2026年第三季度跑输基准19.12%！汇添富数字经济核心产业一年持有期混合D郑乐凯：聚焦数字经济新质生产力，布局早成长标的

10月29日消息，近期汇添富数字经济核心产业一年持有期混合D披露2026年第三季度报，基金规模111.55万元，比2026年第二季度降低39.46%。基金经理助理、基金经理郑乐凯最新投资观点同步出炉。

郑乐凯表示，人工智能技术革命仍在持续推进，其影响深度和广度有望超越移动互联网，将为数字经济领域带来长期结构性投资机遇。 宏观经济： 本轮人工智能技术革命的拉动效应已向电力基础设施建设、矿产开发等更基础的领域蔓延，甚至将对全球地缘政治格局带来深远影响。 资本市场： 人工智能投资已进入深水区，算力资本开支波动逐步加大，产业链核心标的市值持续扩张，算力贝塔边际走弱，市场投资逻辑逐步向算力新技术或上游产业链供应瓶颈环节切换，相关板块资金容纳量有限，技术路线不确定性较高。 投资方向： 将围绕数字经济核心主线，持续挖掘新质生产力相关优质标的，控制算力资本开支相关资产仓位，持仓向成长更早期的标的倾斜，在保持投资锐度的同时适度管控风险。 风险提示： 人工智能技术迭代进度不及预期，相关产业链盈利兑现存在不确定性，技术路线变动可能带来持仓标的价值波动风险。

业绩回报：2026年第三季度跑输基准19.12%

数据显示，截至2026年第三季度末，汇添富数字经济核心产业一年持有期混合D净值为1.87元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-32.47%，同期业绩比较基准收益率为-13.35%，跑输基准19.12%。

郑乐凯自2023年5月12日担任汇添富数字经济核心产业一年持有期混合D基金经理，截止2026年10月29日，任期回报48.69%。

资料显示，郑乐凯，13年证券从业年限，2014年7月至2021年12月任汇添富基金管理股份有限公司分析师，2022年11月1日至2023年5月12日任汇添富数字经济核心产业一年持有期混合型证券投资基金的基金经理助理，2022年1月27日起担任汇添富创新增长一年定期开放混合型证券投资基金基金经理，2023年5月12日起担任汇添富数字经济核心产业一年持有期混合型证券投资基金基金经理，后续陆续担任汇添富成长先锋六个月持有期混合型证券投资基金、汇添富蓝筹稳健灵活配置混合型证券投资基金、汇添富远见成长混合型发起式证券投资基金、汇添富港股通专注成长混合型证券投资基金基金经理。

整体来看，整体来看，该基金依托数字经济赛道长期结构性机遇布局新质生产力方向，虽短期三季度业绩跑输基准、规模出现明显下滑，但中长期维度仍实现显著跑赢业绩基准的收益表现。当前人工智能投资逻辑已切换至细分瓶颈环节，叠加技术迭代、盈利兑现等多重不确定性，该基金后续通过调整持仓结构、向早期成长标的倾斜的操作，能否在管控波动的同时把握赛道红利，仍需投资者持续跟踪观察。

附公告原文节选：

2026 年三季度,中国资本市场呈现普跌的态势,尤其是AI 相关资产跌幅巨大,创业板 指跌了27.8%,科创50 跌了30.7%,成长风格远远跑输价值风格｡

组合在三季度的亏损来源主要是光通信､半导体等资产｡操作方面,组合整体降低了仓 位,增持了游戏,减持了光通信､半导体｡

展望未来,人工智能的技术革命依然在向前推进,模型､算力､应用都在快速进化迭代, 这一轮人工智能革命影响的深度和广度有望超越移动互联网,并且对全球经济的拉动已经蔓 延到更基础的电力基础设施建设､矿产开发等领域,甚至对全球地缘政治格局也将带来深远 影响｡

然而,人工智能的投资也开始进入深水区,难度开始加大,也呈现新的投资脉络:(1) 随着全球算力资本开支达到数千亿美金量级,投资者越来越关注资本开支是否能带来足够大 的回报,例如Anthropic 的增速放缓,OpenAI 收入口径和利润率,因此算力投资的波动会 逐步加大;(2)随着产业链核心标的市值越来越大,在整体算力贝塔边际走弱的背景下,市 场逐步转向算力新技术或者上游产业链供应瓶颈环节,这些板块资金容纳量相对有限,技术 路线的不确定性也比较大｡因此,我们的应对策略是控制算力资本开支相关仓位,持仓转向 处于成长更早期的标的｡

综上,本产品将围绕数字经济这个大方向,持续寻找与新质生产力相关的投资主线和标 的,在保持锐度的同时适当控制风险,力争为持有人带来较好的投资体验和持有回报｡

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