10月29日消息，近期华安乾煜债券发起式A披露2026年第三季度报，基金规模63.57亿元，比2026年第二季度降低10.81%。基金经理郑伟山最新投资观点同步出炉。
郑伟山表示，三季度国内经济呈现生产端有韧性、外需高增、内需修复偏慢的分化格局，各类资产表现随基本面和资金面变化呈现结构性特征，后续将结合政策落地节奏灵活调整组合配置。 宏观经济： 后续财政发力节奏及实物工作量落地情况是核心观察点，将持续跟踪高频经济数据变化，把握基本面边际走向。 资本市场： 资金面维持偏宽松格局但中枢边际上行，利率债长端收益率下行、短端上行带动曲线走平，信用利差长端压缩幅度大于短端；权益市场整体风险偏好下降，资金向传统低估值行业倾斜，转债因估值高位震荡整体性价比偏低。 投资方向： 将根据各期限、品种资产的比价情况灵活轮动，动态调整组合久期和杠杆，持续优化持仓结构，在控制波动的前提下力争实现稳健收益。 风险提示： 宏观经济修复进度不及预期、货币政策出现边际调整、资本市场波动幅度超预期，可能对组合收益表现造成扰动。
业绩回报：2026年第三季度跑赢基准1.35%
数据显示，截至2026年第三季度末，华安乾煜债券发起式A净值为1.18元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为0.60%，同期业绩比较基准收益率为-0.75%，跑赢基准1.35%。
郑伟山自2022年5月25日担任华安乾煜债券发起式A基金经理，截止2026年10月29日，任期回报18.65%。
| 表：华安乾煜债券发起式A业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | 0.60% | -0.75% | 1.35% |
| 近6月 | -0.17% | 0.66% | -0.83% |
| 近1年 | -0.84% | 0.11% | -0.95% |
| 近3年 | 14.03% | 8.91% | 5.12% |
| 近5年 | - | - | - |
| 成立以来 (2022-3-31) | 18.23% | 8.88% | 9.35% |
资料显示，郑伟山，硕士研究生，18年金融、基金行业从业经验，曾任红色资本量化分析师、中国诚信信用管理股份有限公司定量分析师、阳光资产管理股份有限公司高级投资经理，2022年3月加入华安基金任职于绝对收益投资部，2022年5月起担任华安乾煜债券型发起式证券投资基金基金经理，后续陆续管理多只基金产品。 邹维娜，18年证券从业经验，曾任投资总监、基金经理，2021年6月加入华安基金管理有限公司，现任绝对收益投资部高级总监、首席固收投资官、基金经理，2022年10月起担任华安乾煜债券型发起式证券投资基金基金经理，后续陆续管理多只基金产品。 倪逸芸，硕士研究生，8年基金行业从业经验，曾任银华基金管理股份有限公司固收交易员，2022年7月加入华安基金历任绝对收益投资部基金经理助理，2025年6月起担任华安乾煜债券型发起式证券投资基金基金经理，后续陆续管理多只基金产品。
整体来看，整体来看，华安乾煜债券发起式A三季度在分化的宏观与结构性市场环境中，单季度跑赢基准1.35%，中长期业绩具备相对优势。当前该基金管理团队将锚定财政落地节奏跟踪基本面变化，依托灵活轮动、动态调仓的配置思路，在控波动前提下追求稳健收益，同时需警惕经济修复不及预期、货币政策调整等潜在扰动，为固收类投资者提供了可跟踪的配置参考样本。
附公告原文节选：
三季度经济数据分化,整体呈现生产端有韧性､外需持续高增､内需修复偏慢的格局｡三季 度GDP 同比增长4.5%,在低基数的背景下,季度同比较二季度有所回升｡1-9 月工业增加值同比 增长5.3%,仍有一定韧性,为经济增长提供支撑｡投资方面,1-9 月固定资产投资累计同比下降 7.2%,分领域看,基础设施投资同比下降4.2%,制造业投资下降2.1%,房地产开发投资下降 20.6%,同比降幅均较二季度有所加深｡1-9 月社零累计同比增速放缓至1.1%｡出口表现仍然较 强,机电产品是增速拉动的主要贡献因素,劳动密集型产品也持续修复｡受国际油价持续上涨推 动,三季度PPI 同比继续回升,CPI 相对稳定｡政府债发行加速叠加新型政策性工具已在9 月启 动投放,财政发力节奏及实物工作量落地情况仍是后续核心观察点｡
三季度,7 天逆回购利率､1 年期及5 年期LPR 均保持不变,央行隔夜逆回购操作常态化, 有助于精准对冲流动性压力｡资金面维持偏宽松的格局,但三季度整体资金中枢较二季度边际上 行｡三季度,利率债长端下行较多,短端有所上行,收益率曲线走平｡信用利差边际有所压缩, 长端压缩幅度大于短端｡
策略上,组合根据各期限､品种的比价情况进行灵活轮动,并根据高频数据､资金面等变化 灵活调整久期和杠杆,持续优化持仓结构｡
三季度,股票市场震荡下行,结构分化较大,成交活跃度一般｡主要宽基指数涨少跌多,其 中,红利指数逆市上涨,上证50 和上证指数跌幅在10%以内,科创50 和创业板50 跌幅超过 30%｡行业板块也是涨少跌多,领涨的行业有煤炭､石油石化､农林牧渔､银行和生物制药等, 涨幅超过10%,领跌的电子､通信､建筑材料､电力设备和机械设备等,跌幅超过20%｡结合指 数和行业表现来看,三季度市场整体风险偏好下降,资金更多偏向传统行业,这与二季度形成了 鲜明对比,实际经济基本面并没有发生太大变化,主要是因为市场大幅波动之后传统行业估值性 价比相对占优,另外就是以人工智能为代表的高景气方向出现了叙事上的分歧,海外市场相关板 块进入区间震荡｡三季度,本基金维持了均衡的行业结构,根据景气度和估值匹配程度,进行了 结构调整,整体风格变化不大｡
三季度,转债市场震荡下行,跟随股票市场表现｡考虑到多数转债相对估值高位震荡,绝对 价位回落幅度有限,整体投资性价比不高,本基金在转债投资上相对谨慎｡
