2026年第三季度跑赢基准0.15%！浙商汇金聚鑫定开债宋怡健：债市无走熊基础，把握调整建仓窗口

10月29日消息，近期浙商汇金聚鑫定开债披露2026年第三季度报，基金规模10.92亿元，比2026年第二季度增加0.66%。基金经理宋怡健最新投资观点同步出炉。

宋怡健表示，当前债市不存在趋势性走熊的基础，调整窗口反而为配置盘提供了优质的建仓机会。 宏观经济： 当前政策延续托底基调而非强刺激，现有地产政策对信贷和投资的拉动效果仍需时间验证，经济基本面数据有待进一步夯实确认。 资本市场： 超长债快速下行后叠加供给高峰等增量利空，市场需要时间换手消化波动，30年与10年国债利差仍处于较高水平尚存压缩空间，债市无趋势性走熊基础。 投资方向： 将把握偏高绝对收益品种的调整窗口开展建仓，等待四季度供给高峰过去后，布局后续潜在的配置机会。 风险提示： 需关注后续政策落地力度、债券供给节奏、市场资金流向变化等因素可能带来的债市波动风险。

业绩回报：2026年第三季度跑赢基准0.15%

数据显示，截至2026年第三季度末，浙商汇金聚鑫定开债净值为1.06元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为0.67%，同期业绩比较基准收益率为0.52%，跑赢基准0.15%。

宋怡健自2022年11月22日担任浙商汇金聚鑫定开债基金经理，截止2026年10月29日，任期回报13.69%。

资料显示，宋怡健，中国国籍，CFA，上海交通大学凝聚态物理硕士、大阪大学商业工程硕士，2013年起从事固定收益领域相关工作，历任苏州银行金融市场部债券交易员、投资经理，西藏东方财富证券资产管理总部投资经理，2018年9月加入浙江浙商证券资产管理有限公司历任私募固定收益投资经理，2022年11月起担任浙商汇金聚鑫定期开放债券型发起式证券投资基金等多只公募基金的基金经理。

整体来看，整体来看，该定开债基在宋怡健管理下各阶段业绩均持续跑赢基准，展现出稳健的固定收益投资管理能力。结合当前债市无趋势性走熊基础的判断，该基金后续将借调整窗口布局偏高绝对收益品种，待四季度供给高峰过后挖掘配置机会，同时投资者仍需留意政策落地、债券供给节奏等潜在波动风险。

附公告原文节选：

一､三季度回顾

7月中上旬,债市陷入低波动,市场缺乏明确方向｡资金利率维持高位+三季度潜在 供给担忧影响配置盘入场节奏,但央行也在买断式回购和MLF操作上进行了加量续作, 月底则提前公布隔夜逆回购操作,平稳了资金预期｡超长端在赔率占优的情况下月中开 始有做平曲线的力量入场,此后政治局会议落地政策平淡､月底地方债发行低于预期､ PMI数据较弱等等全面推动30年突破下行,曲线走平｡8月在基本面数据偏弱､流动性预 期平稳的支撑下,利率延续下行趋势,10年期国债向下突破1.70%关口｡但进入下旬, 止盈情绪升温､政府债供给提速､股市阶段性回暖等多重因素共振,债市承压回调,10 年期国债收益率一度重返1.70%上方｡收益率变化背后的主导还是央行态度,前期资金 预期平稳,且税期开展了隔夜逆回购操作,但8月27日MLF缩量续作1000亿元,引导收 益率回调｡由于基本面环境有利,调整幅度相对有限｡9月债券市场则震荡偏强,收益 率牛平下行,行情主要集中于超长债和信用债｡打破传统9月季节性调整规律的因素, 一方面是没有明显拉动需求的政策出台,基调偏托底;另一方面,隔夜逆回购在税期和 跨季加量投放,季末的资金波动被几乎抹平,套息策略的确定性增加｡尽管海外美联储 加息,油价上行,但是人民币汇率相对强势的情况下,债券市场受到的影响较小｡整个 季度来看,参考中债到期收益率曲线,1年国开上行3bp,10年国开下行2bp,30年国债 下行14bp,曲线平坦化｡信用债方面,5年AAA-二级资本债下行7bp,1年AA城投债下 行1bp,总体看信用利差压缩｡

三季度本组合适当增加了超长债持仓,提升组合久期｡

二､四季度展望

三季度末经历了9月的下行后超长债波动较大,房地产贴息政策落地､PMI数据好于 预期､结构性货币政策推出降低了全面降息降准的预期,共同推动了市场止盈｡但政策 力度目前看并非强刺激,延续了托底的基调,经济数据仍需更多时间的验证｡从利差来 看,30年和10年国债利差仍处于较高的水平,相比年初也还有压缩的空间,但是快速下 行后面临增量利空,市场需要时间充分换手来消化波动｡另外,10月集中的供给也再度 考验配置盘承接力,面对30年国债2.1%以下的水平保险和银行更有可能控制配置的节 奏,而基金作为本轮做多主力,则需要观察9月以来持续的申购是否延续｡更长期的角 度,跨过四季度的供给高峰,明年城投债和地方债供给不足的概率仍大,现有地产政策 的最终效果尤其是对于信贷和投资的拉动仍需观察,债市不具备趋势性走熊的基础｡对 配置盘而言,偏高绝对收益品种的调整窗口或仍是建仓机会｡

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