10月29日消息，近期永赢中证A500ETF发起联接A披露2026年第三季度报，基金规模3985.28万元，比2026年第二季度增加18.76%。基金经理孙铭婉最新投资观点同步出炉。
孙铭婉表示，四季度A股大概率延续存量博弈格局，市场驱动力将逐步从估值修复转向盈利验证，业绩兑现度将成为行业与个股分化的核心判断标准。 宏观经济： 国内基本面修复力度偏弱，总量层面强刺激政策空间有限，资金将在业绩确定性与估值性价比之间持续权衡。 资本市场： 外部美债利率走势与美联储政策仍是重要扰动因素，经过三季度去杠杆与筹码消化，科技板块交易拥挤度已明显回落，若后续美债收益率下行、市场风险偏好边际改善，AI算力、光通信等硬科技赛道有望迎来阶段性估值修复，但难以复刻二季度的抱团行情。 投资方向： 随着年末市场定价基准向次年盈利切换，增长确定性较强、景气延续的赛道估值压力有望逐步消化，涨价链与出海链的相对优势将更为突出，底仓配置层面，红利与低估值蓝筹及具备供给刚性约束的资源品仍具备较高关注价值。 风险提示： 全球宏观经济波动超预期、美联储政策调整幅度超出市场预判、国内基本面修复进度不及预期，可能对市场走势造成额外扰动。
业绩回报：2026年第三季度跑赢基准0.33%
数据显示，截至2026年第三季度末，永赢中证A500ETF发起联接A净值为1.15元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-13.90%，同期业绩比较基准收益率为-14.23%，跑赢基准0.33%。
孙铭婉自2026年5月28日担任永赢中证A500ETF发起联接A基金经理，截止2026年10月29日，任期回报-18.44%。
| 表：永赢中证A500ETF发起联接A业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | -13.90% | -14.23% | 0.33% |
| 近6月 | -2.42% | -2.62% | 0.20% |
| 近1年 | -4.64% | -4.10% | -0.54% |
| 近3年 | - | - | - |
| 近5年 | - | - | - |
| 成立以来 (2025-6-25) | 15.01% | 16.72% | -1.71% |
资料显示，刘庭宇，上海财经大学金融硕士，8年证券相关从业经验，曾任鹏扬基金管理有限公司量化分析师、永赢基金管理有限公司指数与量化投资部基金经理助理，现任永赢基金管理有限公司指数与量化投资部基金经理，2025年6月25日至2026年8月28日担任永赢中证A500交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金基金经理。 孙铭婉，帝国理工学院金融工程硕士，4年证券相关从业经验，毕业后加入永赢基金管理有限公司，2026年5月28日起担任永赢中证A500交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金基金经理。
整体来看，整体来看，该基金2026年三季度规模实现近两成环比增长，当期小幅跑赢业绩基准，基金经理基于当前A股存量博弈的市场环境，给出了侧重景气确定性、涨价出海链及低估值红利资产的配置思路，同时明确提示了内外多重宏观扰动风险，可为布局中证A500赛道的投资者提供阶段性的参考方向。
附公告原文节选：
2026 年三季度市场整体处于存量博弈､震荡整固格局,核心特征是风格再平衡与高低切换,期间沪深 300 指数下跌12.49%,中证500 指数下跌17.67%,创业板指下跌27.8%,中证1000 指数下跌17.15%,中 证A500 指数下跌14.96%｡
本季国内基本面仍处磨底阶段､增量资金不足,行情高度结构化;产业趋势并未证伪,但交易拥挤度 与分母端利率成为阶段性主导变量｡节奏上,7 月,二季度推至45%以上极值的TMT 成交占比,叠加抱团 科技成长的融资盘率先暴露脆弱性,日韩加息､美债收益率上破叠加油价走高,触发全球AI 杠杆交易瓦 解,资金快速高切低,科技板块重挫､红利板块反攻;8 月,伴随中报落地､利空边际好转,市场定价权 从流动性回归业绩本身;9 月,美联储加息25bp(2023 年7 月以来首次),美债与油价再度形成外部压力, 市场开启二次去杠杆,进入缩量磨底阶段｡全季看,前期领涨的AI 算力､光通信等科技硬件板块迎来估 值消化与筹码兑现,市场定价重心由单纯景气预期转向盈利兑现验证,整体呈现成长回调､防御板块相对 抗跌的特征｡
四季度市场或延续存量博弈格局:外部美债利率与美联储政策仍是重要扰动,国内基本面修复力度偏
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弱､总量强刺激空间有限,资金将在业绩确定性与估值性价比之间权衡｡经过三季度去杠杆与筹码消化, 科技板块拥挤度已有所回落——若美债收益率下行､风险偏好边际改善,AI 算力､光通信等硬科技或迎来 阶段性估值修复,但难以复刻二季度抱团行情,市场驱动力有望由估值修复逐步切换至盈利验证｡10 月起 三季报密集披露,业绩兑现度将成为行业与个股分化的核心变量;同时随着年末定价基准向次年盈利切换, 增长确定性较强､景气延续的赛道估值压力有望消化,涨价链与出海链的相对优势或更突出｡底仓层面, 红利与低估值蓝筹及供给刚性约束的资源品仍具备关注价值｡
中证A500 精选全市场500 只各三级行业龙头,采用行业均衡编制,叠加 ESG 筛选､互联互通标的优 先入选,是A 股新一代旗舰宽基指数｡指数兼顾大盘蓝筹稳定性与中盘成长弹性,相比沪深 300 低配传 统金融消费,显著增配电子､电力设备､医药､高端制造等新质生产力赛道,行业分散度更高,降低单一 板块集中风险｡指数精选各细分领域具备核心竞争力的行业龙头,新质生产力相关产业权重占比突出,深 度受益 AI 技术迭代､国产替代､高端制造升级等长期产业趋势,成分企业盈利增速､ROE 水平持续优于 市场均值,基本面扎实且成长弹性充足｡适合希望一键布局全市场优质资产､不愿频繁切换赛道､追求长 期稳健复合收益的投资者,可作为底仓工具长期分享国内产业转型与新经济发展红利｡
报告期内,本基金坚持既定的指数化投资策略,主要采取完全复制法进行投资,并根据法律法规和基 金合同中的投资比例限制､申购赎回变动情况､股票发生增发或配股､成份股停牌或因法律法规原因被限 制投资､市场流动性不足等情况,对股票投资组合进行调整,力争基金净值增长率与标的指数收益率之间 的高度正相关和跟踪误差最小化｡
