益率下行､信用利差普遍收窄,债市维持偏强运行｡
权益市场回顾:
2026 年三季度权益市场出现了较显著的再平衡现象,二季度表现较好的部分细分方向 三季度表现较差,同时部分超跌行业开始企稳或震荡上涨,显示出较明显的资金切换迹象｡
我们预期年底前市场会继续维持再平衡状态,市场整体仍处于超跌后的投资机会更显著的状 态｡
基金操作:
在报告期内,本组合严格遵照基金合同的相关约定,按照既定的投资流程进行了规范运 作｡债券投资方面,本组合在市场收益率波动过程中积极调整仓位,顺应市场趋势,优化资 产配置结构,努力提高组合收益｡股票投资方面,组合在三季度重点工作是做好在底部个券 层面的比较和优化配置,后续本组合将继续做好个券的风险评估,努力把握好风险收益比, 做好动态再平衡工作,同时适度增加研究配置方向,改善持仓结构｡
