10月29日消息，近期民生加银中债3-5年政金债指数A披露2026年第三季度报，基金规模57.98亿元，比2026年第二季度降低23.80%。基金经理张玓最新投资观点同步出炉。
张玓表示，后续宏观经济将在政策持续发力下逐步企稳，债券市场整体有望维持平稳偏强的运行格局。 宏观经济： 当前经济运行总体平稳、结构持续向优，新动能支撑作用不断显现，生产与出口保持韧性，后续随着政策性金融工具加快投放、“六张网”建设有序推进，四季度投资有望逐步企稳。 资本市场： 债券市场在经济基本面修复、资金利率波动收窄、机构配置需求刚性的支撑下延续偏强格局，收益率曲线持续平坦化，长端信用债收益率下行明显，信用利差进一步压缩。 投资方向： 将继续围绕3-5年政策性金融债指数成分券比例调整持仓，灵活调节组合杠杆与久期，在紧密跟踪标的指数的前提下，严格控制跟踪误差，保障组合运作贴合指数表现。 风险提示： 需警惕后续宏观经济修复进度超预期、货币政策边际调整、市场配置需求波动等因素可能给债券市场带来的阶段性扰动，进而影响组合收益表现。
业绩回报：2026年第三季度跑赢基准0.76%
数据显示，截至2026年第三季度末，民生加银中债3-5年政金债指数A净值为1.12元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为0.54%，同期业绩比较基准收益率为-0.22%，跑赢基准0.76%。
张玓自2021年12月10日担任民生加银中债3-5年政金债指数A基金经理，截止2026年10月29日，任期回报17.96%。
| 表：民生加银中债3-5年政金债指数A业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | 0.54% | -0.22% | 0.76% |
| 近6月 | 1.39% | -0.15% | 1.54% |
| 近1年 | 2.88% | -0.04% | 2.92% |
| 近3年 | 11.37% | 0.30% | 11.07% |
| 近5年 | - | - | - |
| 成立以来 (2021-12-10) | 17.47% | 0.09% | 17.38% |
资料显示，张玓，英国伯明翰大学经济学硕士，证券从业年限12年，2014年3月加入民生加银基金管理有限公司，曾任交易部债券交易员助理、债券交易员、高级债券交易员、基金经理助理，现任固定收益部基金经理，2021年12月10日起担任民生加银中债3-5年政策性金融债指数证券投资基金基金经理。
整体来看，整体来看，该政金债指数基金在跟踪标的的基础上实现了持续超额收益，契合当前债券市场平稳偏强的运行环境。后续其将锚定3-5年政金债成分券调整持仓，通过灵活管控久期与杠杆控制跟踪误差，同时投资者也需留意经济修复超预期、货币政策边际变动等潜在扰动对组合收益的阶段性影响。
附公告原文节选：
三季度经济运行总体平稳､结构向优,新动能对经济的支撑作用持续显现｡生产与出口保持 韧性,但内需修复偏弱､投资仍待企稳｡从生产看,8 月规模以上工业增加值同比增长5.2%,较 上半年累计同比5.4%大体持平,主要受高技术制造业､数字制造业较快增长等因素带动;服务业 生产指数同比增长4.7%,也与上半年累计同比4.8%相近｡从出口看,海外需求与AI 相关中间品 需求维持偏强,我国机电产品竞争力持续显现,8 月以美元计价的出口金额同比增长25%,较上半 年累计同比17.6%进一步提高;进口同比维持在25%以上的高位｡从物价看,输入型通胀对短期工 业品价格形成扰动,剔除食品和能源的核心CPI 温和增长｡8 月CPI 同比增长0.8%,核心CPI 同 比增长1.0%;PPI 同比增长3.8%,较6 月末高点4.1%小幅回落｡从投资看,夏季极端天气频发给 部分地区施工造成不利影响,外部环境复杂多变也影响了企业投资意愿｡1-8 月固定资产投资累 计同比-7.2%,仍然处于负区间,随着政策性金融工具加快投放､“六张网”建设有序推进,四季 度投资有望企稳｡从消费看,能源价格走高带来一定负面扰动,8 月社会消费品零售总额同比增 长0.4%,较上半年累计同比1.3%有所下滑｡
货币政策维持适度宽松､加大逆周期调节,为经济平稳增长和金融市场稳定运行营造适宜的 货币金融环境｡三季度以来,央行一方面以买断式逆回购､MLF 投放补充中长期流动性;另一方 面加大隔夜逆回购操作频次,推动DR001 围绕政策利率平稳运行｡9 月29 日,央行进一步调整完 善若干货币政策工具,将一年期抵押补充贷款(PSL)利率由1.75%下调25 个基点至1.50%,并将 PSL 支持范围扩大至“六张网”建设,同时提高科技创新再贷款支持比例､扩容支农支小再贷款, 更好发挥结构性工具的定向支持作用｡
财政政策持续加力提效｡1-7 月一般公共预算收入累计同比升至5.8%,支出累计同比为1.3%, 收入改善快于支出｡7 月30 日政治局会议要求,优化实施财政金融协同促内需政策｡按照这一部 署,财政部自8 月1 日起实施三大举措:拓宽贴息范围､增加贴息政策经办机构､进一步提高额 度上限｡
三季度债券市场方面,经济基本面仍处于修复进程,资金利率波动收窄,“资产荒”格局下
机构配置需求较为刚性,使得债券市场延续年初以来的偏强格局｡利率债长端收益率下行,短端 收益率小幅上行,收益率曲线持续平坦化｡长端信用债下行幅度明显,信用利差进一步压缩｡
本基金2026 年三季度,根据指数成分券的比例适度调整3-5 年政金债,灵活调节组合杠杆和 久期,控制跟踪误差｡
