10月29日消息，近期申万菱信行业轮动股票A披露2026年第三季度报，基金规模2.57亿元，比2026年第二季度降低17.81%。基金经理苗琦最新投资观点同步出炉。
苗琦表示，外部加息周期下市场组合管理难度明显提升，将通过“矛+盾”的均衡投资策略深耕细分产业逻辑，动态捕捉板块阶段性机会。 宏观经济： 当前受中东局势推高油价、美联储重启加息周期等外部因素叠加内部经济修复偏弱的影响，宏观环境不确定性显著上升。 资本市场： 三季度A股呈现宽幅震荡走势，7月调整主要源于估值消化与全球杠杆资金挤出，9月再度回落则受外部扰动与内部基本面偏弱共同驱动，黄金板块受加息冲击明显但黄金资产核心支撑逻辑未发生逆转。 投资方向： 在未出现新的高性价比主线板块前，将维持一定比例黄金股配置，同时持续挖掘左侧布局机会与个股阿尔法收益，动态调整持仓结构把握细分产业轮动红利。 风险提示： 全球货币政策超预期收紧、地缘冲突进一步升级、国内经济修复进度不及预期，可能引发市场大幅波动，增加组合管理难度。
业绩回报：2026年第三季度跑输基准16.09%
数据显示，截至2026年第三季度末，申万菱信行业轮动股票A净值为2.24元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-27.31%，同期业绩比较基准收益率为-11.22%，跑输基准16.09%。
苗琦自2023年4月10日担任申万菱信行业轮动股票A基金经理，截止2026年10月29日，任期回报25.24%。
| 表：申万菱信行业轮动股票A业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | -27.31% | -11.22% | -16.09% |
| 近6月 | -17.21% | -1.29% | -15.92% |
| 近1年 | 4.70% | -2.72% | 7.42% |
| 近3年 | 52.82% | 20.64% | 32.18% |
| 近5年 | 4.92% | -0.28% | 5.20% |
| 成立以来 (2017-9-29) | 123.60% | 22.89% | 100.71% |
资料显示，苗琦，硕士研究生，2017年起从事金融相关工作，曾任职于农银汇理基金管理有限公司、国泰基金管理有限公司等，2021年11月加入申万菱信基金，曾任申万菱信乐成混合型证券投资基金基金经理，现任申万菱信价值精选混合型证券投资基金、申万菱信行业轮动股票型证券投资基金基金经理，2023年4月10日起担任申万菱信行业轮动股票型证券投资基金基金经理。
整体来看，整体来看，申万菱信行业轮动股票A三季度受多重内外扰动影响阶段性跑输基准，但中长期维度仍实现对业绩比较基准的显著超额收益。后续该基金将依托“矛+盾”均衡策略，以黄金股配置作为底仓支撑，同步挖掘左侧布局机会与个股阿尔法收益，在当前高不确定性的宏观环境下动态把握细分产业轮动红利，不过全球货币政策超预期收紧、地缘冲突升级等潜在风险仍需投资者持续留意。
附公告原文节选：
三季度A 股呈现宽幅震荡,其中7 月的调整或主要源于估值与全球杠杆资金的挤出,9 月的再 回落更多的是外部扰动+内部相对偏弱,中东局势导致油价居高不下,美联储9 月加息25BP,开启 加息周期｡
7 月初本基金因持有AI 相关的材料和小金属标的比重较大而回撤较大,虽然在过程中进行结构 调整,但是换仓的速度不够快｡9 月美联储开始加息后,重仓的黄金板块承压｡加息周期对黄金个 股影响或大于黄金本身,黄金的大逻辑没有发生逆转,在没有新的更具性价比的大板块出现之前, 本基金依然会保持一部分的黄金股的投资比重｡未来在外部加息的大背景下组合管理难度明显提升｡ 面对复杂的市场环境,本产品坚持矛+盾的投资策略,持续深耕细分产业逻辑,动态捕捉板块阶段性 机会,力争挖掘更多左侧板块机会和个股阿尔法机会｡
